瑞信：下調(diào)安踏體育(02020)評(píng)級(jí)至“中性”，維持目標(biāo)價(jià)73港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信將安踏體育(02020)評(píng)級(jí)由“跑贏大市”下調(diào)至“中性”，維持其73港元目標(biāo)價(jià)。

瑞信發(fā)布報(bào)告稱，今年上半年安踏門店因公共衛(wèi)生事件暫停營(yíng)業(yè)，庫(kù)存增加，期內(nèi)推出促銷折扣，預(yù)期上半年收入將同比下降6.5%，安踏品牌零售銷售首季度或下跌20%至25%，并于第二季度跌約10%至15%，而FILA品牌則有望由第一季的單位數(shù)跌幅，回復(fù)至第二季的單位數(shù)升幅。安踏下半年大型促銷活動(dòng)可能持續(xù)，折扣幅度可能較2019年增加3至5個(gè)百分點(diǎn)，主要由于公司總體庫(kù)存水平仍然較高，加上第一季庫(kù)存回購(gòu)將推至第三季度進(jìn)行銷售；以及國(guó)際品牌庫(kù)存將由歐美地區(qū)調(diào)動(dòng)至中國(guó)市場(chǎng)販?zhǔn)?。此外，Amer品牌分屬的合營(yíng)公司主要業(yè)務(wù)位于歐洲，仍然存在很大不確定性。

瑞信認(rèn)為，安踏將要在犧牲或維持利潤(rùn)中作出選擇，可能要推出大幅折扣以維持零售額增長(zhǎng)，并要面臨庫(kù)存過(guò)多的問(wèn)題，缺乏短期催化劑，下調(diào)評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降至“中性”，維持目標(biāo)價(jià)73元。