國信證券：本輪“牛市兩個代表”是中芯國際(00981)和華虹半導體(01347)

智通財經APP獲悉，國信證券分析師何立中發(fā)布報告《本輪“牛市兩個代表”——中芯國際和華虹半導體》稱，短期看，華虹半導體(01347)估值向中芯國際(3倍PB)看齊，中芯國際(00981)估值向科創(chuàng)板的華潤微(5倍PB)看齊。長期看，按照技術先進程度、產能規(guī)模，三者估值高低排序應該是“中芯國際 > 華虹半導體 > 華潤微”。

華虹半導體合理PB估值范圍3~3.1倍，對應40~42港元，維持其業(yè)績預測和“買入”評級。

中芯國際合理PB估值范圍5~6倍，對應46~48港元，維持其業(yè)績預測和“買入”評級。

國信證券從供給的角度推薦中芯國際(先進工藝)、華虹半導體(特色工藝)。報告稱：每一輪牛市都有牛股代表，牛股是產業(yè)和市場的選擇，代表了未來的產業(yè)發(fā)展大趨勢。在經濟增速放緩、結構轉型的大背景下，亟需科技產業(yè)帶動經濟轉型，所以，科技大時代是大趨勢。半導體是當前推動科技產業(yè)向前發(fā)展的支點，所以，本輪牛市的兩個代表就是中芯國際和華虹半導體。

國信指出，市場對芯片設計、半導體設備的認識已經很充分。而對半導體制造環(huán)節(jié)認識不夠。半導體制造領域研究的高壁壘，導致資本市場對半導體制造是被動型忽視的。另外，只要中國大陸的半導體產業(yè)崛起，國內的半導體代工制造會受益，半導體制造是大投入、長期積累的產業(yè)，而成立20年的中芯國際、成立23年的華虹半導體已經在先進工藝和特色工藝領域有巨額資本投入和大量經驗積累。