花旗：上調(diào)維達(dá)國際（03331）目標(biāo)價至35港元，授予“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗將維達(dá)國際（03331）目標(biāo)價由26.1港元上調(diào)至35港元，授予其“買入”評級。

花旗發(fā)表研究報告稱，維達(dá)的上半年凈利潤增長達(dá)到108%，符合花旗對于該公司的業(yè)績增長預(yù)期，而公司受益于產(chǎn)品利用率及產(chǎn)品組合的改善，公司第二季度毛利率進(jìn)一步得到提升，目前花旗對公司的利潤率前景持樂觀態(tài)度。

花旗認(rèn)為，維達(dá)的紙漿庫存水平大概有5-6個月，大于同行業(yè)4個月的庫存水平，公司表示如果第三季度紙漿價格下跌，則會考慮進(jìn)一步增加紙漿庫存，花旗認(rèn)為通過持續(xù)的銷售組合升級策略以及嚴(yán)格的定價與促銷策略，公司下半年的材料成本將得到有效降低，花旗預(yù)計公司下半年經(jīng)營利潤率將可實現(xiàn)同比增長。而隨著經(jīng)濟(jì)的回暖，公司預(yù)期紙漿價格將在2021年上漲，但有信心通過改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來對沖成本上漲帶來的成本增長。

花旗將該公司2020至2022年每股核心盈利預(yù)測提高14%、6%及4%，以反映更高的利潤率預(yù)期，目標(biāo)價由26.1港元升至35港元，以反映其2021年約22倍市盈率，并予“買入”評級。