石油產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)減記潮或遠未結束

智通財經(jīng)APP獲悉，Oilprice分析師Irina Slav表示，在石油行業(yè)危機和全球經(jīng)濟緩慢復蘇下，石油產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)減記浪潮可能遠未結束。

據(jù)英國石油(BP.US)與殼牌(RDS.A.US)表示，由于行業(yè)危機，兩家公司分別對其油氣資產(chǎn)減記高達175億美元和220億美元。同時，除了將在二季度財報進行資產(chǎn)減記外，英國石油和殼牌都下調了對長期油價的預測。英國石油下調油價至每桶55美元，殼牌下調油價至每桶60美元。Irina Slav稱，數(shù)十億美元的減記可能只是一個開始。

Wood Mackenzie上游業(yè)務研究主管Angus Rodger表示，英國石油和殼牌只是最近宣布改變政策的兩家公司。降低長期價格預期通常會導致某些資產(chǎn)的估值低于資產(chǎn)負債表上的會計價值。這將引發(fā)減值支出，我們預計整個行業(yè)還將繼續(xù)出現(xiàn)進一步的大規(guī)模減損。

在2019年12月，雪佛龍(CVX.US)表示，公司將減記100-110億美元的資產(chǎn)。該公司稱，由于當時WTI原油價格接近每桶60美元，布倫特原油價格超過每桶60美元。墨西哥灣的深水項目和頁巖氣項目比布倫特原油和WTI原油價格每桶還要高出約20美元，因此大部分減記將來自這兩個項目。

當時，一些分析師表示，雪佛龍的聲明是該行業(yè)減記潮的先兆。他們認為，如果雪佛龍不能在這樣的油價下從深海石油和頁巖氣兩項項目中獲利，那么該行業(yè)的盈利可能性也不會大。之后在沙特和俄羅斯的價格戰(zhàn)以及公共衛(wèi)生事件的影響下，油價被進一步的推低，導致許多資產(chǎn)逐步縮水。

但Irina Slav表示，仍有很多人都對石油行業(yè)的情況保持樂觀。例如，在過去2016年9月，埃克森美孚(XOM.US)表示，目前而言，公司不需要對其資產(chǎn)進行任何減記。但隨后美國證券交易委員會(SEC)提起訴訟，要求埃克森美孚必須減記旗下子公司XTO Energy的資產(chǎn)價值。

據(jù)埃克森美孚在其2020年第一季度報告表示，由于油價暴跌，公司在第一季度中進行了資產(chǎn)減記，資產(chǎn)減計高達30億美元。從那時起，?？松梨跊]有再對資產(chǎn)減記作出太多評論，也沒有更新其對長期油價的預測。

Irina Slav還表示，減記只是一些大型石油公司為自己鑄造的新硬幣的一面，另一方面是他們對氣候變化的承諾。盡管許多人預測油價會上漲，但同樣有許多人懷疑石油的需求量。英國石油、殼牌和道達爾(TOT.US)都表示計劃到2050年成為凈零能源公司。從長期來看，這一策略將需要在石油以外的領域進行大規(guī)模投資，因此可能會削弱更多油氣資產(chǎn)的價值，再者，如果全球經(jīng)濟預測保持悲觀，石油需求需要完全復蘇的時間可能會更長。

盡管經(jīng)濟活動正在復蘇，而且或許OPEC+會將深度減產(chǎn)再延長一個月，但根據(jù)相關調查顯示，OPEC石油產(chǎn)量已降至20年來的最低水平，同時物價并沒有上漲，因此選擇資產(chǎn)減記可能是個正確的選擇。

因此，Irina Slav指出，在短期內，大型石油公司的擱淺資產(chǎn)可能會逐步膨脹。同時，如果產(chǎn)業(yè)轉向可再生能源成為現(xiàn)實，在中長期內，這一比例可能還會繼續(xù)膨脹?；蛘?，在中期內的某個時候，受OPEC+的減產(chǎn)和勘探投資全面大幅減少的推動下，石油供需可能會再平衡，同時至少在一段時間內，擱淺資產(chǎn)會有一個上限。