上市5年股價(jià)翻近4倍 寶尊電商(BZUN.US)高速成長背后的原因是什么?

隔夜市場上，美股三大指數(shù)集體收漲，中概股更是全線走高，截至2020年9月14日美股收盤，寶尊電商(BZUN.US)在納斯達(dá)克交易所股價(jià)鎖定37.69美元，近4倍于上市發(fā)行價(jià)。

高股價(jià)的背后，是持續(xù)強(qiáng)勁的業(yè)績和利潤支撐。近期，寶尊電商公布第二季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，寶尊2020年Q2 GMV為127.6億元人民幣，同比增長31.2%;總凈營收達(dá)到21.5億元人民幣，同比增長26.3%。值得注意的是，寶尊電商多項(xiàng)利潤率指標(biāo)創(chuàng)近五年同期新高，其中，運(yùn)營利潤同比增長高達(dá)87.2%。

寶尊上市五年以來，股價(jià)一直保持高速增長，作為行業(yè)龍頭老大，寶尊電商能保持高速成長背后的原因是什么?

從高成長到高質(zhì)量成長戰(zhàn)略

2019年，寶尊提出高質(zhì)量成長戰(zhàn)略，核心聚焦高質(zhì)量GMV，獲取新興機(jī)遇。高質(zhì)量成長戰(zhàn)略包括優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)、加速新品拓展、用數(shù)字化和創(chuàng)新來提高運(yùn)營杠桿及成本管控等重要舉措;以及持續(xù)深化業(yè)務(wù)創(chuàng)新、加速品牌矩陣優(yōu)化，通過業(yè)務(wù)中臺(tái)提高運(yùn)營效率，最終轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量的增長和利潤水平的提升。

在高質(zhì)量成長戰(zhàn)略的指引下，寶尊電商在2019年Q2期間就實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量增長，第二季度總凈營收同比增速創(chuàng)下過去三年的新高。整個(gè)2019年期間，寶尊實(shí)現(xiàn)了2019年年度自由現(xiàn)金流的轉(zhuǎn)正。

除此之外，在2020年第二季度，在高質(zhì)量成長戰(zhàn)略帶動(dòng)下，寶尊非經(jīng)銷業(yè)務(wù)的綜合貨幣化率實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步提升;同時(shí)通過在科技賦能下的運(yùn)營效率提升、成本管控等舉措，帶來利潤水平的顯著提升。運(yùn)營利潤同比增長87.2%，運(yùn)營利潤率達(dá)到7.5%;寶尊非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下運(yùn)營利潤同比增長81.4%，運(yùn)營利潤率創(chuàng)自2015年以來同期新高。

數(shù)字化升級賦能品牌電商

在整體戰(zhàn)略升級的同時(shí)，寶尊高成長的另一法寶就是數(shù)字化升級，打造創(chuàng)新解決方案，賦能品牌電商。

寶尊認(rèn)為，數(shù)字化和創(chuàng)新能力依然是其擴(kuò)大護(hù)城河優(yōu)勢的基礎(chǔ)，以科技為引領(lǐng)，以專業(yè)的解決方案為指導(dǎo)，以系統(tǒng)化、創(chuàng)新化、靈活化的商業(yè)模式賦能品牌數(shù)字化升級。

2017年，寶尊電商成立了寶尊科技創(chuàng)新中心，研發(fā)針對新零售的科技產(chǎn)品，并充分重視產(chǎn)品的實(shí)際應(yīng)用，讓科技為品牌數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能。2018年，寶尊踐行“科技賦能業(yè)務(wù)”，研發(fā)運(yùn)營自動(dòng)化平臺(tái)——ROSS(RETAIL OPERATION SUPPORT SYSTEM)，“雙十一”期間就已經(jīng)在內(nèi)部投入使用。寶尊ROSS通過科技創(chuàng)新，將運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)沉淀為覆蓋多電商渠道、支持全品類商品、服務(wù)全電商運(yùn)營流程的自動(dòng)化產(chǎn)品簇。2019年，寶尊持續(xù)對ROSS系統(tǒng)進(jìn)行多輪迭代，其在多場景已實(shí)現(xiàn)效能的大幅提升。

2020年，寶尊又推出BOC—商業(yè)運(yùn)營中心和GBO—新銳運(yùn)營中心兩大事業(yè)群，不斷迭代商業(yè)模式的創(chuàng)新。BOC深度嵌套ROSS系統(tǒng)，及運(yùn)營單元的集約化、共享化、標(biāo)準(zhǔn)化模式，來提升服務(wù)寶尊品牌池中的中型品牌規(guī)模效應(yīng)。GBO—新銳運(yùn)營中心則用來捕捉新興成長機(jī)會(huì)，更好地持續(xù)深度挖掘及布局本土品牌及新興品牌。

有鑒于此，2020年二季度期內(nèi)寶尊的運(yùn)營戰(zhàn)略和集成的全渠道計(jì)劃得到很多品牌的支持，合作品牌數(shù)量在一季度凈增8個(gè)的基礎(chǔ)之上又凈增11個(gè)，達(dá)到250家，同比繼續(xù)保持較高速的增長。

寶尊電商事業(yè)群總裁吳駿華表示，隨著高質(zhì)量戰(zhàn)略的持續(xù)而深入踐行，科技研發(fā)的護(hù)城河日益夯實(shí)，寶尊電商將協(xié)同整個(gè)生態(tài)，為品牌服務(wù)商提供更加個(gè)性、創(chuàng)新的一站式服務(wù)，從而讓品牌電商抓住發(fā)展的機(jī)遇，一起實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值最大化，實(shí)現(xiàn)共贏。