新股研報(bào) | 云頂新耀-B(01952)基石投資者陣容豪華，合共認(rèn)購約52.26%發(fā)售股份

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

- 云頂新耀-B(01952)于17年7月由CBC集團(tuán)創(chuàng)立，是一家生物制藥公司，業(yè)務(wù)包括潛在的新穎首創(chuàng)或與眾不同之療法的許用、臨床開發(fā)及商業(yè)化，公司以未有盈利的生物科技企業(yè)形式上市

- 招股日期︰9月25日至30日

- 上市日期︰10月9日

- 聯(lián)席保薦人︰高盛、美林

- 收款行︰中銀香港

- 發(fā)售6,354.7萬股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

- 每股招股價(jià)為50元至55元，集資最多34.95億元，上市開支約2.03億元

- 按每手500股，入場費(fèi)27,777.12元

- 以上限價(jià)55元計(jì)算，市值約156.03億元

- 截至20年3月底 ，總資產(chǎn)約21.59億人民幣

- 公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務(wù)︰

- 18至19年經(jīng)營利潤分別為虧損1.27億人民幣、虧損1.76億人民幣，20年首叁個(gè)月收入為虧損1.5億人民幣

- 公司于17年7月由新加坡私募股權(quán)公司CBC集團(tuán)創(chuàng)立，而CBC集團(tuán)為一家醫(yī)療私募股權(quán)公司，在制藥、生物科技、醫(yī)療技術(shù)及醫(yī)療服務(wù)方面擁有多樣化被投資公司組合

- 公司目前產(chǎn)品管線覆蓋腫瘤、免疫學(xué)、心腎疾病及感染性疾病，有8項(xiàng)產(chǎn)品均具有成為同類首創(chuàng)或同類最佳產(chǎn)品潛力，大部分處于臨床研發(fā)階段后期。其中，Etrasimod及Eravacycline為公司核心候選產(chǎn)品

- Etrasimod為免疫學(xué)藥物，最初的適應(yīng)癥為潰瘍性結(jié)腸炎，但其后發(fā)現(xiàn)有機(jī)會適用于克隆氏癥及自體免疫性皮膚病，此類疾病過往在中國被漏診及治療不足。而Eravacycline是一種潛在同類最佳新型全合成靜脈給藥的四環(huán)素類藥物，適用于感染性疾病。Eravacycline對有多種耐藥性的及常見于中國的革蘭氏陰性病原體展現(xiàn)出廣泛及強(qiáng)大的體外抑制作用

- 集資所得其中60%將用于公司的四款支柱產(chǎn)品;15%用作公司管線中其他候選藥物的進(jìn)行中及計(jì)劃臨床試驗(yàn)、登記備案準(zhǔn)備及潛在商業(yè)化;15%用作公司業(yè)務(wù)發(fā)展活動及擴(kuò)展藥品管線;10%用作營運(yùn)資金

首次公開發(fā)售前進(jìn)行融資︰

- 于17年11月至20年5月曾進(jìn)行多輪融資，當(dāng)時(shí)發(fā)售價(jià)較中間價(jià)折讓約85%至47%，不設(shè)禁售期，但前期投資者訂立6個(gè)月禁售承諾，其中前期投資者包括大股東CBC集團(tuán)、高瓴資本、BlackRock等多間知名基金及醫(yī)藥公司

基石投資者︰

- 引入16名基石投資者，包括RA Capital、CBC、Janchor Partners、新加坡政府投資公司、貝萊德基金、Cormorant、高瓴資本、Invus、清池資本、奧博資本基金、Rock Springs Capital、Indus、Octagon Investments、Surveyor、Tybne及Woodline Fund，合共認(rèn)購2.25億美元(約17.44億港元)，按中間價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份52.26%，設(shè)六個(gè)月禁售期

上市后主要股東架構(gòu)︰

- CBC集團(tuán)持股48.42%

- 雇員股東持股0.46%

- 首次公開發(fā)售前投資者持股28.71%

- 首次公開發(fā)售前投資者的基石投資持股9.11%

- 其他公眾股東持股13.3%

簡評︰

- 云頂新耀-B(1952)于17年7月由CBC集團(tuán)創(chuàng)立，是一家生物制藥公司，業(yè)務(wù)包括潛在的新穎首創(chuàng)或與眾不同之療法的許用、臨床開發(fā)及商業(yè)化

- 以上限價(jià)55元計(jì)算，市值約156.03億元，云頂新耀作為仍在虧損的生物科技公司，收入非常視乎公司研發(fā)成果及藥物推出市面的效率，投資者宜注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

- 公司引入16名基石投資者，按中間價(jià)計(jì)算，合共認(rèn)購約52.26%發(fā)售股份，幾乎全部都是著名基金或醫(yī)藥公司，陣容星光熠熠，料招股反應(yīng)十分熱烈

（編輯：張金亮）