諾獎(jiǎng)得主克魯格曼：黃金上漲并非通脹預(yù)期上升，而是因?yàn)槊纻找媛侍?/h1>
作者：
智通財(cái)經(jīng) 楊杰
2020-08-11 19:57:02
克魯格曼稱“金價(jià)上漲并不是因?yàn)橥顿Y者預(yù)期通脹上升，金價(jià)高漲是因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債收益率太低”。
即使是在美聯(lián)儲(chǔ)單個(gè)財(cái)政季度內(nèi)印鈔數(shù)萬(wàn)億美元這么明顯的“放水”下，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼(Paul
Krugman)似乎也不認(rèn)為購(gòu)買力、貨幣供應(yīng)量和黃金價(jià)格之間存在基本聯(lián)系，甚至拒絕考慮像羅素·納皮爾(Russell
Napier)、艾伯特·愛(ài)德華茲(Albert Edwards)和羅素·克拉克(Russell Clark)等著名前通縮論者一樣轉(zhuǎn)換陣營(yíng)。
從歷史上看，美國(guó)名義GDP增長(zhǎng)與貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)密切相關(guān)
智通財(cái)經(jīng)APP了解到，克魯格曼上周末對(duì)一篇題為《為什么每個(gè)人都在買黃金?》的文章提出了異議，而在這篇文章中，正是摩根士丹利的首席全球策略師魯奇·夏爾馬(Ruchir
Sharma)驗(yàn)證了長(zhǎng)期以來(lái)被嘲笑的黃金愛(ài)好者(Gold bugs)。
夏爾馬在文章中稱，長(zhǎng)期以來(lái)，黃金愛(ài)好者(即永遠(yuǎn)看漲黃金的投資者)一直被視為金融界的偏執(zhí)狂，他們擁有黃金是為了對(duì)沖他們所認(rèn)為即將到來(lái)的災(zāi)難。他認(rèn)為黃金是今年全球表現(xiàn)最好的傳統(tǒng)資產(chǎn)，其價(jià)格剛剛首次突破2000美元/盎司，每個(gè)人都在談?wù)撍膬?yōu)點(diǎn)，同時(shí)還總結(jié)性地稱“看來(lái)我們現(xiàn)在都是黃金愛(ài)好者了”。
文章還將黃金上漲歸結(jié)為各國(guó)央行已經(jīng)失去了控制權(quán)，認(rèn)為通貨膨脹已成定局，同時(shí)指出人們對(duì)黃金的狂熱也是受一種預(yù)感的驅(qū)使，即從各國(guó)央行和政府刺激計(jì)劃中涌出的寬松資金可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹，這使其成為一種更令人擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)預(yù)兆。
夏爾馬所言一針見(jiàn)血，但事實(shí)上，由貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張而非價(jià)格上漲所定義的通貨膨脹已經(jīng)產(chǎn)生了。
克魯格曼對(duì)此做出了回應(yīng)，稱“金價(jià)上漲并不是因?yàn)橥顿Y者預(yù)期通脹上升，金價(jià)高漲是因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債收益率太低”。
克魯格曼認(rèn)為，隱含的通脹預(yù)期實(shí)際上比去年低，國(guó)債收益率的暴跌反映了經(jīng)濟(jì)悲觀情緒。
但對(duì)于通脹預(yù)測(cè)，投資者顯然更關(guān)心M2貨幣供應(yīng)量。此外，克魯格曼還忽略了一件事，那就是黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，現(xiàn)在被用作對(duì)沖失控的通脹和通縮。
話又說(shuō)回來(lái)，克魯格曼曾在過(guò)去發(fā)表過(guò)無(wú)數(shù)“被打臉”言論。
克魯格曼曾表示互聯(lián)網(wǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響“不會(huì)比傳真機(jī)大”，還在特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)的第二天大膽預(yù)測(cè)“市場(chǎng)將永遠(yuǎn)無(wú)法恢復(fù)”，“我們很可能看到的是一場(chǎng)全球經(jīng)濟(jì)衰退，而且看不到盡頭”。
克魯格曼總結(jié)道，問(wèn)題是，2008至2009年金價(jià)上漲，而通脹預(yù)期卻因?yàn)槭找媛氏陆禌](méi)有上升，甚至在雷曼事件后的金融混亂時(shí)期，美國(guó)十年期通脹保值債券(TIPS)價(jià)格也是曇花一現(xiàn)，現(xiàn)在迷茫是無(wú)可厚非的。
克魯格曼這番言論究竟是對(duì)的，還是會(huì)再次“被打臉”，就要看后續(xù)黃金如何表現(xiàn)了。
智通聲明：本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表智通財(cái)經(jīng)立場(chǎng)。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載，文中內(nèi)容僅供參考，不作為實(shí)際操作建議，交易風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。更多最新最全港美股資訊，請(qǐng)點(diǎn)擊下載智通財(cái)經(jīng)App
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Napier)、艾伯特·愛(ài)德華茲(Albert Edwards)和羅素·克拉克(Russell Clark)等著名前通縮論者一樣轉(zhuǎn)換陣營(yíng)。
從歷史上看，美國(guó)名義GDP增長(zhǎng)與貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)密切相關(guān)
智通財(cái)經(jīng)APP了解到，克魯格曼上周末對(duì)一篇題為《為什么每個(gè)人都在買黃金?》的文章提出了異議，而在這篇文章中，正是摩根士丹利的首席全球策略師魯奇·夏爾馬(Ruchir Sharma)驗(yàn)證了長(zhǎng)期以來(lái)被嘲笑的黃金愛(ài)好者(Gold bugs)。
夏爾馬在文章中稱，長(zhǎng)期以來(lái)，黃金愛(ài)好者(即永遠(yuǎn)看漲黃金的投資者)一直被視為金融界的偏執(zhí)狂，他們擁有黃金是為了對(duì)沖他們所認(rèn)為即將到來(lái)的災(zāi)難。他認(rèn)為黃金是今年全球表現(xiàn)最好的傳統(tǒng)資產(chǎn)，其價(jià)格剛剛首次突破2000美元/盎司，每個(gè)人都在談?wù)撍膬?yōu)點(diǎn)，同時(shí)還總結(jié)性地稱“看來(lái)我們現(xiàn)在都是黃金愛(ài)好者了”。
文章還將黃金上漲歸結(jié)為各國(guó)央行已經(jīng)失去了控制權(quán)，認(rèn)為通貨膨脹已成定局，同時(shí)指出人們對(duì)黃金的狂熱也是受一種預(yù)感的驅(qū)使，即從各國(guó)央行和政府刺激計(jì)劃中涌出的寬松資金可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹，這使其成為一種更令人擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)預(yù)兆。
夏爾馬所言一針見(jiàn)血，但事實(shí)上，由貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張而非價(jià)格上漲所定義的通貨膨脹已經(jīng)產(chǎn)生了。
克魯格曼對(duì)此做出了回應(yīng)，稱“金價(jià)上漲并不是因?yàn)橥顿Y者預(yù)期通脹上升，金價(jià)高漲是因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債收益率太低”。
克魯格曼認(rèn)為，隱含的通脹預(yù)期實(shí)際上比去年低，國(guó)債收益率的暴跌反映了經(jīng)濟(jì)悲觀情緒。
但對(duì)于通脹預(yù)測(cè)，投資者顯然更關(guān)心M2貨幣供應(yīng)量。此外，克魯格曼還忽略了一件事，那就是黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，現(xiàn)在被用作對(duì)沖失控的通脹和通縮。
話又說(shuō)回來(lái)，克魯格曼曾在過(guò)去發(fā)表過(guò)無(wú)數(shù)“被打臉”言論。
克魯格曼曾表示互聯(lián)網(wǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響“不會(huì)比傳真機(jī)大”，還在特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)的第二天大膽預(yù)測(cè)“市場(chǎng)將永遠(yuǎn)無(wú)法恢復(fù)”，“我們很可能看到的是一場(chǎng)全球經(jīng)濟(jì)衰退，而且看不到盡頭”。
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