新股消息 | 農(nóng)夫山泉過聆訊 已建立覆蓋全國的渠道網(wǎng)

智通財經(jīng)APP獲悉，8月16日，港交所網(wǎng)站披露了農(nóng)夫山泉股份有限公司(簡稱：農(nóng)夫山泉)過聆訊后資料集。據(jù)悉，2012年至2019年間，該公司連續(xù)八年保持中國包裝飲用水市場占有率第一的領(lǐng)導(dǎo)地位。以2019年零售額計，農(nóng)夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居于中國市場前三位。

根據(jù)招股書披露，農(nóng)夫山泉建立了包裝飲用水和飲料的雙引擎發(fā)展格局，既有利于增強其市場競爭能力又能有效降低業(yè)績波動風(fēng)險。

在2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個月，農(nóng)夫山泉飲料產(chǎn)品收益占總收益的占比分別為41.1%、40.5%、38.8%、42.4%及36.6%。

在2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個月，農(nóng)夫山泉收益分別為人民幣174.91億元、人民幣204.75億元、人民幣240.21億元、人民幣99.17億元及人民幣86.64億元。在2017年至2018年及2018年至2019年，收益環(huán)比分別增長17.1%及17.3%。

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根據(jù)弗若斯特沙利文報告，這一增速遠(yuǎn)高于同期中國軟飲料行業(yè)5.0%及6.6%的增速以及全球軟飲料行業(yè)2.7%及3.4%的增速。

除此之外，農(nóng)夫山泉在招股書中披露，其是中國軟飲料行業(yè)盈利能力最強的企業(yè)之一。于2017年、2018年及2019年，凈利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，這一盈利水平遠(yuǎn)高于同期中國軟飲料行業(yè)6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平以及全球軟飲料行業(yè)3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。

招股書中，農(nóng)夫山泉自述實行多品牌戰(zhàn)略，具有長遠(yuǎn)的品牌規(guī)劃和強大的品牌傳播能力，許多廣告語已經(jīng)深入人心。該公司也建立了深度下沉的全國性銷售網(wǎng)絡(luò)，能夠覆蓋全國各省市及縣級行政區(qū)域。其直營客戶主要包括全國或區(qū)域性的超市、連鎖便利店、電商平臺、餐廳、航空公司以及集團(tuán)客戶等。截至2020年5月31日，我們擁有247名直營客戶。

據(jù)悉，農(nóng)夫山泉持續(xù)把銷售管理的最佳實踐融入信息管理系統(tǒng)。所有的合作經(jīng)銷商均使用農(nóng)夫合作伙伴系統(tǒng)(「NCP系統(tǒng)」)。農(nóng)夫山泉通過手機及個人計算機可用的NCP系統(tǒng)，實時管理來自該公司或經(jīng)銷商的約12,000名一線銷售及銷售管理人員。

招股書透露，農(nóng)夫山泉包裝飲用水生產(chǎn)基地都建立在水源地周邊。該公司也在江西省以及新疆維吾爾自治區(qū)分別建立了鮮橙和蘋果的鮮果加工及榨汁生產(chǎn)基地。截至2020年5月31日，其擁有12個生產(chǎn)基地，總計144條包裝飲用水及飲料生產(chǎn)線、七條鮮果榨汁線及三條鮮果生產(chǎn)線。

據(jù)悉，農(nóng)夫山泉生產(chǎn)產(chǎn)品所用的主要原材料為PET，用于生產(chǎn)產(chǎn)品瓶身。在2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個月，PET的成本分別為人民幣22.28億元、人民幣30.44億元、人民幣33.82億元、人民幣14.23億元及人民幣9.98億元，占銷售成本總額的29.0%、31.9%、31.6%、32.8%及28.2%。除塬材料外，產(chǎn)品也需要紙箱及收縮膜等包裝材料。于2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個月，包裝材料整體分別占我們銷售成本總額的13.5%、14.0%、13.0%、13.0%及14.6%。

除上述優(yōu)于行業(yè)的生產(chǎn)水平和營銷能力、廣泛渠道外，該公司認(rèn)為自身優(yōu)勢還有擁有行業(yè)領(lǐng)先的裝備水平和制造能力，建立了高效的物流運輸網(wǎng)絡(luò)和嚴(yán)格的質(zhì)量保障體系。

不過，也要注意農(nóng)夫山泉提示的風(fēng)險:

業(yè)務(wù)依賴消費者對其產(chǎn)品需求。倘消費者的需求發(fā)生轉(zhuǎn)變，或突發(fā)性事件對消費者需求造成負(fù)面影響，其業(yè)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績可能會受到重大不利影響;

倘品牌或信譽受損，其業(yè)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績可能會受到重大不利影響;

如果水源受到污染或供應(yīng)無法滿足業(yè)務(wù)需求，其經(jīng)營業(yè)績與業(yè)務(wù)前景可能會受到重大不利影響;

任何產(chǎn)品質(zhì)量問題可能對農(nóng)夫山泉的經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

此外，該公司董事預(yù)計公共衛(wèi)生事件不會對截至2020年12月31日止十二個月的業(yè)績及長期業(yè)務(wù)發(fā)展造成重大不利影響。2020年7月的暴雨及水災(zāi)對該公司零售網(wǎng)點的產(chǎn)品銷售產(chǎn)生負(fù)面影響，從而對2020年7月的營運業(yè)績造成不利影響。