小摩：予碧桂園(02007)目標(biāo)價(jià)14港元，維持“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通目前予以碧桂園(02007)目標(biāo)價(jià)14港元，評(píng)級(jí)維持“增持”。

小摩發(fā)表研究報(bào)告表示，碧桂園上半年核心凈利潤(rùn)下跌10%，符合小摩預(yù)期，收入下跌8%，節(jié)省銷(xiāo)售及行政開(kāi)支的利好對(duì)沖了毛利率承壓的風(fēng)險(xiǎn)，所以公司上半年核心利潤(rùn)大致穩(wěn)定。上半年派息減少10%，但派息比率穩(wěn)定在29%。

小摩指出，公司利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定，發(fā)展利潤(rùn)為25%，土地增值稅后利潤(rùn)為22%，EBIT利潤(rùn)受到酒店業(yè)務(wù)虧損的負(fù)面影響，利潤(rùn)率降低300點(diǎn)子，但目前利潤(rùn)已經(jīng)回穩(wěn)，趨勢(shì)保持正面。

小摩認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前公司業(yè)績(jī)的反應(yīng)屬輕微負(fù)面，主要由于派息下降和負(fù)債輕微增加的緣故，不過(guò)利潤(rùn)穩(wěn)定將成為公司股價(jià)的強(qiáng)心針，而且公司7月及8月銷(xiāo)售增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁，因此維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14港元。