吉利汽車(00175)下周上會(huì)，科創(chuàng)板整車第一股來了!

繼6月份提出上科創(chuàng)板，9月初公開招股說明書之后，吉利汽車(00175)的科創(chuàng)板之路正在提速。

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，9月1日，吉利汽車向A股科創(chuàng)板遞交招股書獲得受理，9月6日獲得首次問詢，9月17日吉利汽車便針對(duì)問詢函進(jìn)行了一一回復(fù)，在回復(fù)問詢函的同時(shí)，也解開了投資者關(guān)注的核心問題，增強(qiáng)了市場(chǎng)的信心。回復(fù)函總體包含6個(gè)部分，對(duì)于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、核心技術(shù)、發(fā)行人業(yè)務(wù)、公司治理與獨(dú)立性、財(cái)務(wù)信息及其他事項(xiàng)進(jìn)行了披露，細(xì)分為27個(gè)問題。

9月18日，科創(chuàng)板上市委員會(huì)公告稱，定于9月28日上午9時(shí)召開2020年第83次上市委員會(huì)審議會(huì)議，屆時(shí)將審議吉利汽車控股有限公司的首發(fā)事項(xiàng)，并先后于21日和22日對(duì)公告進(jìn)行了更新說明。

目前吉利汽車科創(chuàng)板上市進(jìn)展迅速，而從招股書及回復(fù)函披露的信息來看，最終過會(huì)的可能性正逐步增強(qiáng)。

港股藍(lán)籌，已達(dá)科創(chuàng)入門資格

相較主板，科創(chuàng)板首次試點(diǎn)注冊(cè)制，設(shè)立的目標(biāo)和篩選標(biāo)準(zhǔn)有所區(qū)別，主要面向有較強(qiáng)科技創(chuàng)新能力和高成長(zhǎng)型企業(yè)，對(duì)于公司的科研創(chuàng)新能力有特別要求。另外，作為香港上市的紅籌股，對(duì)于吉利汽車回A上市也有相關(guān)要求。

2005年在港股上市的吉利汽車，于2014年被列入“港股通”可買賣港股名單，2017年被恒生指數(shù)有限公司納入恒指成分股組合，吉利汽車成為名副其實(shí)的港股“藍(lán)籌股”，是當(dāng)時(shí)恒生指數(shù)50支成分股內(nèi)唯一一支汽車行業(yè)股票。2020年3月份，吉利汽車宣布公司入選“恒生可持續(xù)發(fā)展企業(yè)基準(zhǔn)指數(shù)”成分股，這也是首支入選該指數(shù)的汽車股。

那么吉利汽車是否滿足科創(chuàng)上市標(biāo)準(zhǔn)?

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，按照《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》(以下簡(jiǎn)稱“公告”)，相關(guān)公司需要滿足“二選一”：(1)市值不低于2000億元人民幣;(2)市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。

吉利汽車在招股書中披露，公司滿足條件(2)因此具備境內(nèi)上市資格。截至8月27日收盤，前120個(gè)交易日平均市值為1140.4億元人民幣，超過200億人民幣。另外公司擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)。

招股書中顯示，吉利汽車的48V MHEV輕混技術(shù)、弱勢(shì)道路使用者保護(hù)技術(shù)、1.0TD/1.0T高性能發(fā)動(dòng)機(jī)、高效均質(zhì)超稀薄燃燒發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)、智能駕駛技術(shù)等，均達(dá)到國際或行業(yè)領(lǐng)先水平。因此，吉利汽車完全具備科創(chuàng)板上市要求。

汽車“新四化”，吉利掌握核心科技

汽車制造業(yè)是我國的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，隨著汽車行業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)從傳統(tǒng)的制造業(yè)逐步發(fā)展成為高新科技集成的產(chǎn)業(yè)，尤其是在汽車“新四化”(電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化)變革的趨勢(shì)下，汽車行業(yè)將正式成為繼智能手機(jī)后有一個(gè)快速迭代的重要領(lǐng)域，因此吉利是符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)企業(yè)。

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，吉利通過產(chǎn)學(xué)研深度融合成立“浙江省數(shù)字化涉及和制造創(chuàng)新中心”，研發(fā)推出基于工業(yè)4.0智能制造理念，打造出三大數(shù)字化設(shè)計(jì)與制造基礎(chǔ)平臺(tái)。公司產(chǎn)品以節(jié)能和新能源汽車為主，形成了“高效燃油動(dòng)力”“多元化新能源”兩大并行節(jié)能減排路線，旗下車型符合“節(jié)能環(huán)?！毙袠I(yè)定位。

這一切都離不開吉利對(duì)于科技創(chuàng)新研發(fā)的高度重視，近十年超過千億規(guī)模的研發(fā)投入，已經(jīng)近萬人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)便是最好的證明，截止目前，吉利已經(jīng)在科技創(chuàng)新領(lǐng)域取得重大進(jìn)展。

截至2020年6月30日，公司及控股子公司取得專利共計(jì)9332件，其中境內(nèi)已授權(quán)專利9241件，包含發(fā)明專利2097件，境外已授權(quán)專利91件;與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的軟件著作權(quán)42個(gè);獲得各類科技獎(jiǎng)項(xiàng)36項(xiàng)，包括國家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)、中國汽車工業(yè)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)等;承擔(dān)9項(xiàng)國家、省部級(jí)重大科技項(xiàng)目，包括4項(xiàng)國家科技重大專項(xiàng)。

在核心技術(shù)方面，公司擁有多項(xiàng)特有技術(shù)，尤其是在汽車“新四化”的趨勢(shì)下，吉利在動(dòng)力總成、新能源混動(dòng)、智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)方面，擁有行業(yè)領(lǐng)先的獨(dú)特技術(shù)。

在產(chǎn)業(yè)鏈條中，吉利將零部件通過技術(shù)儲(chǔ)備加工成“整車成套件”，然后通過目標(biāo)公司制造成整車。目前因?yàn)橥赓Y準(zhǔn)入限制，吉利尚未取得整車制造資質(zhì)，不過這并不影響吉利的核心地位。首先隨著外資股比放開后，吉利有望獲得該資質(zhì);其次，從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，汽車制造的核心技術(shù)都在成套件中，整車生產(chǎn)不屬于核心環(huán)節(jié)，也不涉及核心技術(shù)和工藝。

而且，作為自主品牌的龍頭企業(yè)，吉利汽車在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。車型方面，公司形成了吉利品牌、領(lǐng)克品牌和幾何品牌三大系列，覆蓋經(jīng)濟(jì)型、中高端和純電動(dòng)乘用車。2017年至2019年，公司銷量穩(wěn)居自主品牌之首，市占率一路上揚(yáng)，截至2020年6月份達(dá)到6.76%。

從該角度看，吉利汽車不僅具備科創(chuàng)板上市資格，在科技屬性和龍頭優(yōu)勢(shì)加持下，還有望享受估值優(yōu)勢(shì)。

與沃爾沃不構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，募資主要用于技術(shù)研發(fā)

隨著汽車消費(fèi)在我國的滲透率提升，未來該市場(chǎng)將逐步過渡到存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期。而吉利汽車與吉利控股旗下的其他汽車子品牌是否構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)呢?

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，吉利汽車旗下主要包括吉利品牌和幾何品牌，同時(shí)控股公司吉利控股旗下還擁有沃爾沃、領(lǐng)克、路斯特、極星汽車等其它子品牌。其中沃爾沃和領(lǐng)克是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，公告顯示，截止目前吉利控股擁有沃爾沃97.8%的股權(quán)，而吉利汽車未持有其股權(quán)，領(lǐng)克是吉利汽車的合營品牌，目前持有其50%的股權(quán)。不過，這對(duì)于吉利汽車來說基本不構(gòu)成影響。

首先，在主要資產(chǎn)、人員、知識(shí)產(chǎn)權(quán)及核心技術(shù)方面，吉利汽車與沃爾沃、領(lǐng)克不構(gòu)成利益沖突，其在相關(guān)資產(chǎn)方面不存在共有情況;

其次，其銷售渠道均相互獨(dú)立，吉利品牌和幾何品牌、沃爾沃、領(lǐng)克均主要通過各自的經(jīng)銷商開設(shè)的4S店向終端消費(fèi)者銷售，不構(gòu)成重疊;

另外，其銷售面向市場(chǎng)存在差異。吉利汽車品牌主要在中國境內(nèi)銷售，而沃爾沃則覆蓋了歐洲、中國、美國等市場(chǎng)，中國境內(nèi)占比23%，而且其面向的消費(fèi)群體也存在差異，吉利汽車售價(jià)基本在20w元以下，沃爾沃則26.48萬起。

領(lǐng)克品牌方面，雖然主要面向中國境內(nèi)市場(chǎng)，但是消費(fèi)群體同樣存在差異，領(lǐng)克品牌打造中高端乘用車，價(jià)格區(qū)間上在12.58萬至22.88萬元，與吉利存在一定程度的重疊，但是其面向群體為更年輕、追求時(shí)尚和科技感的年輕人。而且，因?yàn)榧旧沓钟蓄I(lǐng)克股權(quán)，可以享受投資收益，并且未來有可能吉利汽車收購沃爾沃之后，領(lǐng)克將成為吉利汽車的子公司，相關(guān)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將完全消除。

募集資金用途也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。根據(jù)招股書披露，本次募資主要用于項(xiàng)目投資，總額約204億，其中擬用募資200億進(jìn)行投資，包含新車型產(chǎn)品研發(fā)80億、前瞻技術(shù)研發(fā)30億、產(chǎn)業(yè)收購30億元，其余用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。回復(fù)函關(guān)于資金使用主體、資金投入方式、項(xiàng)目收購風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行了詳細(xì)答復(fù)，總體符合規(guī)定。

所以，這一份回復(fù)函公布后，進(jìn)一步披露了監(jiān)管層和市場(chǎng)關(guān)注的問題和焦點(diǎn)，同時(shí)也是吉利汽車更好的自我展示。從遞交招股書到上會(huì)的進(jìn)展情況看，吉利汽車敲鐘的日子正在接近。