里昂：上調(diào)敏華控股(01999)目標(biāo)價(jià)至13.5港元，重申“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，里昂目前將敏華控股(01999)目標(biāo)價(jià)由9.8港元上調(diào)至13.5港元，重申“買入”評(píng)級(jí)。

里昂發(fā)表研究報(bào)告指出，敏華控股在2021第二財(cái)季中國(guó)市場(chǎng)銷售維持強(qiáng)勁，主要受益于物業(yè)竣工，以及線上線下渠道擴(kuò)張加快。除此之外，各地陸續(xù)放寬隔離措施也帶動(dòng)了從7月起海外銷售的強(qiáng)勁復(fù)蘇。盡管股價(jià)強(qiáng)勁，該行認(rèn)為其估值未完全反映品牌價(jià)值和強(qiáng)勁的營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)，因此重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由9.8港元上調(diào)至13.5港元。

里昂表示，預(yù)期隔離措施放寬將使海外市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，同時(shí)還留意到美國(guó)家具銷售在6月份重現(xiàn)正增長(zhǎng)，預(yù)期海外收入將在7-8月份進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。另外該公司位于越南的廠房有助其在困難的環(huán)境下?lián)屨际袌?chǎng)份額。

該行表示，宣傳開(kāi)支和新店開(kāi)張成本增加，加上越南廠房利用率較低，或?qū)⑼侠燮淅麧?rùn)表現(xiàn)，但預(yù)計(jì)相關(guān)因素將被內(nèi)地高利潤(rùn)銷售(尤其是網(wǎng)上銷售)快速增長(zhǎng)所抵銷。該行留意到包括鋼材、化學(xué)品等成本也從低位回升，但整體原材料成本仍然維持在可控范圍。