星巴克(SBUX.US)的建倉時機到了嗎？

本文來自“英為財情Investing”，作者：李英維。

全球咖啡連鎖零售巨頭星巴克(SBUX.US)確實在今年以來的衛(wèi)生事件中受到了沉重的打擊。人們在家辦公，店面關(guān)閉，無法經(jīng)營早餐售賣。今年以來，該股股價累計仍然下跌3.32%。

星巴克周線圖，來源：英為財情Investing.com

但是，“暗夜”終會過去，黎明似乎已經(jīng)近在眼前。

在八月初英為財情Investing.com獨家美股分析師Haris Anwar的文章中，他曾經(jīng)表示，星巴克的買入信號來了。彼時至今，該股累計漲約13%。即使是近期業(yè)績和股價好于預(yù)期，而且很多分析師在呼吁投資者關(guān)注或者買入這只咖啡巨頭的個股，華爾街的投資者似乎也對公司的股票提不起興趣。

星巴克二季度業(yè)績虧損，但中國市場前景可期

星巴克此前公布的數(shù)據(jù)顯示，公司第三財季營收42億美元，市場預(yù)期40.59億美元，去年同期68億美元;凈虧損6.78億美元，市場預(yù)期虧損7.23億美元，去年同期盈利13.7億美元;GAAP每股虧損0.58美元，非GAAP下每股虧損為0.46美元;同店銷售下降40%，市場預(yù)估下降42.8%;中國同店銷售下降19%，預(yù)估下降21.7%。

需要注意的是，雖然二季度仍然虧損。但是，公司表示，一項關(guān)鍵銷售指標在7月份表現(xiàn)積極，顯示公司復(fù)蘇勢頭正在增強。而且，中國市場是推動其復(fù)蘇的關(guān)鍵因素。第三財季中，中國同店銷售下降19%，預(yù)計到年底，其在中國的業(yè)務(wù)將大幅復(fù)蘇，雖然衛(wèi)生事件耽誤了全球開店計劃，但是公司2020財年仍會在中國市場至少新開500家新店。

與此同時，星巴克在中國推動了和阿里巴巴的歷史性合作伙伴關(guān)系，星巴克的顧客可以通過阿里巴巴旗下的各大軟件下單，包括淘寶、口碑、支付寶、餓了么等。阿里巴巴在中國擁有超過10億的用戶基礎(chǔ)，這對于星巴克在中國市場的拓展大有裨益。

星巴克股價超賣，業(yè)績顯示出復(fù)蘇勁頭?

在衛(wèi)生事件突襲以前，餐飲股一直受到重視。瑞信消費者部門的分析師Bhumika Gashti指出，餐飲業(yè)的股價和賬面價值之比一般都維持在5年水平左右，而其他非必須消費品行業(yè)的市盈率高于這一水平。如果衛(wèi)生事件危機沒有永久性地摧毀餐飲業(yè)，那么，星巴克眼下的估值處于偏低的水平。

不同于此前撤回對于2020財年營收增長6%到8%的財務(wù)預(yù)期，目前管理層表達了對于下一季度業(yè)績復(fù)蘇的樂觀態(tài)度。而且，路透的調(diào)查也顯示，星巴克下一季度有望扭虧為盈，這無疑向市場釋放了積極的信號。

需要注意的是，在基本面方面，沒有什么比病例數(shù)的減少更能助推星巴克的股價，美國的新發(fā)病例在過去的兩周里，分別下滑了20%左右。同時，達拉斯聯(lián)儲的人群流動性指數(shù)也有所改善——這個數(shù)據(jù)可以幫助投資者更好地評估出門人數(shù)的大小，從而判斷經(jīng)濟復(fù)蘇的前景。

華爾街投行看好星巴克股價走勢，是時候建倉了?

此前，投資機構(gòu)Stifel的分析師Chris O'Cull在此前的一份研究報告中，將星巴克的股票評級上調(diào)為“買入”，而且在上周結(jié)束時，星巴克已經(jīng)累計上漲了10.29%。

Chris O'Cull相信，星巴克的同店銷售額至少會達到華爾街的預(yù)期，公司一直在努力讓更多的人可以買到咖啡，包括引入路邊即取咖啡機等舉措;另外，星巴克也趁衛(wèi)生事件的助推加快了中美兩國市場的數(shù)字化項目改進，顧客從中可以獲得更多便利;此外，公司甚至引入了更多植物性的飲料來增加選擇。

最讓分析師印象深刻的是，在CEO Kevin Johnson的領(lǐng)導(dǎo)下，星巴克對于快速變化的“后衛(wèi)生事件時代”消費市場的快速應(yīng)變能力。Chris O'Cull表示：“在我們看來，投資者應(yīng)該尋找那些愿意并且有能力快速創(chuàng)新以應(yīng)對當前環(huán)境挑戰(zhàn)的公司。盡管規(guī)模龐大，但是星巴克在這方面所具有的靈活度比任何一家餐飲企業(yè)都好?！?/p>

此外，財報公布后，包括Wedbush、巴克萊、Jefferies、Stephens等機構(gòu)投行的分析師也都上調(diào)了星巴克的股價評級或者12個月目標價。根據(jù)英為財情Investing.com的一致預(yù)期工具顯示，目前36位覆蓋該股評級的華爾街分析師中，有13位分析師給予公司“買入”評級，還有22位分析師維持“持有”評級，1位分析師建議賣出。

值得注意的是，分析師還提到了星巴克的股價在踏上單邊上漲趨勢以前可能仍會經(jīng)歷波動和反復(fù)，“我們承認，目前預(yù)測星巴克大漲仍然為時過早，但是預(yù)計眼下公司的估值合理，從戰(zhàn)術(shù)上來講，隨著獲利預(yù)估更好地獲得改善，投資者情緒也會隨之改善?！?/p>

（編輯：玉景）