大和：上調(diào)玖龍紙業(yè)(02689)目標(biāo)價至12港元，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，大和目前將玖龍紙業(yè)(02689)目標(biāo)價由10港元上調(diào)至12港元，維持“買入”評級。

大和發(fā)表報告表示，玖龍紙業(yè)2020財年下半年表現(xiàn)強勁，優(yōu)過該行和市場預(yù)期，在公共衛(wèi)生事件下，該行對該公司下半年經(jīng)調(diào)整凈收入增長至少20%，同時下半年經(jīng)調(diào)整每噸紙凈利潤同比增長24%感到意外。該行指出，該公司強勁結(jié)果表明，從5月下旬開始的加價使6月毛利率顯著增長，是去年度下半年盈利的重要因素，在艱難營運環(huán)境中仍取得這樣的成績下，將有助于減輕市場對其每噸利潤無法長期超過300元人民幣的擔(dān)憂。

該行補充道，雖然對包裝紙等周期性行業(yè)未來預(yù)測仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，但相信該公司至少在2022財年能夠維持每噸調(diào)整后凈利潤超過300元人民幣，同時由于價格仍在上漲中，即將到來的旺季似乎非常穩(wěn)固。另外，由于缺乏海外資源，預(yù)計未來進(jìn)一步加價將提供更大余地，加上2021-22財年之前的產(chǎn)能增長加速，2022財年之前將轉(zhuǎn)化為15-20%穩(wěn)健盈利增長。