美股打新 | 名創(chuàng)優(yōu)品(MNSO.US)成長(zhǎng)空間很大,預(yù)計(jì)申購(gòu)100股可以中簽10股

作者: 郭二俠鑫金融 2020-10-09 12:33:47
名創(chuàng)優(yōu)品(MNSO.US)在線下的成功,有力的說明,零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的要點(diǎn)也許真的不在線上或線下,而是工廠到店鋪的距離。

本文來自微信公眾號(hào)“郭二俠鑫金融”。

名創(chuàng)優(yōu)品(MNSO.US)在線下的成功,有力的說明,零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的要點(diǎn)也許真的不在線上或線下,而是工廠到店鋪的距離。

一、發(fā)行概況

此股可參與打新的券商只有:富途

二、基本面介紹

名創(chuàng)優(yōu)品,成立于2013年,是一家發(fā)展迅速的全球化創(chuàng)意居家生活用品零售商,聚焦高顏值、高品質(zhì)和高性價(jià)比,在全球范圍提供超過8000個(gè)核心SKU的美好生活用品,涵蓋生活家居、電子電器、紡織品、包袋配飾、美妝工具、玩具系列、彩妝、護(hù)膚洗護(hù)、休閑食品、香水香氛、文具禮品等11個(gè)品類。

根據(jù)行業(yè)報(bào)告,2019年全球自有品牌綜合零售GMV(成交總額)達(dá)520億美元,名創(chuàng)優(yōu)品以27億美元(約合190億人民幣)占比5.2%,規(guī)模第一。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2019財(cái)年(2018年7月至2019年6月)和2020財(cái)年(2019年7月至2020年6月),名創(chuàng)優(yōu)品的營(yíng)收收入分別為93.94億元和89.79億元(人民幣,下同),其中海外市場(chǎng)的收入占比分別為32.3%和32.7%。

2020財(cái)年,名創(chuàng)優(yōu)品的毛利潤(rùn)為27.32億,較2019財(cái)年的25.11億增長(zhǎng)8.8%;毛利率則從2019財(cái)年的26.7%進(jìn)一步提升至30.4%;虧損從上年同期的2.944億元收窄至2.602億元(約3680萬美元),調(diào)整后凈利潤(rùn)(非IFRS財(cái)務(wù)指標(biāo))同比增長(zhǎng)11.7%至9.708億元(約1.374億美元)。

招股書顯示,截至2020年6月30日,名創(chuàng)優(yōu)品在全球逾80個(gè)國(guó)家和地區(qū)構(gòu)建了超過4200家門店的零售網(wǎng)絡(luò),其中在中國(guó)市場(chǎng)開拓了超過2500家門店,海外市場(chǎng)超過1680家。

名創(chuàng)優(yōu)品在短短7年時(shí)間開店數(shù)據(jù)快速增長(zhǎng),得益于采取的加盟模式。

加盟商其實(shí)是財(cái)務(wù)投資人,而店鋪的人員招聘、產(chǎn)品供應(yīng)、服務(wù)運(yùn)營(yíng)等均由名創(chuàng)優(yōu)品操盤,如此一來,一方面,利用加盟商的資金,撬動(dòng)更大的資金杠桿,以較輕模式加速開店;另一方面,“中央廚房”模式下的統(tǒng)一供貨、統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)、人才輸出、遠(yuǎn)程巡店系統(tǒng)模式等,又確保了產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)的穩(wěn)定,提升開店成功率,最終,又反哺加盟商,實(shí)現(xiàn)了雙贏。

同時(shí)名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)行“711戰(zhàn)略”, 以保證產(chǎn)品的快速創(chuàng)新和持續(xù)迭代,即每7天上100款新品,100款新品則是從1萬個(gè)設(shè)計(jì)方案里面選出來。與超過600家擁有豐富國(guó)際品牌制造經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)合作,共建生態(tài)供應(yīng)鏈體系,協(xié)同保證了名創(chuàng)優(yōu)品自有品牌產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、品質(zhì)和快速上新。

名創(chuàng)優(yōu)品的產(chǎn)品哲學(xué)就是打造高性價(jià)比的產(chǎn)品。

其方法論則是行之有效的“三高”與“三低”。其中,“三高”是指高顏值、高品質(zhì)、高頻率,“三低”是指低成本、低加價(jià)、低價(jià)格。苛刻自律之下,款款引爆成為確定性的常態(tài)。

在截至2020年6月30日的財(cái)年中,在中國(guó)市場(chǎng),名創(chuàng)優(yōu)品超過95%的產(chǎn)品零售價(jià)格低于50元人民幣。

過去20年時(shí)間里,中國(guó)的生活方式產(chǎn)品市場(chǎng)經(jīng)歷了快速的發(fā)展,有數(shù)據(jù)顯示,按GMV計(jì)算的中國(guó)生活方式產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模從2015年的2.6萬億元增長(zhǎng)到了2019年的3.7萬億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為9.4%,超過了同期中國(guó)零售市場(chǎng)8.3%的年復(fù)合增長(zhǎng)率,中國(guó)的生活方式產(chǎn)品市場(chǎng)已經(jīng)成為所有零售領(lǐng)域增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)之一。

正是基于這樣的市場(chǎng)前景,2018年9月,騰訊(00700)與高瓴資本戰(zhàn)略投資名創(chuàng)優(yōu)品10億,分別持有名創(chuàng)優(yōu)品5.4%的股權(quán)。

三、綜合點(diǎn)評(píng)

名創(chuàng)優(yōu)品和美國(guó)達(dá)樂公司的業(yè)務(wù)模式最像,達(dá)樂公司(DG.US)是美國(guó)最大的日常用品零售商巨頭,目前市值545億美元,名創(chuàng)優(yōu)品只有人家的十分之一,而且還在虧損中,所以估值沒法比,同時(shí)也說明公司還有很大成長(zhǎng)空間。

我們可以從公司股價(jià)走勢(shì),來看資本市場(chǎng)對(duì)這類零售企業(yè)的態(tài)度,公共衛(wèi)生事件影響之下,公司營(yíng)收和股價(jià)雙雙逆勢(shì)增長(zhǎng),這給了名創(chuàng)優(yōu)品一個(gè)很好的發(fā)展預(yù)期。

大家也可以注意到,現(xiàn)在不管是港股還是美股都喜歡市值大的公司,市值大本身就說明公司做的好,名創(chuàng)優(yōu)品50多億美元的估值,在去美股上市的中概股里面算是市值比較大的。

四、預(yù)測(cè)中簽率

美股IPO沒面向散戶的公開認(rèn)購(gòu),只有機(jī)構(gòu)和合格個(gè)人投資者(資產(chǎn)800萬以上)才能拿到份額。我們國(guó)內(nèi)可以認(rèn)購(gòu)是承銷商拿貨分配給散戶,分配權(quán)在券商手里,中簽多少取決于拿了多少貨,有多少人認(rèn)購(gòu)。

前面三只上市的中概股表現(xiàn)都不怎么樣,影響了投資人打新美股的熱情,現(xiàn)在港股那邊也有大票在招股,占用了投資人資金,所以這次打新的人可能不多,中簽率會(huì)有所提高,預(yù)計(jì)申購(gòu)100股可以中簽10股。

五、本人操作計(jì)劃

郭二俠計(jì)劃申購(gòu)100股,主要資金都用來打新港股了。

(編輯:馬火敏)

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