美股異動(dòng) | 超跌反彈+國慶消費(fèi)驅(qū)動(dòng) 樂信(LX.US)12.3%創(chuàng)年內(nèi)第三大漲幅

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美東時(shí)間周二(9月30日)美股收盤，受益于前期超跌反彈、管理層啟動(dòng)大額股票回購及國慶消費(fèi)的驅(qū)動(dòng)，中國新消費(fèi)服務(wù)平臺(tái)樂信(LX.US)高開高走，最終收漲12.3%，收盤價(jià)6.85美元，當(dāng)日成交額2025.31萬美元。

15.42%的漲幅，為樂信年內(nèi)第三大漲幅，僅次于5月11日、9月15日17.04%、15.42%的上漲，而此一漲幅亦為當(dāng)日中概股漲幅第三名；2025.31萬美元的交易金額，在當(dāng)日整個(gè)中概股漲幅前20名中位居第6名。

樂信的大幅上漲，主要源于前期股價(jià)的超跌及市場對(duì)其國慶期間消費(fèi)表現(xiàn)的看高。

在此前的一個(gè)交易日，樂信股價(jià)最低跌至6.04美元，較之年初16.93美元的高點(diǎn)跌幅超過60%。估值處于歷史底部區(qū)域，甚至遠(yuǎn)低于港股大部分銀行股的估值。

此前樂信股價(jià)的下跌，主要因?yàn)榻诿耖g借貸司法新政讓資本市場情緒過度悲觀，但根據(jù)樂信披露的業(yè)務(wù)情況，新政實(shí)際對(duì)其影響輕微。

近期新出臺(tái)的民間借貸利率司法解釋指出，民間借貸利率受保護(hù)的范圍，不得高于1年期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）的4倍，即15.4%，而金融機(jī)構(gòu)不適用于此規(guī)定。

事實(shí)上，樂信作為助貸方，平臺(tái)產(chǎn)生借款主要來自銀行等金融機(jī)構(gòu)，不適用新司法解釋。出于審慎經(jīng)營原則，樂信對(duì)2020年一、二季度樂信平臺(tái)產(chǎn)生的平均借貸利率進(jìn)行還原測(cè)算，一季度名義利率為13.6%，二季度為14.5%，均低于15.4%。管理層認(rèn)為，在現(xiàn)有政策環(huán)境下，對(duì)完成公司年初的業(yè)務(wù)目標(biāo)充滿信心。

9月16日，樂信召開電話會(huì)，管理層在會(huì)議上表示，他們正在對(duì)自己的產(chǎn)品定價(jià)進(jìn)行系統(tǒng)的梳理調(diào)整，使整體利率都低于15.4%，進(jìn)而徹底消除潛在的風(fēng)險(xiǎn)——無論金融借貸/助貸未來是否遵循15.4%的利率上限，樂信都能確保符合規(guī)定，保證公司的長期、良性發(fā)展。

在業(yè)務(wù)層面，今年以來，樂信金融業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)向To B服務(wù)模式，更多依靠技術(shù)輸出而非金融盈利，二季度平臺(tái)分潤業(yè)務(wù)收入達(dá)3.94億元，同比增長171%。8月新增撮合交易中，To B分潤業(yè)務(wù)占比已達(dá)到40%，年底將達(dá)50%以上。分潤模式可使公司擺脫保證金帶來的杠桿約束，專注于獲客導(dǎo)流和輔助風(fēng)控，將金融收入變成非金融收入，進(jìn)一步提升規(guī)模。

美國媒體CNBC近期即指出，以分期樂、快手、微信小程序?yàn)榇淼姆制谙M(fèi)、直播帶貨、社交電商等新消費(fèi)方式將進(jìn)一步帶動(dòng)中國消費(fèi)增長。CNBC引用樂信CEO肖文杰的觀點(diǎn)指出，未來幾個(gè)月，中國的消費(fèi)市場還將進(jìn)一步復(fù)蘇。他表示，疫情加速了年輕人消費(fèi)觀的轉(zhuǎn)變，他們更看重品質(zhì)、更有度消費(fèi)。

數(shù)據(jù)亦佐證了這一點(diǎn)。樂信披露的最近半個(gè)月數(shù)據(jù)顯示，旗下樂花卡旅行分期產(chǎn)品成交量環(huán)比增長48%，較今年五一假期增幅達(dá)200%，消費(fèi)復(fù)蘇跡象明顯。

根據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP的統(tǒng)計(jì)，2020Q2，樂信營收為29.58億元，凈利潤為4.19億元。作為比較，2017年全年樂信營收為55.8億元，凈利潤為2.4億元，2020Q2單季度的凈利潤已超過2017年全年，而2020年全年?duì)I收或較2017年翻倍。

但在業(yè)績和凈利潤遠(yuǎn)超2017年全年的同時(shí)，樂信股價(jià)遠(yuǎn)低于其公布2017年全年業(yè)績時(shí)間點(diǎn)的股價(jià)——2018年3月20日，彼時(shí)樂信的收盤價(jià)為15.98美元。

認(rèn)為股價(jià)遠(yuǎn)低于公司實(shí)際價(jià)值，樂信管理層于近期啟動(dòng)2000萬美元二級(jí)市場股票增持計(jì)劃。9月20日，其公告稱，樂信CEO肖文杰、總裁吳毅及核心管理團(tuán)隊(duì)將在未來6個(gè)月內(nèi)從二級(jí)市場購買不超過2000萬美元的公司股票存托憑證（ADS）。

成立于2013年8月的樂信，創(chuàng)立于中國深圳，樂信通過旗下平臺(tái)打通線上與線下廣闊消費(fèi)場景，連接億萬中國年輕消費(fèi)者與新消費(fèi)品牌。2017年12月，樂信登陸美國納斯達(dá)克。