大華證券看好復(fù)星國(guó)際(00656)產(chǎn)業(yè)賦能的協(xié)同效益，重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)

大華證券于8月7日發(fā)表研究報(bào)告，看好復(fù)星產(chǎn)業(yè)之間相互賦能的協(xié)同效益，認(rèn)為協(xié)同效應(yīng)的體現(xiàn)對(duì)于復(fù)星估值有重要的推動(dòng)作用。大華證券認(rèn)為復(fù)星國(guó)際(00656)應(yīng)以PE模型來(lái)進(jìn)行估值，基于其目標(biāo)PE 7倍計(jì)算，大華證券重申對(duì)復(fù)星國(guó)際的「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為12港元，預(yù)期股價(jià)有超過(guò)25%的上漲空間。

復(fù)星擁有產(chǎn)業(yè)賦能的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，值得看高一線(xiàn)

大華證券的研究報(bào)告指出，復(fù)星相較其他國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更勝一籌，因其擁有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤其體現(xiàn)在復(fù)星能夠成功將健康產(chǎn)業(yè)和金融科技進(jìn)行跨境應(yīng)用與融合。

事實(shí)上，復(fù)星作為一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的家庭消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，一直致力于為家庭客戶(hù)智造健康、快樂(lè)、富足的幸福生態(tài)系統(tǒng)。復(fù)星一直充分發(fā)揮自身的產(chǎn)業(yè)深度、生態(tài)賦能與資源整合能力，深度洞悉客戶(hù)需求，加速推動(dòng)生態(tài)融合，通過(guò)C2M模式形成乘數(shù)效應(yīng)，為客戶(hù)提供更迅捷、更全面、更個(gè)性化的幸福生活解決方案。

健康x保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，創(chuàng)造乘數(shù)效應(yīng)

大華證券報(bào)告以復(fù)星富足與健康生態(tài)相互賦能為例，指出復(fù)星在葡萄牙，其旗下Fidelidade保險(xiǎn)與醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)Luz Saúde便發(fā)揮相互資源補(bǔ)強(qiáng)和協(xié)同效益。據(jù)大華證券了解，F(xiàn)idelidade 作為葡萄牙保險(xiǎn)業(yè)的翹楚，便曾因應(yīng)Luz Saúde的情況，推出一系列健康及醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品。通過(guò)利用大數(shù)據(jù)及網(wǎng)上醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)，成功提高了相互產(chǎn)品的定價(jià)及盈利能力，并通過(guò)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)，F(xiàn)idelidade更大幅提升了醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品的報(bào)銷(xiāo)效率。復(fù)星更成功將葡萄牙Fidelidade和Luz Saúde相互賦能的成功經(jīng)驗(yàn)引入中國(guó)。

值得一提的是，復(fù)星一直強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)賦能和協(xié)同，以提升核心業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。在大健康業(yè)務(wù)，復(fù)星一直積極打通大健康生態(tài)資源和智慧醫(yī)療/互聯(lián)網(wǎng)科技產(chǎn)業(yè)，并成功打造了醫(yī)+保險(xiǎn)、養(yǎng)老+保險(xiǎn)、健康產(chǎn)品+保險(xiǎn)等多種生態(tài)產(chǎn)品。

創(chuàng)新 x金融，發(fā)揮協(xié)同效益并驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)變革

復(fù)星一直強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新，NAGA正是復(fù)星“以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)變革”戰(zhàn)略在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的實(shí)踐。NAGA是一家專(zhuān)注于運(yùn)用金融業(yè)顛覆性技術(shù)，為用戶(hù)提供創(chuàng)新性金融交易服務(wù)和產(chǎn)品，復(fù)星通過(guò)充分利用其背后的技術(shù)，連接全球的企業(yè)生態(tài)圈，加大在金融科技領(lǐng)域的投入，引領(lǐng)金融、健康、消費(fèi)、娛樂(lè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)變革并持續(xù)挖掘價(jià)值。復(fù)星與旗下德國(guó)最大的私人銀行之一H&A于2017年聯(lián)手投資NAGA并成功推動(dòng)其在德交所上市，體現(xiàn)了復(fù)星在全球范圍的資源整合能力及積極助力推動(dòng)金融科技行業(yè)的發(fā)展。

大華證券報(bào)告特別提到，復(fù)星正是能夠?qū)?guó)內(nèi)FinTech成功經(jīng)驗(yàn)輸出到海外的佼佼者，報(bào)告指出復(fù)星一直積極推動(dòng)旗下H&A 銀行業(yè)務(wù)與NAGA交易平臺(tái)之間的協(xié)同效應(yīng)，并且努力推動(dòng)海內(nèi)外投資團(tuán)隊(duì)之間的資源共享，發(fā)揮最大的產(chǎn)業(yè)賦能價(jià)值。

總結(jié)而言，大華證券稱(chēng)，盡管復(fù)星國(guó)際發(fā)出了中期盈警，但基于復(fù)星擁有產(chǎn)業(yè)協(xié)同的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及其能夠成功踐行“深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)+產(chǎn)業(yè)投資”(Buy and Operate) 的商業(yè)模式，大華證券認(rèn)為復(fù)星國(guó)際的股票仍然有很強(qiáng)的上升潛力，重申其「買(mǎi)入」的投資評(píng)級(jí)。