美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的動(dòng)蕩，反成投資美股好時(shí)機(jī)？

本文來(lái)自萬(wàn)得資訊。

公共衛(wèi)生事件恐怕會(huì)令美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷歷史性的波動(dòng)，而這可能為投資美股創(chuàng)造一個(gè)有利的環(huán)境。

投資管理和研究公司Leuthold Group的首席投資策略師Jim Paulsen創(chuàng)建了一項(xiàng)衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)率的指標(biāo)——“經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率指數(shù)”(Economic VIX Index)。該指數(shù)代表了過(guò)去三年美國(guó)名義GDP季度年化百分比變動(dòng)率的標(biāo)準(zhǔn)偏差除以這三年的平均年化季度增長(zhǎng)率。

這項(xiàng)不為人們所熟知的指標(biāo)如今變得十分重要，因?yàn)樽缘诙问澜绱髴?zhàn)以來(lái)數(shù)十年的歷史表明，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率處于最低或最高水平時(shí)，股市的表現(xiàn)最佳。

Paulsen認(rèn)為，在接下來(lái)的四個(gè)季度中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將達(dá)到戰(zhàn)后時(shí)期前所未有的水平，超越2007-09年經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的動(dòng)蕩，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率指數(shù)飆升至戰(zhàn)后的上一個(gè)峰值。

根據(jù)媒體的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)調(diào)查結(jié)果，今年第三季度美國(guó)GDP年化增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到15.2%，隨后在第四季度降至6.8%，明年第一季度進(jìn)一步回落至5.8%。經(jīng)濟(jì)增速這般大幅波動(dòng)將推升經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率指數(shù)。

Leuthold的分析顯示，1950年至2020年期間，當(dāng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率指數(shù)處在最高四分位數(shù)之內(nèi)時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)在下一季度的平均年化總回報(bào)率為21.2%。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率指數(shù)位于最低四分位數(shù)之內(nèi)時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)接下來(lái)三個(gè)月的平均年化回報(bào)率為16.6%。當(dāng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率指數(shù)處在中間兩個(gè)四分位數(shù)之內(nèi)時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)在下一季度的平均年化回報(bào)率為6.5%。

在這70年中，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率指數(shù)處在0.2至3.4左右的區(qū)間。Paulsen預(yù)計(jì)，該指數(shù)將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)達(dá)到13。他表示，鑒于股市在經(jīng)濟(jì)高度動(dòng)蕩時(shí)期的歷史表現(xiàn)，這應(yīng)該會(huì)成為投資股票的好時(shí)機(jī)。

那么，美國(guó)股市為何會(huì)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高度波動(dòng)的時(shí)候有如此出色的表現(xiàn)?

Paulsen解釋說(shuō)，高企的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)率指數(shù)意味著經(jīng)濟(jì)處在不可持續(xù)的狀態(tài)，各方都在努力改善這種局面。政府通常會(huì)出臺(tái)緊急措施來(lái)幫助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，就像美國(guó)國(guó)會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)前這輪危機(jī)中所做的。與此同時(shí)，企業(yè)削減成本、改善財(cái)務(wù)狀況。政府和企業(yè)的這些努力構(gòu)成“促進(jìn)增長(zhǎng)的強(qiáng)有力組合”，這通常對(duì)股市有利。

另一個(gè)因素是，正如今年早些時(shí)候的熊市，隨著經(jīng)濟(jì)開(kāi)始失穩(wěn)，投資者傾向于從股票中撤資。不過(guò)，一旦投資者手頭的現(xiàn)金積累到一定程度，就會(huì)變成市場(chǎng)潛在反彈的強(qiáng)大動(dòng)力，就像過(guò)去幾個(gè)月看到的那樣。

（編輯：張金亮）