金價銀價跌了！我哭了，我裝的

本文來自微信公眾號“Stansberry貝瑞研究”，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

最近銀價像自由落體，金價也在大幅下跌，不少持有貴金屬的投資客心中不禁犯起嘀咕：到底拋不拋呀？為了化解各位心中的疑慮，今天貝瑞研究的分析師就再帶大家一起回顧上一次黃金和白銀牛市中發(fā)生了什么,并對比分析最近的貴金屬牛市。所謂以史為鑒知興替，之后你就會明白：現(xiàn)在的挫敗其實并不值得害怕。

2001年11月到2011年4月的短短十年，銀價從每盎司4.06美元飆升至48.44美元，漲幅高達1093%。折算下來，十年的平均年收益竟然超過100%，簡直太瘋狂！可不管你信不信，考慮到美聯(lián)儲和其他主要央行資產(chǎn)負債表的增長速度，銀價再漲個10倍也不是不可能。我笑了，我沒裝。因為隨著時間的推移，美元的價值會越來越低。而且，銀價上漲的原因也不只是單純的供需矛盾呢！

為了讓大家有更直觀的理解，今天會借助很多表格。首先讓我們來看看最近的銀價走勢圖：

圖1：10/2019-09/2020銀價走勢

由上圖可知，銀價從3月份的低點到8月份的峰值，飆升了143%，在此期間的回調(diào)幅度沒超過6%。但截至昨日收盤，銀價已較8月10日的峰值下跌了22%。這看起來是一個巨大的下挫。但對比2001年至2011年白銀牛市期間的一些回調(diào)，您也許又會有新的思路。為了方便您更清楚地理解，我們拆分成多個表格進行呈現(xiàn)。

圖2：10/2000-10/2005銀價走勢

圖3：10/2005-05/2011銀價走勢

圖4：10/2000-05/2011 銀價走勢圖

看起來是不是相當(dāng)酸爽？銀價分別下跌33%、20%、35%和57%，可它卻總體上漲了1093%。試想一下，在這條崎嶇的成長之路上，您能堅持下去么？

3月18日，白銀ETF 基金iShares Silver Trust (SLV)跌至歷史低點，3月19日貝瑞分析師即發(fā)文建議買進。聽取建議的投資者，截至昨天收盤，所持資產(chǎn)已經(jīng)上漲87.5%！而且，他們SLV的止損價格會是在購買價格的50%！當(dāng)然，貝瑞研究的分析師并不認為銀價會在3月19日的基礎(chǔ)上再下跌50%。因此我們當(dāng)前的建議是：繼續(xù)長期持有。

并且，在7月28日SLV上漲100%時，貝瑞研究分析時也及時發(fā)表了新觀點。以下是當(dāng)時的原文：

“需要特別注意的是：銀價是不穩(wěn)定的。舉例來說，僅過去兩周白銀就上漲了28%。在四個多月的時間里，我們的投資增長了一倍。但波動性是雙向的。白銀可能走低。它可能在幾個月甚至幾周內(nèi)下跌30%到40%。如果銀價“稍事修整”，那么想再次翻一倍可能等上一年或更長時間。當(dāng)然，白銀也有可能在昨天觸頂后持續(xù)走低......”

面對這樣可能的下挫，您能應(yīng)對自如么？你能堅持持有，直到從SLV收獲令人艷羨的回報么？

貝瑞研究分析師認為銀價最終將回升并超過49.45美元/盎司的歷史高點(1980年創(chuàng)下的紀(jì)錄)。如果出現(xiàn)這種情況，SLV將比昨天的價格再翻一番！想到這一點，投資者就應(yīng)該像對待金銀實物一樣對待這種情況。請準(zhǔn)備好并愿意在幾乎任何潛在波動中持有SLV，因為更大的收益也在等著您。

簡單來說，雖然當(dāng)前面臨著白銀自3月份以來意料當(dāng)中的首次大幅回調(diào)，但貝瑞研究分析師對待銀價走勢的信心從未改變。

接下來，讓我們一起看看黃金。通過以下圖表，可以看到金價從3月份的低點上漲了40%，之后又從8月份的高點下跌了10%。

圖5：10/2019-09/2020 金價走勢圖

這次下跌也讓投資者感到焦慮。同樣，我們也看看黃金最近一次的牛市。從2001年的低點到2011年的高點，金價9次下跌超過8%?？傮w來說，下跌12%到15%是正常的，因為更大幅度的下跌也發(fā)生過。以下是黃金牛市的回落頻率及幅度，同樣顯示在兩個圖表中：

圖6：10/2001-10/2005 金價走勢圖

圖7：10/2001-10/2011 金價走勢圖

金價下跌的頻率高、幅度大，對許多黃金持有者來說簡直太難了。但金價也總體上漲了644%。他們值得！

圖8：10/2001-09/2011 金價走勢圖

貝瑞研究分析師曾在3月25日建議買入SPDR黃金信托基金(GLD.US)。截至昨日收盤，GLD較貝瑞研究分析師推薦時上漲15.2%。我們建議持有GLD，并在較買入時低33%的價格處設(shè)止損位。對待GLD，我們?nèi)匀唤ㄗh就像手握著金條一樣繼續(xù)牢牢抓住。如果當(dāng)前的情況讓您感到恐慌，如果您正徘徊在拋售的邊緣，請您一定慎重呀！

黃金和白銀有可能暴漲數(shù)百倍。前提是：在股市波動期間能夠一直持有。但如果把所有的或絕大數(shù)的砝碼都押在貴金屬上，那未免也太偏激了！無論你在黃金和白銀上有多少錢，關(guān)鍵是找到“晚上睡得好”的水平。如果認真讀了今天的這篇文章，您應(yīng)該明白即便銀價跌個35%或者金價下跌30%，也不妨礙睡個安穩(wěn)覺。

話雖如此，但傷心難免。自我排解的方法可以是睡前給自己打個氣!眼前的波動并不代表貴金屬牛市的結(jié)束，好日子還長著呢！

因此，我們的投資建議簡單明了：持有。

(編輯：李國堅)