大摩：微盟集團(tuán)(02013)精準(zhǔn)營銷毛收入增長超預(yù)期 升目標(biāo)價(jià)至16港元

大摩近日發(fā)布針對(duì)微盟集團(tuán)(02013)的研報(bào)，指出微盟集團(tuán)現(xiàn)金流得到改善，精準(zhǔn)營銷毛收入增長超出預(yù)期，受中國廣告業(yè)務(wù)發(fā)展積極影響，將微盟集團(tuán)的目標(biāo)價(jià)升至16港元、

大摩集團(tuán)表示，中國的中小企業(yè)廣告支出強(qiáng)勁復(fù)蘇、社交媒體份額增長以及代理商參與度高。隨著微盟集團(tuán)的現(xiàn)金流改善消除增長限制，使得對(duì)微盟集團(tuán)的精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)有更為積極的判斷。

大摩集團(tuán)近期對(duì)來自中國5個(gè)主要行業(yè)(23個(gè)子行業(yè))的150名CMO和廣告決策者進(jìn)行調(diào)查，發(fā)布了第一份關(guān)于中國廣告業(yè)的AlphaWise研究報(bào)告，以更好地了解疫情后的發(fā)展動(dòng)態(tài)。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)首先是中小企業(yè)廣告支出強(qiáng)勁回升：受訪者表示下半年的廣告預(yù)算較高，從上半年的21%提高到29%，中小企業(yè)方面的回答顯示，19%的中小企業(yè)商戶預(yù)計(jì)其廣告預(yù)算在上半年會(huì)有所增長，但到了下半年，這一比例飆升至50%。微盟集團(tuán)傳統(tǒng)上對(duì)中小企業(yè)客戶的覆蓋率很高。

其次是分享社交媒體和短視頻的收益提高：78%的受訪者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的廣告支出將在2020-21年出現(xiàn)最大增長，而69%的受訪者認(rèn)為2019-20年會(huì)出現(xiàn)這種情況。根據(jù)CMO的預(yù)期，短視頻播放器和微信是營銷預(yù)算分配增加的前五大平臺(tái)之一。微盟的精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)取得了很大的發(fā)展，其業(yè)務(wù)分布在騰訊有80%，在字節(jié)跳動(dòng)有20%。

第三是廣告主提高了中介代理的參與度：72%的受訪者使用中介機(jī)構(gòu)，靈活的選擇/便捷的訪問使全渠道代理商對(duì)廣告商很友好。精準(zhǔn)定位是重中之重，我們認(rèn)為微盟的優(yōu)化算法和社交廣告體驗(yàn)為廣告商增加了價(jià)值。

微盟集團(tuán)在現(xiàn)金流改善的支持下，由于營銷毛收入增長更快，大摩將微盟集團(tuán)目標(biāo)價(jià)升至16港元，將精準(zhǔn)營銷的年度計(jì)費(fèi)預(yù)測(cè)從2020/21e年的88/119億元人民幣上調(diào)至98/145億元人民幣，并將2021年市盈率從25倍提高到30倍。