高盛:降友邦(01299)目標價至83港元 預(yù)計下半年新業(yè)務(wù)價值跌27%

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)表研究報告，將友邦保險(01299)目標價由86元下調(diào)3.5%至83港元，維持“買入”評級。

報告表示，由于訪港旅客減少，訪港旅客的新增保單下跌，拖累上半年VONB增長，影響或延續(xù)至下半年。下調(diào)第二季的VONB，預(yù)計下跌42%；上半年跌35%；下調(diào)下半年新業(yè)務(wù)價值預(yù)測，預(yù)計跌27%。
該行預(yù)計，友邦中國上半年的新業(yè)務(wù)價值下降16%，主要是較高的儲蓄產(chǎn)品組合導致利潤率下降，但是意味著年化新保費（ANP）的改善，并預(yù)計友邦保險的VONB可能在第二季已見底，并會觸底反彈，第三季開始改善。

高盛預(yù)計上半年 VONB利潤率將下降8.1點子至57.5%，這是由于固定成本較高，且更注重儲蓄產(chǎn)品。但是認為投資者也不應(yīng)對利潤率下跌感到驚訝。在社會疏遠措施中，允許代理商銷售更多的儲蓄產(chǎn)品可能有助于穩(wěn)定代理商的收入，短期內(nèi)對利潤率產(chǎn)生負面影響，當這是避免流失率高導致業(yè)務(wù)中斷。

高盛預(yù)計上半年經(jīng)營盈利增長3%，相比去年有放緩，反映出保費收入下降導致固定成本基礎(chǔ)的影響。預(yù)計凈利潤按年跌79％，預(yù)計中期股息為每股0.37港元，按年增長12%。

高盛還因今年至今的銷售、股票債券收益等情況調(diào)整，將2020-22年的純利預(yù)算下調(diào)3-9%，新業(yè)務(wù)價值(VONB)下調(diào)12-25%。