盈警“冰鎮(zhèn)”九毛九（09922），太二“激活”酸菜魚

吃魚不一定能“拯救世界”，但吃魚或許能“拯救”九毛九（09922）。

2020年，公共衛(wèi)生事件可謂餐飲行業(yè)的“夢魘”，然而，不確定因素手握的這副“明牌”卻沒有給擅長逆向思維的九毛九投資者造成沉重打擊。智通財經(jīng)APP注意到，九毛九股價在整個二季度上漲了51.87%。

行情來源：智通財經(jīng)APP

盡管九毛九曾在5月12日發(fā)布公告稱，公司為節(jié)省各項成本開支，決定關(guān)閉客流量較少的門店以及停止在北京、天津及武漢經(jīng)營九毛九餐廳，投資者依然不愿意把“便宜”留給別人。九毛九股價在5月上漲15.3%，6月續(xù)漲6.25%。

可見，投資者對九毛九這家公司充滿信心，這種信心的來源或許是“只要九毛九還賣太二酸菜魚，便可任爾東南西北風(fēng)”。

九毛九發(fā)半年度盈警，太二仍能挑大梁

事實上，太二酸菜魚自從誕生那一刻開始就注定承擔(dān)拉動九毛九業(yè)績增長的重任。資料顯示，太二的營收從2016年的6781萬元大幅上升至2019年的12.8億元人民幣（單位下同），復(fù)合增長率超過166%。2019年太二營收占到公司全年26.87億營收的47.64%。

2019年12月31日，九毛九管理及經(jīng)營五個自創(chuàng)品牌，即“九毛九”、“太二”、“2顆雞蛋”、“慫”以及“那未大叔”，并在全國16個省份40個城市及4個直轄市開設(shè)292家餐廳以及44家加盟餐廳。其中，太二門店數(shù)量達(dá)到126家，同比凈增加61家。

時至2020年，太二仍舊是撐起九毛九業(yè)績最為倚仗的“王牌”。九毛九近期發(fā)布的2020年上半年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)期于截至2020年6月30日止六個月，公司總收入將較2019年同期減少約23%，將取得虧損凈額不超過1.2億元，而2019年同期則取得盈利1.02億元。

公告顯示，上半年公司業(yè)績減少，主要是由于公共衛(wèi)生事件影響，公司自2020年1月26日起已暫時停止其所有門店（包括自營及特許經(jīng)營門店）營業(yè)。鑒于中國公共衛(wèi)生事件有所緩解，部分門店（包括自營及特許經(jīng)營門店）已自2020年3月18日起恢復(fù)營業(yè)。截至2020年5月10日，九毛九的所有門店均已恢復(fù)營業(yè)。自恢復(fù)營業(yè)以來，公司門店的經(jīng)營表現(xiàn)逐步改善。

分餐飲品牌來看，九毛九整體業(yè)績在上半年表現(xiàn)疲軟，主要是由于九毛九及其他品牌的收入分別預(yù)期減少約61%及24%，太二預(yù)期于上半年收入較2019年同期增加約25%。

太二的“逆鱗”

從殘酷的外部環(huán)境來看，上半年餐飲企業(yè)保持正常經(jīng)營已屬不易，而要取得增長亦是難上加難。在智通財經(jīng)APP看來，太二能從不確定性中獲益，主要是如下原因。

1. 大單品+“二文化”打造品牌效應(yīng)。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，太二的發(fā)展策略是以大單品打造爆款，以“二文化”進(jìn)行品牌輸出，定位年輕市場。其產(chǎn)品主打高品質(zhì)老壇酸菜鱸魚，低熱量魚片搭配酸辣口感，吸引年輕消費群體。

在經(jīng)營上，餐廳設(shè)計采用極簡風(fēng)格，高度標(biāo)準(zhǔn)化菜品縮短上菜時間，保障良好消費體驗。在品牌運營上，通過宣揚“二文化”獲得品牌認(rèn)同，如門店規(guī)定，超過4人不接待，不接受口味調(diào)整，粉絲可通過暗號獲得免費菜品等等。2019年，太二公眾號粉絲達(dá)到561萬人，同比增長近1.8倍。

在“吃貨”們的加持下，太二翻臺率在2019年保持在4.8倍高水平，同時顧客人均消費金額由2018年的72元增長至2019年的75元。

2.充裕的現(xiàn)金流保障擴張。

良好的群眾基礎(chǔ)是太二得以快速擴張的根本，而充裕的現(xiàn)金流則是公司擴張的“硬件”。智通財經(jīng)APP注意到，2019年末，九毛九現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達(dá)到1.27億元，較2018年的5980萬元增長112.8%。2019年，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物占到當(dāng)期流動資產(chǎn)的33.16%。

2020年1月15日九毛九成功在港交所上市，公司全球發(fā)售所得款項凈額約為23.73億港元。充裕的現(xiàn)金流是九毛九維持太二2020年開店80家的底氣。

據(jù)悉，上半年太二新開門店38家，關(guān)店3家。太二在公眾號中披露，6月，旗下門店在北京、上海、廣州、天津等9大城市新開12家門店。

3.探索新業(yè)態(tài)，銷售周邊產(chǎn)品增收。

據(jù)智通財經(jīng)APP觀察，除了開店，轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路也是太二業(yè)績增長的一大因素。

2月22日，一向?qū)ν赓u保持“矜持”態(tài)度的太二公布，自2月24日起，廣深部分門店上線美團外賣（深圳12家，廣州14家）；3月13日，19個城市的95家太二門店開通外賣及到店自提業(yè)務(wù)；3月20日，太二公布外賣再做一個月。時至今日，太二部分門店仍然提供外賣業(yè)務(wù)。

除此之外，太二還在二季度先后推出水煮嫩牛、雪花牛肉想菇、紅油撈雙脆等新菜品；同時還銷售包括酸菜、門店同款大米、門店同款茶杯在內(nèi)的周邊產(chǎn)品。

據(jù)九毛九2019年財報，公司未來會把戰(zhàn)略重心放在加強對九毛九于華南現(xiàn)有市場的滲透及拓展太二的新市場上，以建立全國范圍的餐廳網(wǎng)絡(luò)，2020年進(jìn)一步提升太二的品牌形象及知名度。如今看來，太二的發(fā)展正朝著既定目標(biāo)行進(jìn)，可以說，九毛九不僅是公共衛(wèi)生事件之下的受損者，也是這場逆境中的“幸運兒”。

現(xiàn)如今，“開心吃魚的日子又回來了”，這不只是吃貨們的狂歡亦是股民們的狂歡。