謠言后 恒大(03333)三個回擊贏得多空對弈

一直以來，“債務”“資金鏈”對于房地產企業(yè)而言均是受到市場關注的熱點話題。9月24日，網上流出一份關于恒大地產重組的文件引爆輿論場。緊接其后，恒大系次日則遭遇了“股債雙殺”。

然而，在之后的短短幾天內，恒大應對危機打出一套組合拳，則成功解除了資金警報。9月28日，在給市場連續(xù)吃下定心丸后，恒大三只股票全線上漲，空頭勢力遭到重挫。9月30日，中國恒大(03333)股票高開高走，全日大漲19.4%，收報19.7港元。而這背后，則離不開恒大在謠言流傳后所做出精準而有力的三個回擊。

嚴正回應 直擊“題眼”

智通財經APP了解到，9月24日謠言出現(xiàn)當晚，恒大便緊急發(fā)布公告，直斥相關文件和截圖“憑空捏造、純屬誹謗”，表示“強烈譴責”，并“已向公安機關報案，堅決用法律武器維護公司合法權益”。

而此次謠言的核心觀點，則是若恒大無法及時完成重組，將無法應對1300億戰(zhàn)投贖回的壓力，導致資金鏈斷裂。

面對這一“主要矛盾”，9月29日，恒大地產與1300億戰(zhàn)投中的863億戰(zhàn)投簽訂補充協(xié)議，戰(zhàn)投同意轉為普通股權長期持有，且股權比例保持不變。剩余的437億戰(zhàn)投中，恒大已與155億戰(zhàn)投商談完畢，目前正在辦理手續(xù)，282億戰(zhàn)投正在商談中。

分析人士認為，此次全體戰(zhàn)投出面力挺恒大，在這么短的時間內完成1018億戰(zhàn)投的協(xié)議簽署及商談，戰(zhàn)投一致同意放棄要求回購及增加股份的權益轉為普通股，充分說明通過這幾年的合作，所有戰(zhàn)略投資者都分享到了恒大的發(fā)展紅利，對恒大的經營管理與健康發(fā)展高度認可，對恒大的發(fā)展前景充滿信心，才會堅定選擇與恒大長期合作。

對于這場多空對弈的棋局，恒大面對核心問題采取正面回擊，則加速了此次對弈取勝的進程，步步為營占據(jù)主動權。

物業(yè)、汽車雙雙上市 引入新資本

9月25日晚間，恒大汽車(00708)發(fā)布公告，董事會已于25日審議通過建議根據(jù)特別授權發(fā)行人民幣股份及相關事宜的決議案，擬申請首次公開發(fā)行人民幣股份并在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。

據(jù)智通財經APP了解到，早在9月中旬，恒大汽車便曾發(fā)布公告，通過配售新股募資40億港元，將一筆融資收入囊中。而恒大汽車也擬發(fā)行人民幣股票在科創(chuàng)板上市，德銀則表示，若恒大汽車擬發(fā)行順利，將意味著至少有389億港元收益。

時隔4日后，中國恒大(03333)于9月29日晚間便緊接著傳來恒大物業(yè)集團有限公司向香港聯(lián)交所遞交上市申請的消息。據(jù)了解，恒大早前于8月13日便曾宣布為恒大物業(yè)引入235億港元戰(zhàn)投，包括中信資本、騰訊控股、周大福、阿里巴巴的云峰基金等14家戰(zhàn)略投資者。

其中，恒大首席財務官潘大榮曾在恒大中期業(yè)績會上表示，引入235億戰(zhàn)投此舉預計為恒大降低凈負債率19個百分點。

而據(jù)銀河聯(lián)昌預計，物業(yè)和汽車雙雙上市，將大幅降低凈負債率50個百分點;此外，隨著土地購買量大大減少，預計2021年恒大凈負債率有望降至100%以下。

對于此次物業(yè)和汽車分拆上市，一方面，參與公司配售的戰(zhàn)投無疑成為背后一大贏家。另一方面，恒大通過戰(zhàn)投支持本身已助推其降低凈負債率，而隨著兩大板塊上市，整體凈負債率則將大幅度下降，給市場吃下定心丸。

主動亮“硬核”家底 狙擊空頭

謠言后，公司股價如預期反彈，除對資金謠言直面回擊外，與恒大自身強大的“硬實力”密不可分。9月25日晚，恒大則發(fā)布公告公布公司最新經營情況，用實打實的數(shù)據(jù)再度強勢回應謠言，從五大方面亮出了殷實“家底”：

1.截至6月30日現(xiàn)金余額2046億，截至9月24日累計銷售5049億，銷售回款4521億，現(xiàn)金流充裕;

2.自9月3日起，推出全國樓盤大優(yōu)惠，預計在年9月、10月兩個月將累計銷售2000億;

3.全國在建項目共866個，均在正常開工建設;

4.截至9月24日，公司有息負債較3月末已下降約534億，融資成本下降2.24%，提前歸還9月25日以后到期借款435億，各項降負債成效積極顯著;

5. 成立24年共計借款20523筆，利息從未晚付、本金從未逾期。

分析人士認為，“不論是創(chuàng)紀錄的銷售回款，還是降負債的顯著成效，都為恒大構筑了一道堅固的資金安全防線”。

恒大董事局副主席、總裁夏海鈞曾透露，公司下半年可售貨量超8100億，按照上半年56%去化率預測，下半年將銷售4536億，相信完成6500億元銷售目標沒有問題，全年有望達到8000億的內部銷售目標。

一直以來，較低的土儲成本也是恒大的特點之一。截至目前，公司于一線、二線、三線城市的平均樓面地價分別為3711元/平方米、2572元/平方米、1501元/平方米。據(jù)夏海鈞表示，多年來，恒大一直在穩(wěn)定房價，沒有拿過一個“地王”。銷售價格也是基本穩(wěn)定在9000元/平方米—10000元/平方米，達到穩(wěn)房價、穩(wěn)地價、穩(wěn)預期的目標。

對于恒大而言，由于前期的合理布局，無論是銷售、現(xiàn)金流、土儲等，都顯示出良好的基本面，展現(xiàn)出了穩(wěn)健的抗風險經營能力，則從底層回擊了此次流傳謠言。

除此之外，面對此次謠言，國際投行也罕見地對公司齊聲支援。據(jù)統(tǒng)計，美銀、德銀、摩根大通、里昂、星展、野村、瑞銀、巴克萊、渣打、聯(lián)昌、華泰等至少11家國際投行紛紛發(fā)表分析報告，以專業(yè)客觀的角度，對恒大的流動性、風險情況、增長潛力等情況進行了剖析，均看好恒大的后市。

多重利好之下，恒大股價已連續(xù)三個交易日強勢反彈43%。面對謠言，恒大第一時間發(fā)布公告澄清，并通過三個回擊順利解除了謠言危機。甚至與做空前的股價相比，還要高約三成，則反映出市場信心已全面回歸。