那些年，被做空機(jī)構(gòu)狙擊的港股

近年來(lái)，做空機(jī)構(gòu)開(kāi)始在港股市場(chǎng)上盛行。繼德普科技(03823)在7月28日被狙擊跳水94.7%以來(lái)，近日，又有中滔環(huán)保(01363)和中國(guó)宏橋(01378)兩個(gè)港股被做空機(jī)構(gòu)瞄上。

新一輪的攻勢(shì)?

11月23日，中滔環(huán)保(01363)被著名做空機(jī)構(gòu)格勞克斯(Glaucus)狙擊，直指其“七宗罪”，但中滔環(huán)保及時(shí)選擇了停牌。中滔環(huán)保表示，早已知悉將被做空。據(jù)了解，該公司前期的大股東增持與相關(guān)機(jī)構(gòu)給予的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)就可能與此相關(guān)。但指控的事實(shí)到底如何，還有待中滔環(huán)保進(jìn)一步的辯護(hù)。

同一天，全球最大的原鋁制造商中國(guó)宏橋(01378)也受到了某匿名機(jī)構(gòu)的攻擊，該匿名機(jī)構(gòu)報(bào)告指出，中國(guó)宏橋利潤(rùn)遠(yuǎn)高于同行，負(fù)債高企，可能存在關(guān)聯(lián)交易和環(huán)境污染等問(wèn)題。但中國(guó)宏橋也第一時(shí)間出來(lái)辟謠，稱(chēng)該報(bào)告純屬誤導(dǎo)性臆測(cè)。實(shí)際上，市場(chǎng)似乎也偏向中國(guó)宏橋的說(shuō)法，因?yàn)槟壳捌涔蓛r(jià)依然堅(jiān)挺。

在一天之內(nèi)，兩只港股同時(shí)被狙擊，讓人不禁猜想，做空機(jī)構(gòu)即將在港掀起新一輪的做空潮?姑且不論做空機(jī)構(gòu)是否再掀浪潮，但做空大鱷之一的格勞克斯其手法倒是挺高明。

據(jù)了解，格勞克斯曾在2013年對(duì)港股中國(guó)金屬再生資源(中金再生)進(jìn)行狙擊，最終導(dǎo)致中金再生被清盤(pán)。近日，格勞克斯指控滔環(huán)保的“七宗罪”中之一便是認(rèn)為中滔環(huán)保收購(gòu)中金再生為欺詐行為，旨在作假其財(cái)報(bào)收入和利潤(rùn)。格勞克斯可謂“順藤摸瓜”，從中金再生再牽扯出中滔環(huán)保。

無(wú)獨(dú)有偶，智通財(cái)經(jīng)還發(fā)現(xiàn)，“順藤摸瓜”的手法也在格勞克斯去年狙擊瑞年國(guó)際(02010)的案例中得到體現(xiàn)。格勞克斯在2011年沽空納斯達(dá)克上市公司中國(guó)醫(yī)療技術(shù)有限公司(曾代碼：CMED)，導(dǎo)致其在2012年2月被納斯達(dá)克摘牌。而格勞克斯對(duì)瑞年國(guó)際的指控之一便是，時(shí)任瑞年國(guó)際首席財(cái)務(wù)官的潘翼鵬，在任中國(guó)醫(yī)療技術(shù)有限公司董事時(shí)發(fā)生欺詐事件。所以格勞克斯認(rèn)為，瑞年國(guó)際聘請(qǐng)一名有過(guò)不良記錄的首席財(cái)務(wù)官，很可能是也有類(lèi)似的行為。

被狙擊港股的表現(xiàn)

盡管不知已停牌的中滔環(huán)保的前途如何，但曾經(jīng)被做空機(jī)構(gòu)狙擊的港股，有的已經(jīng)從市場(chǎng)追捧的“高富帥”到淪落為“仙股”，而有的全力反擊，股價(jià)依然挺拔。但多數(shù)都經(jīng)歷了斷崖式跳水的驚心一刻，其后一蹶不振。智通財(cái)經(jīng)梳理了近幾年來(lái)其中18只港股被狙擊之后的表現(xiàn)如下：

被狙擊的港股，其中最慘的莫過(guò)于中金再生，目前已被摘牌，其次是跌幅超過(guò)70%的德普科技、御泰中彩、桑德國(guó)際、超大現(xiàn)代等。更有甚者，如奇峰國(guó)際，從被狙擊開(kāi)始就一直停牌到目前，把做空機(jī)構(gòu)渾水(Muddy Waters)也套牢在里面了。

做空大鱷的功與過(guò)

以營(yíng)利為目標(biāo)的做空機(jī)構(gòu)，一方面幫助市場(chǎng)清理如中金再生等垃圾股，但另一方面也會(huì)有意或無(wú)意地“冤枉”如中國(guó)恒大等績(jī)優(yōu)股。沽空成功將得到豐厚收益，但“冤枉”好人也必然要付出代價(jià)。

早在2014年5月，臺(tái)灣金融監(jiān)管部向檢方對(duì)格勞克斯提出正式指控，原因是格勞克斯稱(chēng)一家臺(tái)北上市公司的財(cái)報(bào)中含不實(shí)內(nèi)容。這是臺(tái)灣金融監(jiān)督管理委員會(huì)首次對(duì)外國(guó)研究機(jī)構(gòu)提出指控。

而上個(gè)月19日，香港政府市場(chǎng)失當(dāng)行為審裁處宣判，禁止做空機(jī)構(gòu)香櫞(Citron Research)創(chuàng)辦人安德魯·萊福特(Andrew Left)參與香港市場(chǎng)5年，同時(shí)需要?dú)w還因?yàn)樽隹罩袊?guó)恒大而獲利的160萬(wàn)港元，并承擔(dān)此案的法律費(fèi)用，審裁處還表示，如果Andrew Left再重復(fù)此類(lèi)行為，將被認(rèn)為構(gòu)成犯罪。這是香港證監(jiān)會(huì)首次對(duì)海外做空機(jī)構(gòu)報(bào)告失實(shí)采取法律行動(dòng)。據(jù)了解，Andrew Left是一個(gè)早年曾經(jīng)因雇主的不當(dāng)行為被禁止進(jìn)入期貨市場(chǎng)交易的華爾街怪胎，其出生似乎也不太光彩。