反彈將至？看好達美航空（DAL.US）的三大理由

自衛(wèi)生事件以來，國際航空旅行需求大幅下降，多支航空公司的股價遭遇腰斬。達美航空(DAL.US)也不例外，達美航空的股價目前約為32美元，今年迄今為止已下跌約45%。但通過比較達美航空在2008年危機期間的相對表現、當前的流動性狀況以及與其他航空公司相比的財務表現，我們有理由相信在未來，達美航空將表現出色。

股價走勢與2008年危機比較

達美航空的股價目前約為32美元，今年迄今為止已下跌約45%。原因是衛(wèi)生事件導致航空旅行需求急劇下降。達美航空2月份的價格為59美元左右，目前的價格比這一峰值水平低46%。受政府對航空公司數十億美元的救助計劃以及逐步開放經濟的推動，公司股價已從2020年3月的22美元低點回升約43%。

通過觀察達美航空在2008年經濟危機期間的表現，也能讓投資者了解該股是如何從過去的重大拋售中反彈的。該股從2007年10月的16美元跌至2009年3月的4.50美元低點。然而不到一年時間內，公司股價從2009年3月的4.5美元低點上漲了約120%，達到了2010年3月的10.4美元。

與競爭對手相比，流動性更強，生存前景更好

2020第二季度對達美航空而言無疑是極其艱難的。收入同比下降80%至15億美元，凈虧損約57億美元。雖然近幾個月需求一直在回升（9月初的航空客運量與6月初相比幾乎翻倍），但投資者需要判斷達美航空是否有足夠的流動性來應對長期的大流行，甚至可能是衛(wèi)生事件不斷加劇。

截至2020年6月底，達美航空將現金和短期投資總額提高至約160億美元。且每日現金消耗也得到了很大程度的控制，6月份的每日現金消耗下降到2700萬美元，而第二季度的平均現金消耗約為4300萬美元。雖然達美航空的目標是在2020年年底前實現現金盈虧平衡，但即使現金消耗以6月份的速度持續(xù)下去。公司也有足夠的流動性來維持近19個月的現金消耗，相比之下，美國航空（AAL.US）公布的第二季度日均現金消耗為5500萬美元，而6月份的日均現金消耗略低于3500萬美元。截至6月底，該公司擁有約100億美元的現金，這意味著它可以在6月的水平上維持大約10個月的現金消耗。另一方面，聯合航空（UAL.US）在第二季度每天平均支出約4000萬美元。截至6月第二季度，該公司公布的現金和短期投資總額約為75億美元，按照目前的速度，公司的現金儲備只能維持約6個月的消耗。

衛(wèi)生事件后

總體而言，與其競爭對手相比，達美航空擁有更好的流動性狀況和相對多的現金，這將在很大程度上緩解外界對其在衛(wèi)生事件下能否生存的擔憂。此外，公司在衛(wèi)生事件之前表現良好，收入持續(xù)增長（過去三年約為19%），營運利潤率相對較高（2019年約為13.4%，而美國航空為6.7%，聯合航空為8.8%）?？紤]到航空旅行仍是人們出行中不可缺少的一部分，隨著衛(wèi)生事件的消退，該類股大概率會迎來全面反彈，加之達美航空良好的基本面，該股的股價極有可能會大幅回升。即使形勢依然嚴峻，我們也有更充分的理由相信達美航空比其他公司更有可能在需要時得到美國政府的援助。

綜上所述，如果達美航空(DAL.US)的股價如果從目前的32美元回升至危機前的59美元水平，則有大約80%的上行潛力。故現在是買入達美航空的好機會。