香港“仙股”遍地，一天暴跌95%那種，能把你砸暈

本文來自微信號“郭二俠鑫金融”。

在港股打新中學(xué)習(xí)港股交易規(guī)則，IPO制度，這一點參與的打新投資者為了賺錢，都會被動去學(xué)習(xí)，但很少有投資者主動去了解港股市場形態(tài)，這其實對我們港股打新也有幫助，高手區(qū)別在于細節(jié)。

今天要說的就是港股市場的毒瘤和頑疾——仙股，通常是指股價低于1港元的股票，這些股票容易暴漲暴跌，投機成分非常高，很容易成為老千股，因為港股是沒有跌停板的，常常跌幅達到90%以上。

現(xiàn)在港股中股價低于1港元的股票有1200多只，占全部港股比例高達50%。其中，股價低于0.1港元的個股有200多只，占全部港股比例超過10%，可以說遍地都是仙股，不可不察。

這些仙股存在即合理，首先是有別于A股的審核制，香港的上市是注冊制。這為企業(yè)上市提供了很大便利，同時也有一些不懷好意的企業(yè)混進來，林子大了什么鳥都有。

其次香港是以機構(gòu)投資者為主，機構(gòu)投資者有能力辨別好的或不好的股票，那些不好的股票，被丟到一邊，股價只能持續(xù)走低。

但是這些不到1元的仙股有散戶需求，散戶像垃圾堆尋寶一樣，希望能撿到暴漲幾倍的，所以這些仙股對于有些投資者來說有種蜜汁吸引力。得益于此，仙股一直能夠在香港市場橫行。

當(dāng)然，這里還要區(qū)分一個概念，就是仙股不一定都是老千股，但老千股通常都隱藏在這些仙股里面。什么是老千股，怎么辨別老千股，今天郭二俠給大家科普下。

什么是老千股?

港交所行政總裁李小加給出的定義是：“老千股”主要是指大股東不以做好上市公司業(yè)務(wù)來盈利，而主要通過玩弄財技和配股、供股與合股等融資方式損害小股東利益。

怎么辨別老千股?

1、資本運作頻繁

頻繁的資本運作、特別是供股(包括公開發(fā)售)和合股是識別“老千股”的一個典型特征和首要依據(jù)。

2、低股價

低股價雖然不是“老千股”的絕對特征，但由于頻繁的供股和“向下炒”，股價長期低于1元，也即所謂“仙股”已經(jīng)很大程度上成為“老千股”的一個共性。

3、跌幅深

同樣由于“老千股”“向下炒”的財技，其復(fù)權(quán)后股價往往都經(jīng)歷過很深的跌幅，我們選取的標準為當(dāng)前股價相比歷史高點跌幅至少在80%甚至90%以上。

4、小市值

小市值與低股價一樣，雖然不是“老千股”絕對特征，但也往往是共性之一。一定程度上，其低股價和小市值恰恰是“老千股”的行為所致。我們的篩選標準是市值小于10億港元。

5、基本面差

基本面差的個股才會考慮通過財技來牟利。因此，我們的篩選標準是自上市以來，凈利潤虧損年份超過一半時間，且分紅年份少于20%。

6、更改名稱和代碼

為了掩人耳目，“老千股”通常也會頻繁更改名稱和交易代碼，因此也可以作為篩選的一個參照。

“老千股”利用財技收割韭菜的大致做法為：往往股權(quán)高度集中，很容易通過利好消息或者其他方式將股價拉升，吸引二級市場投資者入場，等到了高位的時候不斷出貨，用手中籌碼往下砸，當(dāng)價格到了低位的時候，大股東再通過上市公司采取供股的方式補回之前拋售的股票。

舉個例子：假設(shè)某只老千股現(xiàn)價0.5港元，總股本2億股，那么總市值就是1億港元，大股東的持股比例在60%，這時候大股東準備拿出20%的股份進行拋售，套現(xiàn)2000萬港元，股價從0.5港元一路跌90%到0.05港元，若算上成本的話，假設(shè)拋出的這些籌碼一共拿到1000萬港元現(xiàn)金。

大股東的持股比例降低怎么辦?

接下來便是發(fā)布公告要供股，2股供1股，并且配股價極低(比如設(shè)定為0.01港元，相比當(dāng)前0.05港元股價折讓了近80%)。擺在小股東面前的是一個兩難選擇：如果不參與，大股東只需花費1億股×0.01港元(配股價)=100萬港元，就可以讓自己的持股比例從40%提升到60%，同時還凈套現(xiàn)900萬港元。

如果你覺得老千股都已經(jīng)跌到0.05港元了，已經(jīng)沒有下跌空間，選擇參與供股的話，大股東就會祭出另外一張牌——合股。這個時候，大股東會再發(fā)布公告進行合股，20股合成1股，股價瞬間變成了1港元，大股東再拋售手里的低成本股票砸盤，繼續(xù)之前的財技。

為什么會造成這種老千股橫行的現(xiàn)象?

從香港市場的制度和監(jiān)管理念上，歸納起來主要是五個方面的成因：

1、不以主營業(yè)務(wù)盈利為主要目的的上市公司能夠存在，是由于香港采取注冊制IPO門檻較低;但這并不是根本問題所在，因為同樣采用注冊制的美國并沒有這一現(xiàn)象。

2、連年虧損且不分紅依然可以保持上市資格，是因為香港的退市制度沒有做相應(yīng)強制性的量化要求。

3、大股東能夠短時間內(nèi)大幅減持，說明港股監(jiān)管對減持的約束相對有限。

4、大股東和上市公司能夠頻繁且大比例配售新股或供股，是由于香港再融資制度和程序相對寬松。

5、監(jiān)管并沒有非常嚴厲的懲罰“老千股”或更為廣泛全面的保護投資者，是因為港股市場奉行投資者要為自己的投資行為負責(zé)的監(jiān)管理念。

對于這種現(xiàn)象，港交所并不是沒有做出改革的努力，早在2002年7月港交所發(fā)布細價股除牌機制咨詢文件，提出將股價持續(xù)30個交易日低于0.5港元的公司從主板除名，結(jié)果引發(fā)百股狂跌，市值蒸發(fā)百億元，除牌機制也偃旗息鼓。

不是不想改，是市場環(huán)境不應(yīng)許，不過可以看到今年上半年，港交所已經(jīng)摘牌了14家上市公司，相比以往一年摘牌幾家的力度明顯在加大，仙股之弊能否在李小加任期最后一年通過漸進改革而功成，值得期待。

對于我們港股打新投資者來說，就是要做好人，選好股，珍愛生命，遠離老千股!

（編輯：mz）