野村：首予百勝中國(guó)（09987）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)482.8元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)表研究報(bào)告，指百勝中國(guó)(09987)基本面穩(wěn)固，將受惠于行業(yè)加速整合，首予“買入”評(píng)級(jí)，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì)，目標(biāo)價(jià)482.8元。

該行指出，肯德基在疫情期間韌性強(qiáng)勁，同店銷售在首兩季分別出現(xiàn)11%及10%的跌幅，比行業(yè)上半年跌幅達(dá)32.8%要好。預(yù)期7月及8月的肯德基同店銷售服務(wù)持續(xù)震蕩，但自9月起復(fù)蘇將加快。

必勝客方面，同店銷售跌幅由首季的31%收窄至第二季跌幅12%，預(yù)期同店銷售跌幅在第三季會(huì)繼續(xù)收窄，加上品牌三十周年活動(dòng)，料會(huì)帶動(dòng)人流。

野村認(rèn)為，疫情對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)線而言有利，加快餐飲外賣行業(yè)結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)，而百勝中國(guó)將受惠于其強(qiáng)大的送餐運(yùn)力。今年上半年，百勝中國(guó)旗下肯德基及必勝客累積了2.65億在線會(huì)員，會(huì)員銷售在第二季按年增長(zhǎng)達(dá)雙位數(shù)，總銷售占比已超過(guò)六成。

野村強(qiáng)調(diào)，考慮到百勝中國(guó)的數(shù)字化領(lǐng)導(dǎo)地位及送餐能力，資產(chǎn)負(fù)債表/現(xiàn)金流強(qiáng)勁及經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，中長(zhǎng)期而言，預(yù)期百勝中國(guó)將在行業(yè)加速整合潮流中受惠。