特斯拉(TSLA.US)、蘋果(AAPL.US)回調后，美股的下一個行情催化劑在哪里？

本文為來自香港萬得通訊社。

隔夜美國股市全面上漲，道瓊斯工業(yè)平均指數自2月以來首次突破29000點，標普500和納斯達克綜合指數創(chuàng)下新紀錄。

在美聯(lián)儲的寬松政策助力下，美股價格從三月份的低點飆升，投資者看到美聯(lián)儲降低利率并穩(wěn)定了金融市場，且寄希望于疫苗或治療。包括周三在內，標準普爾500指數在過去10個交易日中有9個交易日收高。

瑞銀(UBS)常務董事兼私人財富顧問查爾斯·戴(Charles Day)表示：“無論消息如何，市場似乎每天都在上漲?！?/p>

但另一方面，推動本輪美股上漲的科技股漲勢，近期卻出現(xiàn)疲軟勢頭。特斯拉(TSLA.US)和蘋果(AAPL.US)的股票正承受著巨大的拋售壓力，蘋果股價從周三的歷史高位下跌了3%以上，而特斯拉在美國交易時段開盤后不久也跌逾11%。

Baillie Gifford的詹姆士·安德森(Jaillie Anderson)在一份聲明中說：“特斯拉股價的大幅上漲意味著我們需要減少持股量，以反映出集中度指導方針，從而限制了一只股票在客戶投資組合中的權重?！?/p>

美股的下一個行情催化劑在哪里?

展望未來，美股科技企業(yè)估值回調，而基本面或許會為行情提供助力。經濟學家預期，即使美國經濟在9月表現(xiàn)不佳，第三季度國內生產總值也將取得不俗成績。不過，即使三季度GDP表現(xiàn)出色，全年經濟仍將陷入困境。

具體來看，七月份的收益在第二季度末反彈，到八月初，GDP估計比第二季度平均水平高7.3%。按年率計算該數字為32.6%。因此，如果在八月和九月期間經濟保持平穩(wěn)，那么第三季度的年度GDP增長率將達到32.6%。

HIS Markit預期，盡管8月和9月經濟會有所收縮，但美國三季度GDP仍將增長28.7%。即便8月和9月經濟大幅低于預期，三季度GDP年化增長率也有有望超過20%，輕松達到有記錄以來最好的季度增長。

此外，如果經濟在8月和9月沒有像預期那樣收縮，且連續(xù)兩個月實現(xiàn)增長，那么GDP年化增長率可能會超過35%。不過按照全年來看，三季度GDP要達到46.4%的年化增長率，才能恢復至一季度水平;而要使得經濟恢復至去年四季度衛(wèi)生事件前水平，經濟須在三季度達到54.1%的增長。

經濟在三季度實現(xiàn)復蘇，將對前期受衛(wèi)生事件沖擊較大的周期股提供支撐。美銀美林美股和量化策略主管Savita Subramanian表示，美股周期股和價值股未來表現(xiàn)將會更為強勁。其原因在于，在此前14次經濟衰退的復蘇階段，價值股在至少三個月的區(qū)間內表現(xiàn)每一次都優(yōu)于成長股。此外，成長型企業(yè)、科技巨頭和受益于衛(wèi)生事件居家辦公等需求推動，估值水平創(chuàng)紀錄，這種“估值故事”支撐了投資者轉向周期性行業(yè)的邏輯。

美聯(lián)儲仍將釋放寬松信號

另一方面，美股三月以來漲幅的一大重要驅動力——美聯(lián)儲的寬松政策，未來有望得以延續(xù)。事實上，在9月2日的講話中，美聯(lián)儲官員再次強調了新貨幣政策框架，支持市場的寬松預期。

具體來看，紐約聯(lián)邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯說，美聯(lián)儲允許通貨膨脹率超出其2%目標的計劃，以補償其未達到目標的時間，這將有助于美聯(lián)儲更好地實現(xiàn)其工作目標和通脹目標。

威廉姆斯在周三的虛擬演講中說，新的政策體制“是我們在思考如何實現(xiàn)目標方面的重要進步，也是邁向更高透明度的又一步?！?/p>

威廉姆斯指出，盡管有越來越多的證據表明，美國經濟正從衛(wèi)生事件沖擊中恢復，美聯(lián)儲的支持政策也不會立即發(fā)生變化。對于經濟復蘇以后的政策變化，他更是直言：“加息的話題在將來還很遙遠，我現(xiàn)在不打算集中討論?！?/p>

此外，經濟學家預期美國債務規(guī)模將與明年超過經濟總量，也引起部分投資者擔憂。不過威廉姆斯表示，美聯(lián)儲并不擔心借貸水平，即使未償還的借貸額有望超過債務總額的情況也是如此。

在美聯(lián)儲官員講話后，美國長期債券價格與美股同步上漲：基準10年期美國國債的收益率從周二的0.672%下降至0.650%，債券收益率隨價格上漲而下降。（編輯：mz）