新股研報(bào) | 天任集團(tuán)(01429)來自香港的工程分包商，市值偏細(xì)，股價(jià)恐大幅波動

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

天任集團(tuán)(01429)

- 天任集團(tuán)為香港一間模板工程分包商，擁有逾20年的經(jīng)營歷史。集團(tuán)在香港的模板工程行業(yè)占據(jù)穩(wěn)固地位，定位為主要分包商之一

- 招股日期︰9月15日至18日

- 上市日期︰9月29日

- 獨(dú)家保薦人︰同人融資

- 收款行︰中銀香港

- 發(fā)售4億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

- 每股招股價(jià)為0.35元至0.44元，集資最多1.76億元，上市開支約6,000萬元

- 按每手8,000股，入場費(fèi)3,555.48元

- 以上限價(jià)0.44元計(jì)算，市值約7.04億元(以20年度經(jīng)調(diào)整盈利約5,614萬元計(jì)算，市盈率約12.5倍)

- 截至20年3月底 ，平均資產(chǎn)凈值約1.63億元

- 公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務(wù)︰

- 17至20年(載至3月底)收入分別為4.4億元、4.15億元、5.05億元、4.34億元

- 17至20年(載至3月底)毛利分別為5,370萬元、5,712萬元、8,850萬元、7,924萬元

- 17至20年(載至3月底)純利分別為3,898萬元、4,175萬元、6,447萬元、3,800萬元

- 17至20年(載至3月底)經(jīng)調(diào)整純利分別為3,898萬元、4,175萬元、6,660萬元、5,614萬元(若不涉及上市開支)

- 集團(tuán)主要透過使用木材及夾板向客戶提供傳統(tǒng)模板，就三個(gè)項(xiàng)目的模板工程的一部分而言，集團(tuán)透過使用鋁模板應(yīng)用系統(tǒng)模板，鋁為復(fù)式結(jié)構(gòu)建筑中更環(huán)保的材料

- 公司客戶主要是香港各類樓宇建筑或土木工程項(xiàng)目的總承建商，包括私營物業(yè)發(fā)展商或受政府或土木工程項(xiàng)目公共運(yùn)輸經(jīng)營者聘用的發(fā)展商所委聘的總承建商，最大客戶占20年度總收入約41.2%，而五大客戶則占20年度總收入約93.8%

- 公司歷史可追溯至98年12月，于香港作為分包商開展模板工程業(yè)務(wù)，在梁先生的領(lǐng)導(dǎo)下，模板工程業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長并取得成功。數(shù)年來，梁先生分別于08年10月及15年3月成立兩間主要營運(yùn)附屬公司，以進(jìn)一步擴(kuò)大本集團(tuán)的工程能力，從而提高其于香港模板工程行業(yè)的地位

- 集資所得其中約60.8%將用作付若干前期成本及費(fèi)用，如建筑材料按金、金屬通架設(shè)備租賃成本、運(yùn)輸及分包費(fèi)用，以及擬投標(biāo)的未來項(xiàng)目所用系統(tǒng)模板的鋁模板的購置成本;約21.6%將用作增加金屬通架設(shè)備及相關(guān)零件庫存;約9%將用作加強(qiáng)人力資源;其余為一般營運(yùn)資金用途

上市后主要股東架構(gòu)︰

- 梁任祥先生持股75%

- 公眾持股25%

簡評︰

- 天任集團(tuán)為香港一間模板工程分包商，擁有逾20年的經(jīng)營歷史。集團(tuán)在香港的模板工程行業(yè)占據(jù)穩(wěn)固地位，定位為主要分包商之一

- 以上限價(jià)0.44元計(jì)算，市值約7.04億元，以20年度經(jīng)調(diào)整盈利約5,614萬元計(jì)算，市盈率約12.5倍

- 公司集資最多1.76億元，上市市值僅約7億元，屬市值偏細(xì)的新股，因此股價(jià)料會較波動

(編輯：宇碩)