中金：銷量增長成主要動力 重申波司登(03998)“跑贏行業(yè)”

智通財經(jīng)APP獲悉， 中金公司發(fā)表研究報告，維持波司登(03998)對其2021及2022財年盈利預(yù)測0.13元及0.17元不變，并維持“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價2.91元。

中金指出，公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致集團今年首季庫存積壓，線下門店及618線上購物節(jié)淡季銷售進展順利，但正價渠道在庫存出清中業(yè)將發(fā)揮重要作用，因為截至2020財年年底，大部分未售成品在冬季提供較小的折扣就有望成為暢銷品，這些產(chǎn)品之前沒有及時售出主要是受隔離影響，而不是產(chǎn)品感知弱。

而隨著羽絨服消費旺季臨近，波司登推出一系列品牌營銷活動。在重組品牌下，過去兩年羽絨服業(yè)務(wù)增長主要動力來自提升平均售價，但2021財年銷量可能成為主要動力。這主要是由于2021財年新店銷售貢獻(xiàn)兌現(xiàn)，以及品牌在重點地區(qū)的滲透。

考慮到營銷活動及高端產(chǎn)品如期推出，中金認(rèn)為品牌升級仍繼續(xù)，集團將進一步透過品牌及產(chǎn)品提升在消費者心中的份額。