中金國慶黃金周展望：居民出行意愿基本恢復(fù)，實(shí)際出行依然謹(jǐn)慎

本文源自微信公眾號“中金點(diǎn)睛”。

近期，國內(nèi)主要景點(diǎn)的百度搜索指數(shù)已基本接近去年同期水平，居民出行意愿明顯回升。本次國慶黃金周疊加中秋節(jié)，法定休假日共8天，較往年同期多1天。但受到景區(qū)客流最大承載量50%的限制、部分中小學(xué)以及高等院校建議學(xué)生小長假期間不出省等因素影響，我們預(yù)計國慶小長假實(shí)際出行將低于市場預(yù)期。

居民出行意愿基本恢復(fù)

中國旅游研究院數(shù)據(jù)，3Q20國內(nèi)國居民出行意愿80.2%，有望恢復(fù)至去年同期的九成。近期，國內(nèi)主要景點(diǎn)如黃山、峨眉山的百度搜索指數(shù)已基本接近去年同期水平，居民出行意愿明顯回升。

圖表：國內(nèi)主要景區(qū)百度搜索指數(shù)(1)

資料來源：百度搜索指數(shù)，中金公司研究部

統(tǒng)計時間段：2019.08.26-2020-09-12 重點(diǎn)標(biāo)注時間段：2019.08.26-2019.09.15和2020.08.24-2020.09.12

圖表: 國內(nèi)主要景區(qū)百度搜索指數(shù)(2)

資料來源：百度搜索指數(shù)，中金公司研究部

統(tǒng)計時間段：2019.08.26-2020-09-12 重點(diǎn)標(biāo)注時間段：2019.08.26-2019.09.15和2020.08.24-2020.09.12

圖表: 國內(nèi)主要景區(qū)百度搜索指數(shù)(3)

資料來源：百度搜索指數(shù)，中金公司研究部

統(tǒng)計時間段：2019.08.26-2020-09-12 重點(diǎn)標(biāo)注時間段：2019.08.26-2019.09.15和2020.08.24-2020.09.12

國內(nèi)出行仍有多重因素限制

7/8月，全國鐵路運(yùn)輸旅客2.07億/2.49億人次，相當(dāng)于去年同期的58%/66%;8月，航班管家數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)航班量已恢復(fù)至去年同期的95%，7-8月全國民航月均客座率達(dá)72.5%。我們預(yù)計7月全國出行人數(shù)已恢復(fù)至去年同期的七成以上。受公共衛(wèi)生事件影響，全國主要景區(qū)仍執(zhí)行最大承載量50%限流及提前預(yù)約的出行政策?？紤]到國慶是出行高峰，我們認(rèn)為50%的景區(qū)客流限制將無法滿足市場需求。目前，全國多地中小學(xué)、高等院校提倡學(xué)生國慶小長假期間不參與跨省出游，受此影響，家庭親子遠(yuǎn)程游或?qū)⒌陀谑袌鲱A(yù)期，但大城市周邊度假產(chǎn)品有望局部受益。旅行社業(yè)務(wù)還未完全恢復(fù)，自助游占比提升。受此影響，截至9月10日，去哪兒網(wǎng)國慶假期酒店預(yù)訂的平均支付價格同比提升20%，我們預(yù)訂間夜量同比增長近30%。

圖表: 鐵路客運(yùn)量

資料來源：國家鐵路局，中金公司研究部

圖表: 民航客運(yùn)量

資料來源：中國民用航空局，中金公司研究部

圖表: 國內(nèi)節(jié)假日客流統(tǒng)計

資料來源：文化和旅游部，中金公司研究部

替代出境游，高端游結(jié)構(gòu)性受益

出境游停滯導(dǎo)致中高端休閑度假游持續(xù)升溫。三亞作為高端海島游，旅游復(fù)蘇全國領(lǐng)先。由于高端消費(fèi)游客聚集，娛樂、運(yùn)動方面的飛行明顯增長，7月三亞通用飛行12583架次，同比增長620%。三亞亞特蘭蒂斯酒店10月前2天的總統(tǒng)套房目前在攜程平臺已經(jīng)售罄，最低房間價格4888元/晚，ADR環(huán)比較暑期又有明顯提升。西北、川藏旅游路線明顯升溫，“中國版惡魔之眼”、“中國版66號公路”、“中國版馬爾代夫(青海的東臺吉爾湖)”等景區(qū)被挖掘。截至9月10日，西藏、青海、海南、甘肅和云南在去哪網(wǎng)的酒店預(yù)訂量同比增幅排名top5，其中拉薩、日喀則、西雙版納、楚雄酒店預(yù)訂量同比增長2倍/2.6倍/2.7倍/1.9倍，其中拉薩、日喀則、西雙版納、楚雄酒店預(yù)訂量同比增長2倍/2.6倍/2.7倍/1.9倍。此外，攜程租車數(shù)據(jù)，9月以來川藏地區(qū)租車訂單同比增長八成，青?；鹦腔?、茫崖翡翠湖及東臺吉乃爾湖地區(qū)的租車預(yù)訂量同比增長一倍。

澳門地區(qū)出境游將率先恢復(fù)

9月23日，澳門地區(qū)將全面恢復(fù)辦理大陸居民赴澳門旅游簽注。我們預(yù)計國慶期間大陸出境至澳門地區(qū)游客將逐步開始恢復(fù)。9月10日世界旅游組織報告顯示，目前全球大約53%的旅游目的地(115個)已經(jīng)開始放松旅游限制。其中，79%的發(fā)達(dá)國家旅游目的地已經(jīng)開始解禁旅游;發(fā)展中國家解禁相對較慢。我們預(yù)計全面的出境游恢復(fù)仍需時間。

風(fēng)險

公共衛(wèi)生事件負(fù)面影響持續(xù)時間超預(yù)期。

(編輯：宇碩)