瑞銀：下調(diào)中國交通建設(shè)(01800)目標(biāo)價至4.5港元，維持“中性”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀目前將中國交通建設(shè)(01800)目標(biāo)價由5.7港元下調(diào)至4.5港元，維持“中性”評級。

瑞銀發(fā)表研究報告表示，將中國交通建設(shè)2020至2022年的每股盈利預(yù)測下調(diào)16%至20%，以反映海外業(yè)務(wù)毛利率低于預(yù)期以及財務(wù)開支上升。該行指出，擔(dān)心公共衛(wèi)生事件對中國交通建設(shè)的影響，因為該公司的海外市場主要在發(fā)展中國家，而其凈負(fù)債率正在上升，至6月底已經(jīng)增長至超190%，在國有建筑企業(yè)中最高。但由于市場已完全反映衛(wèi)生事件帶來的不確定性，因此維持對該公司“中性”評級，目標(biāo)價由5.7港元下調(diào)至4.5港元。

該行補(bǔ)充道，對該公司的海外業(yè)務(wù)維持審慎態(tài)度，預(yù)期2020年的相關(guān)收入下降15%，2021年則增長20%，毛利率將由2019年的11.6%惡化至約10%。該行引述管理層指出，雖然衛(wèi)生事件和地緣政治風(fēng)險導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)衰退，對該公司海外業(yè)務(wù)帶來打擊，但該市場對該公司來說仍然是優(yōu)先的，并將計劃在下半年成立一個新的子公司，負(fù)責(zé)海外發(fā)展和優(yōu)化中國以外的資源分配。海外業(yè)務(wù)在上半年占該公司收入16%，該行相信至2025年占比將擴(kuò)至約20%。