“利劍”治霾下石藥集團(tuán)(01093)仍亮點頻現(xiàn) 獲大行一致看好

石藥集團(tuán)前三季度收入為92.5億港元,同比增長8.8%,凈利潤為15.7億港元,同比增長26.1%。憑借靚麗財報,“治霾”事件發(fā)生后,仍獲各大行一致看好。

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11月20日,石家莊政府推出《石家莊市大氣污染防治調(diào)度令》,此次“利劍斬污”行動,要求全市所有制藥企業(yè)全部停產(chǎn)。石藥集團(tuán)(01093)遭勒令停產(chǎn),受消息影響,公司11月22日復(fù)牌,當(dāng)日漲1.64%,報8.05元,截止11月21日收盤,該股漲1.53%,報7.96元,基本企穩(wěn)在8元左右。

智通財經(jīng)獲悉,公司于昨日(11月23日),公司發(fā)布第三季財報,前三季度收入為92.5億港元,同比增長8.8%,凈利潤為15.7億港元,同比增長26.1%,每股收益0.26港元。成品毛利率同比增長4.6個百分點至64.7%。憑借靚麗財報,“治霾”事件發(fā)生后,仍獲各大行一致看好。

治霾停產(chǎn)影響并不大

11月20日,石家莊政府推出《石家莊市人民政府關(guān)于開展利劍斬污行動實施方案》,此次“利劍斬污”行動,要求全市所有制藥企業(yè)全部停產(chǎn)。

瑞信通過與公司管理層聯(lián)絡(luò)認(rèn)為,公司目前的生產(chǎn)正常,不太可能停產(chǎn),因為生產(chǎn)嚴(yán)格符合環(huán)保條例規(guī)定。當(dāng)?shù)卣凸懒酥扑幫.a(chǎn)帶來的后果,公司管理層正在積極與政府協(xié)商避免停產(chǎn)。瑞信認(rèn)為,此事件對公司盈利影響不大。

此外,公司管理層亦表示,即使停產(chǎn),公司也有超過兩個月的散裝藥品庫存。

創(chuàng)新藥盈利持續(xù)發(fā)力

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瑞銀報告表示,石藥集團(tuán)因其藥物組合價格抗跌力強于同行,業(yè)務(wù)占據(jù)有利位置,而且恩必普(NBP)、歐來寧(OLN)及抗腫瘤藥物有機會納入新一輪國家藥品報銷清單。

此外,旗下恩必普增長潛力高,高峰期年銷售額有望達(dá)到50億元人民幣,新的抗腫瘤藥物組合及銷售渠道也可令集團(tuán)長期成為行業(yè)贏家。

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中金發(fā)表研報表示,前三季度,公司創(chuàng)新藥收入占公司總收入的38%,同比增長6.6%。以人民幣計算,恩必普同比增長高達(dá)48%,其中恩必普注射液同比增74%,。公司將繼續(xù)加強銷售團(tuán)隊及終端覆蓋能力。

瑞信稱,上調(diào)石藥2017及2018年盈測及目標(biāo)價2%,主要看好恩必普注射液。

即推新產(chǎn)品或成新增長亮點

瑞信預(yù)計,未來12個月公司有望推出3-5款新藥,或?qū)⒊蔀楣蓛r主要催化劑。據(jù)公司管理層透露,起碼4款藥品可在短期獲國家食品藥品監(jiān)督管理總局批準(zhǔn),包括盬酸決奈達(dá)隆、硼替佐米、白蛋紫杉醇及伊潘立酮,瑞信稱,單四種藥品將帶來約27-28億人民幣銷售。

匯豐認(rèn)為,新產(chǎn)品推出以及國家藥品目錄名單將于明年上半年底完成,或?qū)⒊蔀橄乱徊ù呋瘎?,預(yù)測其2016-2018年總收入增長各為12%、15%及18%,新產(chǎn)品亦有助于2017及2018年毛利率改善。

維生素C扭虧為盈

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智通財經(jīng)了解到,石藥集團(tuán)為國內(nèi)第一大維生素C生產(chǎn)商,近日,受各地環(huán)保問題查得緊,停產(chǎn)時間比較長,公司已將維生素報價上漲至38元/公斤,與之前報價28元/公斤相比,上漲了10元/公斤。

大摩稱,主要產(chǎn)品維生素C價格近日已升30%,有助提升業(yè)務(wù)的盈利能力。

瑞信亦表示,上調(diào)石藥2017及2018年盈測及目標(biāo)價2%,主要看好維生素C 業(yè)務(wù)。并預(yù)計公司可從上升的市場價格中獲得潛在利潤,保守估計今年維生素C業(yè)務(wù)將由去年的虧損轉(zhuǎn)為盈利。

中金稱,由于生產(chǎn)成本下降和試產(chǎn)份額擴大,前三季維生素C業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤達(dá)350萬港元。

短期估值吸引為吸納良機

摩根士丹利發(fā)表研報表示,預(yù)計石藥集團(tuán)股價60日內(nèi)將跑贏同業(yè),發(fā)生概率達(dá)70%至80%,主要因為股份近日被拋售,短期估值更為吸引。為了保護(hù)環(huán)境,地方政府要求暫緩生產(chǎn),這或是趁低吸納石藥股份的好時機。

瑞銀亦稱,石藥股價近期上漲后,市盈率仍低于兩年歷史中位數(shù),加上可預(yù)見20%盈利增長,該行認(rèn)為石藥股價仍然具備吸引力。

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