財報前瞻 | 二季度財報公布之際，Netflix(NFLX.US)能繼續(xù)維持高增長嗎？

隨著美股二季度財報季的全面到來，華爾街的分析師對大部分公司均給出了悲觀的盈利預(yù)期，但里并這不包含將于周四（7月16日）盤后公布Q2業(yè)績的Netflix(NFLX.US)，該公司是少數(shù)受益于衛(wèi)生事件的公司之一。

智通財經(jīng)APP了解到，出于對Netflix的樂觀預(yù)期，高盛在上周將Netflix的目標(biāo)價由540美元上調(diào)至670美元。分析師表示，Netflix每月的訂閱費(fèi)對美國消費(fèi)者而言仍然可以承受，并且美國近期的衛(wèi)生及社會事件讓Netflix處于有利位置。

但Netflix目前也面臨著一些問題。

增長承壓

訂閱基數(shù)是一些分析師的一大擔(dān)憂，他們擔(dān)心增長可能正在接近峰值。Morningstar認(rèn)為Netflix是一家“護(hù)城河”狹窄的公司，該公司正面臨著迪士尼新推出的流媒體視頻服務(wù)Disney+、亞馬遜的Prime、甚至Alphabet Inc的YouTube等競爭對手。

Netflix在2020年第一季度吸引了令人興奮的1577萬新用戶，比它的預(yù)期700萬新用戶多了一倍，原因是衛(wèi)生事件導(dǎo)致的社交禁令讓大多數(shù)美國人呆在室內(nèi)。

Netflix能再次超出預(yù)期嗎?該公司和跟蹤該公司的分析師都認(rèn)為，可能不會達(dá)到新增1500萬用戶的程度，但大部分分析師仍預(yù)計其新增用戶增長會有很大的上行空間。目前Netflix對其第二季度的預(yù)測非常謹(jǐn)慎，預(yù)計會員人數(shù)將增加750萬，遠(yuǎn)高于2019年第二季度270萬的增長。

對此，Morningstar保持其懷疑態(tài)度。該公司上周在其網(wǎng)站上表示:“Netflix的用戶增長始于2020年初，當(dāng)時衛(wèi)生事件爆發(fā)，消費(fèi)者必須待在家里。”“然而，Netflix在美國以外的用戶比在美國國內(nèi)的用戶多，我們相信，保持美國用戶的增長將是Netflix的挑戰(zhàn)?！?/p>

最近幾周，股市的上漲似乎與衛(wèi)生事件確診數(shù)增加同步。追蹤社交媒體提及率的LikeFolio發(fā)現(xiàn)，在截至6月30日的90天里，新訂閱提及率同比增長了50%。與此同時，與此同時，被取消節(jié)目的次數(shù)減少了16%，這一點(diǎn)很重要，因為較低的用戶流失率通常意味著觀眾會停留更長時間。

高盛分析師Heath Terry認(rèn)為，第二季度的新增用戶將達(dá)到1250萬，這將是另一個大熱門，但他認(rèn)為即便是在衛(wèi)生事件如此嚴(yán)重的情況下，新用戶的增長也不會接近峰值。

“對于Netflix而言，我們繼續(xù)相信衛(wèi)生事件正在加速從傳統(tǒng)內(nèi)容消費(fèi)向流媒體服務(wù)的轉(zhuǎn)變，這是由于訂閱用戶增加的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，Netflix無廣告內(nèi)容庫的龐大規(guī)模以及其不斷發(fā)展的發(fā)行生態(tài)系統(tǒng)有助于在短期和長期內(nèi)提高Netflix的增長曲線?！?/p>

Benchmark分析師Matthew Harrigan可不這么看。他相信“持續(xù)的訂閱增長勢頭”，但認(rèn)為這都是由衛(wèi)生事件驅(qū)動的，這意味著它透支了未來需求，而這將在降低其未來的增長趨勢。他維持了對該股的賣出評級，但將目標(biāo)股價從340美元上調(diào)至397美元。

不斷升級的競爭

即使在大流行中斷的情況下，對市場份額的競爭仍在持續(xù)。除了迪士尼+和亞馬遜Prime, Netflix還可能面對HBO Max、蘋果的Apple TV+和Hulu的競爭。

這對Netflix意味著什么?高盛的Terry認(rèn)為這會是“來自新進(jìn)入者和老牌視頻流媒體公司的競爭”，以及更高的節(jié)目成本。

CNBC的Link也表示，“這是一個競爭非常激烈的環(huán)境……整個領(lǐng)域的費(fèi)用將繼續(xù)上升?！?/p>

內(nèi)容為王

內(nèi)容決定了流媒體視頻的成敗，而Netflix的產(chǎn)品陣容繼續(xù)吸引著消費(fèi)者。更重要的是，雖然面臨著競爭，但部分競爭對手的電視節(jié)目和劇集不得不在隔離期間停止制作，不過Netflix卻沒有這個問題。

Netflix的首席內(nèi)容官Ted Sarandos在三月份第一季度電話會議上說：“我們2020年的劇集和電影大部分都是拍攝完成的?！薄拔覀冋谑澜绺鞯剡M(jìn)行后期制作。事實上，我們已經(jīng)開始制作2021年的內(nèi)容了?！彼f:“我們預(yù)計時間表不會有太大變動，2020年肯定不會。”

根據(jù)Comscore的數(shù)據(jù)，隨著衛(wèi)生事件期間網(wǎng)絡(luò)播放時間的激增，Netflix的市場份額正在增加，從2月到5月，該公司的市場份額增加了1.5個百分點(diǎn)。