野村：首予時(shí)代鄰里(09928)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14.35港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村首予時(shí)代鄰里(09928)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14.35港元，該行認(rèn)為公司業(yè)務(wù)、規(guī)模、盈利快速擴(kuò)張。

該行表示，時(shí)代鄰里有59%管理資產(chǎn)(AUM)為非住宅物業(yè)，其中多數(shù)為公共物業(yè)，并繼續(xù)通過并購(gòu)改善投資組合，相比住宅物業(yè)管理，公共物業(yè)管理不受周期性影響，收入亦較有彈性。

由于其他專業(yè)供應(yīng)商未開拓公司市政服務(wù)、城市公共服務(wù)板塊，該行預(yù)計(jì)上述2個(gè)板塊為公司新增長(zhǎng)動(dòng)力，于2019-2022年收入年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)69%。

該行預(yù)計(jì)，時(shí)代鄰里2020全年管理總樓面面積同比升近1倍至7700萬平方米；2021年則同比升60%至1.22億平方米，由于時(shí)代中國(guó)(01233)支持并購(gòu)、第三方項(xiàng)目競(jìng)投增長(zhǎng)等因素推動(dòng)。

該行預(yù)測(cè)時(shí)代鄰里2019-2021年核心盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)85%。目標(biāo)價(jià)14.35港元，反映2021年市盈率31倍預(yù)測(cè)，高于行業(yè)平均。

該行還稱，公司估值較高，因?qū)Ｗ⒎亲≌飿I(yè)收購(gòu)，預(yù)期公司3年AUM、盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率將跑贏同業(yè)。