影院重啟，行情復(fù)活？

停擺近6個(gè)月，影院終于要開張了！

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，7月16日，國(guó)家電影局發(fā)布了《關(guān)于在疫情防控常態(tài)化條件下有序推進(jìn)電影院恢復(fù)開放的通知》，低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)在電影院各項(xiàng)防控措施有效落實(shí)到位的前提下，可于7月20日有序恢復(fù)開放營(yíng)業(yè)。不過(guò)，目前放映還是有一定要求的，首先必須采取網(wǎng)絡(luò)實(shí)名預(yù)約售票，觀影需全程佩戴口罩，同時(shí)要交叉隔坐，陌生觀眾的間距要在1米以上，而且每場(chǎng)上座率不超過(guò)30%，原則上影院暫時(shí)還禁止飲食，每天排片也要減至正常時(shí)期的一半，觀影時(shí)間不超過(guò)兩小時(shí)，場(chǎng)間休息時(shí)間延長(zhǎng)要對(duì)影廳進(jìn)行充分清潔和消毒等等。

雖然仍然還有不少的限制，但終于等來(lái)時(shí)間明確的重啟通知，對(duì)于2020年公共衛(wèi)生事件影響重災(zāi)區(qū)的影視院線行業(yè)而言，無(wú)疑是個(gè)天大的好消息。而且對(duì)于消費(fèi)者而言，重新迎回的電影觀影消費(fèi)將會(huì)大有不同，因?yàn)榻?jīng)歷近半年絕望中沉淀的影視行業(yè)，格局已然大變。

星爺都被迫抵押豪宅，上半年是真的慘

春節(jié)檔、情人節(jié)檔先后撤檔，電影院暫停營(yíng)業(yè)，各大劇組暫緩拍攝，影視院線行業(yè)2020開年以來(lái)就經(jīng)歷著驚濤駭浪。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，公共衛(wèi)生事件使得影視行業(yè)從投資、制作、宣發(fā)以及播出都受到了很大的沖擊，春節(jié)檔期影視院線的黃金期，在1月24日凌晨，各大影院相繼宣布暫停營(yíng)業(yè)，具體恢復(fù)營(yíng)業(yè)時(shí)間另行通知中度過(guò)，7部春節(jié)檔紛紛宣布撤檔。

1月25日，歡喜傳媒（01003）出品的《囧媽》只能在頭條系免費(fèi)首映，原定于2月14日上映情人節(jié)檔的《肥龍過(guò)江》，也從影院轉(zhuǎn)移到愛奇藝和騰訊視頻，定于2月21日上映的《大贏家》也在頭條系免費(fèi)上線，后續(xù)，情人節(jié)檔期的幾部電影也宣布了撤檔。1月31日，官方更是發(fā)布“停拍”通知，要求所有影視制片公司、影視劇組及影視演員，應(yīng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，暫停影視劇拍攝工作。

雖然影視作品通常看起來(lái)有超高利潤(rùn)在，但是真正分到制作方手里的毛利其實(shí)并沒(méi)有想象那么高，而且由于存在賬期套賬期的情況，院線全面停擺意味著很多影視公司資金鏈會(huì)受到劇烈影響。

其中眾多80、90后都欠一張電影票的周星馳，也在此次事件中被迫抵押11億的豪宅。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，當(dāng)年美人魚的票房達(dá)到了33.9億，成為國(guó)內(nèi)冠軍，看完電影的80后紛紛呼喊爺?shù)那啻夯貋?lái)了之后，周星馳就跟資方簽了一份對(duì)賭協(xié)議，資方用13.24億購(gòu)買了周星馳的興業(yè)公司51%的股權(quán)，并且規(guī)定之后的4年興業(yè)的總票房不得低于100億，凈利潤(rùn)不得低于10.4個(gè)億，如果達(dá)不到的話，就要出錢把股權(quán)買回去。眼瞅著4年對(duì)賭之約即將到期，本想依靠《美人魚二》和《功夫二》兩部續(xù)集王牌在2020年春節(jié)檔和暑期檔打一場(chǎng)翻身仗，結(jié)果電影院卻直接關(guān)門了。

6月19日消息稱，周星馳已經(jīng)抵押了自己在香港的豪宅“天比高”，當(dāng)前價(jià)值11億。

不過(guò)上半年“血洗”之后，影視院線行業(yè)也并非全是絕望，活下來(lái)的企業(yè)能在行業(yè)集中度提升邏輯、政策支持中直接受益。

格局改善疊加政策支撐，為板塊行情奠定基礎(chǔ)

消費(fèi)需求恢復(fù)的同時(shí)，中小企業(yè)出清帶來(lái)了行業(yè)格局的優(yōu)化。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，從需求端來(lái)看，電影市場(chǎng)停擺近半年觀眾積壓的觀影熱情需要釋放，市場(chǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示3月至5月期間，期待回到影院的觀眾比例從就從七成提升至近九成，觀影需求旺盛為電影市場(chǎng)重啟奠定信心。

而且，近年來(lái)影院建設(shè)增速較快、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，單體影院的平均收益已經(jīng)在持續(xù)下降，2020 年上半年全國(guó)就有 133 家影管影投公司及 8 家院線公司注銷或吊銷，新增影院類公司也明顯少于去年同期。同時(shí)，4 月 29 日國(guó)家電影局會(huì)議提出要探索院線重組做大做強(qiáng)的有效方式，鼓勵(lì)跨地區(qū)兼并重組，利好頭部影投及院線公司，有望利用其資金及平臺(tái)優(yōu)勢(shì)加快整合，進(jìn)一步提高公司的市場(chǎng)占有率。

此外，影視行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面還有明顯的政策支持。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，5月14日，財(cái)政部、稅務(wù)總局以及電影局發(fā)布了《關(guān)于暫免征收國(guó)家電影事業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金政策的公告》以及《關(guān)于電影等行業(yè)稅費(fèi)支持政策的公告》，其中首先提到對(duì)于湖北省影視公司全年，對(duì)于非湖北省電影公司1-8月，免征收國(guó)家電影發(fā)展專項(xiàng)基金。

要知道，此前每賣出一張電影票都有5%的金額需要繳納專項(xiàng)發(fā)展基金，減免后相當(dāng)于電影產(chǎn)業(yè)鏈上收取票房分帳的公司在收入端增加5%。

其次，還要減免今年電影放映服務(wù)取得的增值稅，這主要是對(duì)于院線行業(yè)進(jìn)行補(bǔ)助，電影放映業(yè)務(wù)由于沒(méi)有進(jìn)項(xiàng)，所以增值稅率按簡(jiǎn)易征收為3%，這條政策優(yōu)惠相當(dāng)于直接增加了完整票房的3%的利潤(rùn)。

同時(shí)，電影行業(yè)企業(yè)如果在2020年發(fā)生的虧損，最長(zhǎng)結(jié)轉(zhuǎn)年限將由5年延長(zhǎng)至8年，也就是說(shuō)未來(lái)8年內(nèi)，當(dāng)影視公司盈利部分補(bǔ)齊今年虧損后，多出來(lái)的部分才需要繳所得稅。最后，還會(huì)免征2020年全年文化事業(yè)建設(shè)費(fèi)，該費(fèi)用是按照銷售額3%計(jì)算應(yīng)繳費(fèi)額，主要針對(duì)于廣告以及娛樂(lè)行業(yè)，財(cái)政部、稅務(wù)總局對(duì)今年所有的文化事業(yè)建設(shè)費(fèi)進(jìn)行免征，相當(dāng)于收入端增加了3%。

在行業(yè)格局改善和政策支持的大背景下，影院恢復(fù)營(yíng)業(yè)勢(shì)必會(huì)將市場(chǎng)目光移至影視娛樂(lè)相關(guān)標(biāo)的，7月17日，阿里影業(yè)(01060)、貓眼娛樂(lè)(01896)、IMAX中國(guó)(01970)就分別錄得7.41%、6.38%、1.67%的單日漲幅。

就目前而言，備受市場(chǎng)矚目的熱門影片就有《唐人街探案3》、《奪冠》、《緊急救援》、《美人魚2》、《封神三部曲》、《姜子牙》等諸多作品，新定檔的中外佳作還有《第一次的離別》、《妙先生》、《我在時(shí)間盡頭等你》、《急先鋒》等等，其中只要出現(xiàn)超預(yù)期的票房數(shù)據(jù)重新刺激資本市場(chǎng)，勢(shì)必將進(jìn)一步引發(fā)資金繼續(xù)涌入相關(guān)標(biāo)的，因此當(dāng)前影視娛樂(lè)個(gè)股值博率仍然較高。