小摩：下調(diào)特步國(guó)際（01368）目標(biāo)價(jià)至3.6港元，維持“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通將特步國(guó)際（01368）目標(biāo)價(jià)由3.85港元下調(diào)至3.6港元，同時(shí)維持其“增持”評(píng)級(jí)。

小摩發(fā)表報(bào)告稱，根據(jù)特步國(guó)際最新披露的消息，公司核心的特步品牌收入將有中位數(shù)下跌，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下跌25%至30%；公司新收購(gòu)品牌K-Swiss和Palladium因歐美的市場(chǎng)業(yè)務(wù)受公共衛(wèi)生事件波及而出現(xiàn)虧損。但是小摩指出特步的核心業(yè)務(wù)仍然穩(wěn)固，小摩認(rèn)為預(yù)期公司下半年特步品牌的銷售業(yè)績(jī)將持續(xù)恢復(fù)，但恢復(fù)進(jìn)度仍受公共衛(wèi)生事件和宏觀層面影響而進(jìn)展緩慢，同時(shí)新品牌將使公司盈利水平繼續(xù)承壓，歐美經(jīng)濟(jì)體目前公司線下門(mén)店自6月份逐步重開(kāi)后，市場(chǎng)需求恢復(fù)仍然需要時(shí)間。

考慮到新收購(gòu)品牌帶來(lái)的額外負(fù)面影響，小摩降特步2020至2021年盈測(cè)在2%至9%之間，目標(biāo)價(jià)由3.85港元降至3.6港元，評(píng)級(jí)維持“增持”。以反映公司收購(gòu)的旗下新品牌帶來(lái)的業(yè)績(jī)虧損低于小摩對(duì)該公司的虧損預(yù)期。