美聯(lián)儲議息會議將至，弱美元支撐美股、黃金

本文來自萬得資訊。

隔夜科技股再度下挫，市場關注美聯(lián)儲9月15至16日召開的議息會議，以期獲得更多政策支持。

預計此次會議中，美聯(lián)儲將就如何長遠實施新貨幣政策框架進行討論。分析師表示，在美聯(lián)儲允許通脹高于2%的政策背景下，美元或長期維持疲軟走勢，而弱美元也有利于支撐美股及黃金。

美聯(lián)儲將討論如何實施新貨幣政策框架

8月，美聯(lián)儲官員就一個新的框架達成了協(xié)議，該框架將指導美聯(lián)儲如何在長期內(nèi)實施政策。在9月會議中，他們將討論如何準確地實施這一戰(zhàn)略，以幫助美國經(jīng)濟從嚴重的經(jīng)濟衰退中復蘇。

根據(jù)公開演講和采訪，美聯(lián)儲官員可能會在未來的會議上提供更具體的指引，說明什么樣的條件能夠證明繼續(xù)維持低利率是合理的。

美聯(lián)儲官員或許會進一步強調(diào)，今年3月開始購買美國國債和抵押貸款支持證券的目標是修復市場功能，盡管目前衛(wèi)生事件有所緩和，但美聯(lián)儲還將繼續(xù)購買以支持經(jīng)濟更快復蘇。

值得注意的是，美聯(lián)儲官員8月以來的講話表明，美聯(lián)儲內(nèi)部還沒有就進一步完善政策計劃的新指導意見達成一致，也沒有就是否要等到11月或12月會議之后才能更全面地調(diào)整政策聲明以反映新框架達成一致。

官員們表示，在圍繞資產(chǎn)購買的其他問題上達成共識的緊迫性有所降低。這些問題包括是否將購買美國國債轉(zhuǎn)為購買較長期證券以壓低債券收益率，就像美聯(lián)儲在2012年至2014年的上次債券購買行動中所做的那樣，以及是否最終將有關利率計劃的指導意見與資產(chǎn)購買步伐掛鉤。

官員們在3月份將利率降至接近于零的水平，并以每年超過1萬億美元的速度購買政府債券。在利率接近于零的情況下，官員們相信他們能夠提供更多刺激的方法之一，是增強對短期利率將維持在低水平多長時間的預期。例如，通過說明通脹和勞動力市場狀況，證明維持利率接近于零是有理由的。

下周三的會議結(jié)束后，美聯(lián)儲官員還將公布直至2023年的經(jīng)濟和利率預測。在6月份的最新一輪預測中，幾乎所有美聯(lián)儲官員都預計，到2022年利率將保持在接近零的水平。期貨市場的投資者則預期，美聯(lián)儲在2024年之前不會上調(diào)基準利率。

美元或長期維持疲軟態(tài)勢

自3月以來，美元指數(shù)走勢疲軟，而美聯(lián)儲對通脹目標的改變可能會在未來對美元施加進一步的下行壓力。

荷蘭國際集團(ING)的經(jīng)濟團隊表示，美聯(lián)儲有意讓通脹“適度”超過2%的目標，這是對美元的一個“重大看跌因素”。這一框架變化意味著，美聯(lián)儲可能會在更長的時間內(nèi)維持接近零的利率。

ING在9月4日的報告中稱，"人們很容易忘記全球匯率之爭的各個轉(zhuǎn)折點，但美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向平均通脹目標顯然是其中之一。"

長期降息可能意味著流入美元計價投資的資金減少。隨著美聯(lián)儲在可預見的未來將美國利率定在接近零的水平，利差已經(jīng)收窄。在衛(wèi)生事件爆發(fā)之前，美聯(lián)儲的利率明顯高于歐元區(qū)和日本，后者的央行被迫采取負利率。

分析師普遍預期，在全球主要國家中，低收益率將維持數(shù)年，這意味著美聯(lián)儲不會采取推升美元走勢的政策。摩根士丹利(Morgan Stanley)的全球投資委員會(global investment committee)認為，美元可能是實現(xiàn)更高通脹的一種手段。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的麗莎?沙雷特(Lisa Shalett)在9月8日的報告中寫道:“美元走軟加劇了通脹，因為它推高了進口成本，尤其是大宗商品和消費品，它們是美國消費的主要投入。”

黃金、美股受到支撐

進入9月，投資者拋售科技企業(yè)，推動美股下跌；而黃金則在2000美元/盎司下方徘徊。在這一背景下，9月利率會議或許會成為支撐美股多頭的關鍵。

ThinkMarkets市場分析師Fawad Razaqzada表示：“最近，金銀價格一直承受一定壓力，這主要是由于對需求復蘇放緩的擔憂，但主要是因為美元反彈?！?“但是，由于債券收益率一直很低，黃金和白銀的拋售壓力并沒有太大?！?/p>

他進一步指出：“投資者仍然希望有一種有效的疫苗能夠很快面世，并確信無論如何中央銀行和政府都將準備提供更多刺激措施并推動本國貨幣貶值。” “在這種背景下，黃金和白銀仍得到基本支撐?！?/p>

而對美股來說，弱美元能吸引更多外國投資者，對市場提供支撐。高盛（Goldman Sachs）首席美國股票策略師戴維·科斯?。―avid Kostin）表示：“美元貶值歷來是外國投資者對美國股票需求的最大催化劑?！?/p>

據(jù)媒體報道，標普500成分股公司的產(chǎn)品有三分之一銷往海外，而美元貶值使這些產(chǎn)品更具吸引力，并在營收轉(zhuǎn)換成美元時進一步提高利潤。高盛數(shù)據(jù)顯示，美元每下跌10%，標普500指數(shù)的每股利潤就會增長3%?？萍夹袠I(yè)逾一半的收入來自海外，而且通常在美元貿(mào)易加權(quán)匯率下跌至少1.25%的幾個月里，其增長速度會超過其他所有行業(yè)。

美國銀行研究投資委員會負責人賈里德?伍德亞德（Jared Woodard）表示，貨幣的走軟還將為材料和能源集團等高科技行業(yè)以外的公司提供動力。他說：“毫無疑問，更有價值的美元對美國經(jīng)濟的大部分都是有利的。” “美元走勢在接下來的幾個季度中只會變得更加重要和有價值?！?/p>

（編輯：張金亮）