第三批藥品帶量采購結(jié)果落地，規(guī)則及降幅逐步走向常態(tài)化

本文來自 微信公眾號“興證醫(yī)藥健康”。

事件

近日，上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)發(fā)布《全國藥品集中采購擬中選結(jié)果公示》，標(biāo)志著第三批國家組織藥品集中采購工作的初步落地。

點(diǎn)評

規(guī)則基本延續(xù)第二批集采方案。從此次集采方案來看，其規(guī)則基本延續(xù)第二批集采的基本構(gòu)架，僅在部分細(xì)節(jié)方面做出了微調(diào)。在入圍企業(yè)方面，對于符合“申報品種資格”的實(shí)際申報企業(yè)數(shù)為1/2/3/4/5/6/7/8/9/10≥11的品種，最多入圍企業(yè)數(shù)分別為1/2/2/3/4/4/5/5/6/7/8，此次最多可有8家企業(yè)入圍。在中標(biāo)條件方面，此次基本未做調(diào)整，經(jīng)過價格排序后，入圍企業(yè)價格符合以下條件之一的，獲得擬中選資格:1）“單位可比價”≤同品種最低“單位可比價”的1.8倍；2）“單位申報價”降幅≥50.00%(以《采購品種目錄》對應(yīng)規(guī)格最高有效申報價為基數(shù)進(jìn)行計算)。降幅以百分比計，四舍五入保留百分比小數(shù)點(diǎn)后2位；3）“單位可比價”≤0.1000元。在約定采購量上，基本沿用第二批規(guī)則：若全國實(shí)際中選企業(yè)為1/2/3/≥4家的品種，首年約定采購量為計算基數(shù)的50%/60%/70%/80%。但針對8個品種（阿莫西林顆粒劑、利奈唑胺口服常釋劑型、莫西沙星氯化鈉注射劑、左氧氟沙星滴眼劑、環(huán)丙沙星口服常釋劑型、頭孢地尼口服常釋劑型、頭孢克洛口服常釋劑型、克拉霉素）做出單獨(dú)調(diào)整，主要是抗生素品種，為約定采購量的40%-70%。若全國實(shí)際中選企業(yè)為1/2/3/≥4家的品種，首年約定采購量為計算基數(shù)的50%/60%/70%/80%。采購周期方面，中選企業(yè)為1/2/3/≥4家的品種，原則上為1/1/2/3年，其中注射劑單獨(dú)規(guī)定采購時間，阿扎胞苷注射劑、莫西沙星氯化鈉注射劑、左乙拉西坦注射用濃溶液本輪采購周期原則上為1年。整體來看，第二批集采方案已較為成熟和完善，次輪集采僅是在第二批方案的基礎(chǔ)上，針對此次一些新的變化做出微調(diào)，例如此次部分品種申報企業(yè)較多，因此進(jìn)一步上調(diào)入圍企業(yè)最大數(shù)；注射劑一致性評價政策已落地，后續(xù)將陸續(xù)有企業(yè)品種過評，因此注射劑相關(guān)品種的采購周期設(shè)定在1年等。

價格降幅逐漸常態(tài)化。此次第三批集中采購共納入了56個品種，品種數(shù)量接近前兩批之和。此次共有189家企業(yè)參加報價，產(chǎn)生擬中選企業(yè)125家，擬中選藥品品規(guī)191個，平均降價53%，最高降幅超過95%（詳見表1統(tǒng)計）。從價格降幅上，此次價格降幅基本延續(xù)4+7帶量采購（平均降幅52%）和第二批帶量采購（平均降幅53%），總體來看價格降幅正逐漸走向常態(tài)化。但此次集采亦出現(xiàn)一些新的變化。一方面，此次外資企業(yè)的參與度低于前兩批集中采購，共計三家外資企業(yè)入圍，分別為衛(wèi)材（甲鈷胺片）、輝瑞（利奈唑胺片）、優(yōu)時比（左乙拉西坦），其中部分品種降幅超過90%。相比于4+7擴(kuò)圍外資中選品種7個、第二批集采外資中選品種5個，此輪集采品種數(shù)量更多，但外資中選數(shù)量相對降低。另一方面，在部分競爭較為激烈、用量較大的品種上，此輪集采出現(xiàn)極低的產(chǎn)品單價，例如二甲雙胍等。

集采影響正逐漸脫敏，長期關(guān)注核心資產(chǎn)和創(chuàng)新類標(biāo)的。整體來看，此輪集采較第二批集采變化不大，市場預(yù)期相對充分，其影響正逐漸脫敏。展望未來，仿制藥品種中選集采，較大幅降價后以價換量，轉(zhuǎn)為低毛利率品種為企業(yè)貢獻(xiàn)少量利潤將逐步成為常態(tài)，除少數(shù)壁壘較高、競爭格局較好的品種外，大部分仿制藥可能都將經(jīng)歷這個過程，我國仿制藥市場逐步和海外趨同。同時，注射劑、生物類似物等領(lǐng)域未來亦將逐漸接軌帶量采購。從長期來看，產(chǎn)業(yè)升級趨勢不變，創(chuàng)新藥是我國藥品市場未來發(fā)展的核心路徑。核心資產(chǎn)+轉(zhuǎn)型成功企業(yè)還是藥品板塊的首選配置品種。前者如恒瑞醫(yī)藥、CRO領(lǐng)域龍頭等前期走勢強(qiáng)勁，PE估值水平相對較高的標(biāo)的，仍可以作為長線底倉品種配置；轉(zhuǎn)型類標(biāo)的可考慮近年來研發(fā)投入大、產(chǎn)品線不斷完善的企業(yè)如A股的復(fù)星醫(yī)藥、科倫藥業(yè)和港股的中國生物制藥（01177）、石藥集團(tuán)（01093）等。同時，優(yōu)質(zhì)的Biotech公司亦可以關(guān)注，包括A股中具有新靶點(diǎn)或新品種優(yōu)勢的貝達(dá)藥業(yè)、澤璟生物、百奧泰等企業(yè)，以及港股中部分具備BIC、FIC潛力的企業(yè)，如信達(dá)生物（01801）、君實(shí)生物（01877）、諾誠健華-B（09969）、康方生物-B（09926）、康寧杰瑞制藥-B（09966）等公司。

表、第三批藥品集中采購結(jié)果梳理

（編輯：曾盈穎）