美光科技(MU.US) VS 英特爾(INTC.US)：誰(shuí)被低估了？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美光科技(MU.US)和英特爾(INTC.US)這兩家科技巨頭目前的估值都處于極低水平。

隨著人工智能、云計(jì)算、5G和物聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，這兩家大型半導(dǎo)體公司的股票表現(xiàn)在如今這種情況下似乎有悖常理。對(duì)于那些在泡沫市場(chǎng)中尋找廉價(jià)股票的逆向策略投資者來(lái)說(shuō)，這兩家公司或許可以列入觀察名單。

阻撓美光科技上漲的原因？

美光科技今年2月初達(dá)到61.19美元的高位后，一路下跌至三月中旬的31.13美元。盡管有所回調(diào)，但仍然離年初的高位有段距離。這一下跌基本上是因?yàn)樵摴臼荄RAM和NAND閃存產(chǎn)品的受價(jià)者。這些產(chǎn)品是所有電子設(shè)備中都需要的組件。因此，無(wú)論需求有多大，如果生產(chǎn)過(guò)剩，價(jià)格則會(huì)暴跌，美光科技的收益因此受到波及。

自2018年中以來(lái)，美光科技實(shí)際上一直處于低迷狀態(tài)，而到2019年初，供過(guò)于求的局面似乎正在轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)更加平衡的市場(chǎng)。盡管今年上半年需求激增，但該公司管理層近期指出，由于客戶消化了上半年的大量采購(gòu)，下季度的業(yè)績(jī)可能略低于預(yù)期。因此，美光的上行周期似乎會(huì)被推遲幾個(gè)季度。

英特爾又有什么問(wèn)題？

盡管英特爾的處理器銷售也多少有些敏感，但其處理器包含更多的專利芯片設(shè)計(jì)，因此不太容易受平均售價(jià)劇烈波動(dòng)的影響。從傳統(tǒng)上講，這使得英特爾的收益更加穩(wěn)定，使其能派發(fā)股息，目前股息收益率為2.7%。

與美光相似，英特爾上半年表現(xiàn)強(qiáng)勁，但由于買家消化了上半年大量的芯片采購(gòu)，下半年也出現(xiàn)了增長(zhǎng)乏力的跡象。

然而，7月英特爾股價(jià)逾20%的跌幅并不僅在于下半年的業(yè)績(jī)預(yù)期較弱，而是因?yàn)樵摴拘技磳⑸鲜械?nm芯片將比最初目標(biāo)推遲約12個(gè)月。英特爾現(xiàn)在計(jì)劃在2022年底或2023年初開始生產(chǎn)7nm芯片。

目前，AMD(AMD.US)與臺(tái)積電(TSM.US)合作，已經(jīng)反超英特爾，且這一領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)可能將在未來(lái)幾年擴(kuò)大。臺(tái)積電已經(jīng)計(jì)劃在今年年底前生產(chǎn)5nm芯片(相當(dāng)于英特爾的7nm芯片)，較英特爾的新計(jì)劃早了兩年。

哪個(gè)更有潛力？

英特爾和美光科技今年的表現(xiàn)都落后于科技板塊乃至整體市場(chǎng)。投資者應(yīng)弄清楚企業(yè)是處于周期性下跌還是長(zhǎng)期下跌。

目前，英特爾在數(shù)據(jù)中心的市場(chǎng)份額超90%。如果AMD能保持其領(lǐng)先地位，英特爾將會(huì)看到市場(chǎng)份額的下降，其收入和利潤(rùn)也會(huì)隨之下降。另一方面，由于5G手機(jī)，人工智能服務(wù)器以及工業(yè)和汽車芯片內(nèi)容的增加，供應(yīng)商減少了新生產(chǎn)的生產(chǎn)并且需求反彈，美光的業(yè)績(jī)可能會(huì)在未來(lái)幾年有所改善。