花旗：授予中國(guó)飛鶴(06186)目標(biāo)價(jià)22.1港元，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗目前予以中國(guó)飛鶴(06186)目標(biāo)價(jià)22.1港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

花旗發(fā)表研究報(bào)告表示，中國(guó)飛鶴擬以每股0.63港元收購原生態(tài)牧業(yè)(01431)，將使飛鶴能夠提前獲得優(yōu)質(zhì)的國(guó)內(nèi)鮮奶資源，并將鮮奶供應(yīng)短缺的潛在風(fēng)險(xiǎn)降至最低，因此維持其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)22.1港元。

花旗指出，不同于國(guó)內(nèi)許多使用進(jìn)口散裝奶粉的企業(yè)，中國(guó)飛鶴使用鮮奶作為其嬰幼兒配方奶粉的主要成份，該公司管理層預(yù)計(jì)到2023年每天需要1800噸鮮奶；而完成收購后，原生態(tài)牧業(yè)的全部鮮奶將提供給飛鶴，以滿足飛鶴未來在嬰兒配方奶粉生產(chǎn)中快速增長(zhǎng)的鮮奶需求。

該行補(bǔ)充道，原生態(tài)牧業(yè)目前的牛群到2021年可生產(chǎn)43萬噸原奶，需要擴(kuò)大50%才能滿足飛鶴在2023年的需求，考慮到當(dāng)前對(duì)巴氏殺菌牛奶的市場(chǎng)需求不斷增加，該公司管理層預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鮮奶資源將短缺，故乳品公司一直在積極加強(qiáng)對(duì)鮮奶資源的控制，而這次收購將使飛鶴今年凈資產(chǎn)收益率從39%，略微稀釋至36%，但其表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。