嘉年華郵輪(CCL.US)或從低點回升，該不該乘機買入？

智通財經(jīng)APP獲悉，郵輪板塊的股票最近一直在回調(diào)，但釘住底部并不容易。嘉年華郵輪(CCL.US)的股價在3月與大盤一起暴跌，當(dāng)時公共衛(wèi)生事件正侵襲美國當(dāng)?shù)兀瑤字芎竺拦砷_始反彈，郵輪股跟著許多熱門科技股一起大漲。

但天有不測風(fēng)云，郵輪行業(yè)的好日子并沒能持續(xù)下去。截至上周五(9月25日)收盤，嘉年華郵輪自6月初創(chuàng)下短期高點以來已下跌40%。投資者也開始松動對該板塊其他小型競爭對手，即皇家加勒比郵輪(RCL.US)和挪威郵輪(NCLH.US)的持倉。

嘉年華郵輪是今年損失最大的郵輪股，也是復(fù)蘇的主要候選者，考慮蠶食這家全球最大的郵輪巨頭是非常誘人的，分析師Rick Munarriz探討了此時逢低買入該股的積極和消極因素。

郵輪行業(yè)前景堪憂

嘉年華郵輪在三個多月的時間里股票下跌40%，分析師表示該股必須翻倍才能回到6月初的水平。但問題是，當(dāng)時的前景要樂觀得多。郵輪本應(yīng)在夏季旅游旺季重新開航，而現(xiàn)在郵輪行業(yè)面臨的是11月初脆弱的復(fù)蘇。

同時，快速接種新冠疫苗的希望已經(jīng)消失。在全球范圍內(nèi)隨著死亡病例數(shù)破100萬例，病例數(shù)又開始增加。而市場估計這場公共衛(wèi)生事件可能需要數(shù)年時間才能真正根除，現(xiàn)在投資者需要對未來反復(fù)發(fā)生的事件少一些期待。

轉(zhuǎn)機需要時間。分析師認(rèn)為嘉年華郵輪要到2022年才會恢復(fù)盈利，而這是假設(shè)屆時一切都恢復(fù)到接近于往常。而嘉年華郵輪也確實有時間。截至8月底，嘉年華郵輪的資產(chǎn)負債表上有82億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，目前每月消耗現(xiàn)金約5.3億美元。

加強其財務(wù)狀況是要付出代價的。嘉年華郵輪的利息支出和股票數(shù)量在此過程中有所上升，從而削弱了每股收益能力。市場估計，嘉年華郵輪2023年營收將超過2019年創(chuàng)下的水平，但也同時預(yù)計公司每股收益將不到去年的一半。

分析師認(rèn)為這也可能視作一種樂觀的情況。嘉年華郵輪已經(jīng)承諾在今年處置18艘效率較低的船舶，同時還推遲了未來新船舶的交付。

由于目前的不確定性，在旅客適應(yīng)另一起公共衛(wèi)生事件出現(xiàn)時所面臨的危險或衛(wèi)生事件新常態(tài)下的體驗之前，不會有大量的資金回流到這個行業(yè)。

挑戰(zhàn)遠未結(jié)束

分析師認(rèn)為看好嘉年華郵輪的理由主要有兩個，一是該公司籌集的資金比其他任何公司都多，二是嘉年華郵輪在郵輪行業(yè)中的主導(dǎo)地位。

但他認(rèn)為郵輪行業(yè)將會有一場動蕩。規(guī)模較小的競爭對手皇家加勒比郵輪歷來擁有業(yè)內(nèi)最豐厚的利潤率，所以該公司將可能是郵輪行業(yè)另一個幸存者。其他公司都會為了維持生計而努力掙扎。

分析師預(yù)計，嘉年華郵輪已經(jīng)領(lǐng)先的市場份額將會增長，即使只是意味著在縮小的市場份額中分得更厚的一塊。該公司會從目前的公共衛(wèi)生危機中存活下來，但其股價可能需要幾年時間才能回到6月份的高點，更不用說2018年初創(chuàng)下的歷史高點了。

未來肯定會有買入嘉年華郵輪的時機，但情況需要比現(xiàn)在大幅改善才行。分析師指出，嘉年華郵輪不再是一只成長股或紅利股，朦朧的前景使其被歸類為價值股還為時過早。嘉年華郵輪是一個公共衛(wèi)生危機的幸存者，但挑戰(zhàn)遠未結(jié)束。