港股打新 | 嘉和生物-B(06998)配售結果及暗盤分析+開盤操作策略，上市首日100%繼續(xù)上漲！

本文來自 微信公眾號“胖貓財富”，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

昨天嘉和生物-B（06998）配售結束，公開發(fā)售超額認購1246.52倍，最終公開發(fā)售占50%，國際配售占50%，一手中簽率3%。最終發(fā)售價為每股24.00港元，為招股價區(qū)間20.30港元~24.00港元之上限，每手500股。下面胖貓帶領大家復盤嘉和生物暗盤表現(xiàn)，帶領大家解讀嘉和生物暗盤情況以及開盤操作策略。

回顧嘉和生物暗盤表現(xiàn)，暗盤開報36.00港元，略微高出發(fā)行價+50.00%。盤初漲幅曾短暫擴大至+58.96%，見頂后隨即翻身回落至均線下方，并逐步震蕩走低，漲幅持續(xù)收窄，最低見+25.83%，尾市略有企穩(wěn)，最終收漲逾30%。

截至收盤，暗盤成交量1268.95萬股，成交金額4.43億港元，換手率2.64%。開盤價36.00港元，最低價30.20港元，最高價38.15港元，收盤價31.60港元，較發(fā)行價上漲+31.67%。

【胖貓分析】盤面上看，嘉和生物股價高開低走，絕大部分時間位于均線下方運行，雖然主力做多意志堅決， 多方從始至終掌控全局，但有些后勁不足，領地被蠶食了不少。值得一提的是，嘉和生物一手1246.52倍的超購倍數(shù)，為今年以來所有新股的第6名，3%的一手中簽率為第3低，打新熱度相當高，認購十分火爆，不過暗盤走勢差強人意。中金三甲凈買入44.8萬股，這是胖貓樂觀看漲的信號。

【胖貓分析】

從配售結果看，嘉和生物認購人數(shù)491,364人，最終超額認購約1247.54倍，回撥50%，頂頭槌259張，一手中簽率3%，申購180手穩(wěn)中一手。本次招股價區(qū)間為20.3-24元，上限定價24港元，每手12,000港元。甲組有54,169 人手里有貨，乙組15,746 人申購，其中頂頭槌259張。

之前胖貓文章分析過中簽率情況，和胖貓預測情況基本一致。

此次分配比較不照顧一手黨，由于乙頭門檻較高，認購乙頭人數(shù)相對較少，分配手數(shù)3手相對較高，很大程度上降低了乙頭的打和點，性價比高于甲尾。

之前胖貓文章分析過乙頭和甲尾性價比情況，和胖貓分析情況基本一致。

從籌碼分布角度看：前25大承配人認購占國際配售部分的94.9%，基石投資者占76.72%，整體股權非常集中。有綠鞋，國際配售認購33倍，據(jù)說有的客戶1比10的杠桿認購5000萬國配，本金占用500萬，獲配0手，沒錯，獲配0手，熱門票你分不到貨，垃圾票死命給你送貨，國配太坑，還是乙組穩(wěn)。

嘉和生物成立于2007年12月，前身是欣潤（上海）生物藥業(yè)有限公司，最早的投資方是外資背景的惠生集團。從產(chǎn)品上看并無太大亮點，也是一些類似藥和PD-1，還是藍海賽道，不過本身產(chǎn)品管線的質(zhì)量決定它具備成為稀缺標的的潛力。而且賽道選得好，市場的興趣就會比較高，肯定會讓打新爆火。港股今年來對未盈利生物股的追捧近乎癡狂，加之高瓴加持，跟風效應目前仍在延續(xù)。

從長期投資角度看，創(chuàng)新藥領域有高瓴效應，但凡高瓴資本進入的公司市場表現(xiàn)都不錯，高瓴作為大股東，基石數(shù)量多，占比高，康恩貝、淡馬錫一眾大佬加持，基石陣容豪華；摩根大通、高盛、杰富瑞集團聯(lián)合護航，保薦人優(yōu)質(zhì)。整體來說，港股IPO有基石比沒基石好，基石知名度越高越好，基石越多越好，認購比例越高越好。股東+首次公開發(fā)售前投資+基石+保薦的全明星陣容，在高瓴資本強大支持下，能夠有力增強市場的信心。

最大股東高瓴只是市場炒作股價的亮點，而不是經(jīng)營方面的亮點，大股東是科學家遠比資本集團更好，畢竟在醫(yī)藥領域，技術才是第一競爭力，資本不是。不過考慮到這幾乎是高瓴持股比例最大的創(chuàng)新藥公司，而且創(chuàng)新藥股一直是市場熱點，所以公司短期內(nèi)大概率還是會有很大的溢價空間。

綜合各方面情況，對該股的暗盤和首日持正面態(tài)度，然可能由于正值國慶節(jié)假期，市場活躍度有些受影響，嘉和生物的暗盤漲幅相對來講只能說一般，談不上多出色。對周三首日上市的股價走勢，胖貓仍然可樂觀看多，盤中漲幅預估最高50%以上，若能有30%~50%的利潤，短線可以先落袋為安。

打新要嚴格遵守紀律，如果中了多手，必須采用分批賣出原則，均攤賣出價格，切忌持股待漲，打新不炒新。打新不在于一次掙多少錢，而在于穩(wěn)定盈利，在確保本金足夠安全的前提下，賺自己該賺的錢。打新也不是人人都能掙到錢，我們必須要確保勝率，通過不斷的積累打新次數(shù)來獲得盈利。

隨著打新人數(shù)的增多，以后的港股打新環(huán)境會越來越難：

1中簽難：人數(shù)增多，中簽率必然下降。

2賺錢難：隨著投資者打新經(jīng)驗的提升，暗盤撈貨接盤的人會越來越少；與此同時港股新股市場火爆的背后會讓上市公司抬高發(fā)行時的公司估值，直接影響新股收益。以上兩點，需要我們不斷反思總結，針對不同新股，優(yōu)化資金配置，在本金相同的前提下最大化提高中簽率。

所有事物發(fā)展都是有周期的，在復蘇，發(fā)展，爆發(fā)，衰退這四個階段循環(huán)往復。港股打新目前正處在一波爆發(fā)期，希望大家能抓住這個階段的機會，取得不錯的收益。

（編輯：曾盈穎）