多種指標(biāo)表明，黃金市場(chǎng)的回調(diào)似乎已經(jīng)結(jié)束

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，分析師Stuart Allsopp日前發(fā)表文章稱(chēng)，隨著基本面持續(xù)改善，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)的回調(diào)似乎已經(jīng)結(jié)束。過(guò)去一個(gè)月，通脹預(yù)期上升，美國(guó)通脹相關(guān)債券收益率創(chuàng)下歷史新低，大宗商品綜合指數(shù)創(chuàng)下新高，美元兌發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)的匯率也創(chuàng)下新低。隨著看漲三角旗形(Bullish Pennant)的形成，黃金的漲勢(shì)將會(huì)恢復(fù)。

通脹預(yù)期觸及年初至今高點(diǎn)

隨著固定收益投資者的通脹預(yù)期上升，美國(guó)10年期盈虧平衡通脹預(yù)期觸及年初至今高點(diǎn)。在3月份的低點(diǎn)跌破0.5%之后，目前10年平均通脹預(yù)期為1.8%，接近一年多來(lái)的最高水平。這一指標(biāo)將進(jìn)一步大幅上升，因?yàn)槟壳懊绹?guó)極端的財(cái)政和貨幣政策組合沒(méi)有顯示出結(jié)束的跡象。

實(shí)際收益率創(chuàng)下歷史新低

由于對(duì)通脹的擔(dān)憂加劇，投資者已將10年期通脹掛鉤債券收益率壓低至歷史新低，目前為-1.1%。實(shí)際債券收益率是短期金價(jià)的主要推動(dòng)因素，收益率創(chuàng)新低通常意味著金價(jià)即將創(chuàng)出新高。

大宗商品市場(chǎng)的復(fù)蘇降低了下行風(fēng)險(xiǎn)

Allsopp表示，金價(jià)漲勢(shì)要持續(xù)，可能需要看到更廣泛的大宗商品綜合市場(chǎng)出現(xiàn)相當(dāng)大的上行潛力。大宗商品連續(xù)上漲了8%，這使得黃金/連續(xù)商品指數(shù)(CCI)比率從過(guò)高的水平上回落。

美元的下行趨勢(shì)依然穩(wěn)固

盡管金價(jià)仍低于8月8日的高點(diǎn)，但許多主要法定貨幣兌美元的匯率正處于新的周期性高點(diǎn)。美元指數(shù)處于2018年4月以來(lái)的最低水平，而摩根士丹利資本國(guó)際新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)(MSCI Emerging Market Currency index)處于今年3月以來(lái)的最高水平。

看漲三角旗形

從8月8日高點(diǎn)開(kāi)始的回調(diào)已經(jīng)形成了看漲三角旗形模式，而從高點(diǎn)突破趨勢(shì)線阻力意味著更廣泛的牛市趨勢(shì)即將恢復(fù)。從長(zhǎng)期來(lái)看，金價(jià)在2011美元的高點(diǎn)上方盤(pán)整將是一個(gè)積極信號(hào)。