東吳證券：2020年光伏競價項目結(jié)果出爐，規(guī)模增長及度電補(bǔ)貼下降超預(yù)期

本文來自微信公眾號“新興產(chǎn)業(yè)匯”。

投資要點(diǎn)

事件：6月28日，能源局公布2020年光伏競價項目結(jié)果，總規(guī)模25.97GW，同比增長13.95%，平均度電補(bǔ)貼0.033元，較19年下降0.032元，規(guī)模增長及度電補(bǔ)貼下降超市場預(yù)期。競價項目正式發(fā)布，揭開下半年國內(nèi)搶裝序幕。

競價結(jié)果看點(diǎn)：(1)補(bǔ)貼大幅下降：度電補(bǔ)貼同比下降50%至0.033元/kwh，單個項目最低補(bǔ)貼強(qiáng)度為0.0001元/千瓦時;(2)1231搶裝：競價項目2020年底前未全容量建成并網(wǎng)的，每逾期一個季度并網(wǎng)電價補(bǔ)貼降低0.01元/千瓦時;逾期兩個季度后仍未建成并網(wǎng)的，取消項目補(bǔ)貼資格。(3)一類資源區(qū)項目占比20.9%，二類資源區(qū)項目占比11.3%，三類資源區(qū)項目占比67.8%。

今年預(yù)計項目完成率預(yù)計超60%：(1)今年首次要求各省公開消納空間，光伏高達(dá)48.45GW，接入有保障;(2)今年是第二次實(shí)行競價制度，3月就確定基本方案，各省組織更加規(guī)范，準(zhǔn)備工作做得更足;(3)組件價格因公共衛(wèi)生事件已提前大幅下跌，光伏電站項目收益率有保障。

光伏需求將逐季攀升，平價后市場值得期待，龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)：本周隆基、通威相繼公布7月硅片、電池片報價，價格環(huán)比持平，進(jìn)一步驗(yàn)證Q3淡季不淡。競價項目的出爐，國內(nèi)市場逐步打開，平價項目也很值期待，申報39.85GW(19年14.78GW)超預(yù)期，Q4隨著海外公共衛(wèi)生事件消退和組件價格下跌新項目快速恢復(fù)起量、國內(nèi)進(jìn)入20年1231搶裝，有望迎來史上最強(qiáng)旺季。展望明年，大尺寸&MBB&電池新技術(shù)&組件價格下降都將進(jìn)一步推動度電成本下降，看好20年后的平價市場空間，預(yù)計21年全球160GW(國內(nèi)50、海外110)，同增25-30%，龍頭份額進(jìn)一步提升。

投資建議：重點(diǎn)推薦隆基、愛旭、通威、晶澳、錦浪、福萊特(06865)、陽光電源，關(guān)注福斯特、亞瑪頓、東方日升、捷佳偉創(chuàng)等。

風(fēng)險提示：裝機(jī)不及預(yù)期，競爭加劇等

正文

事件：6月28日，能源局公布2020年光伏競價項目結(jié)果，總規(guī)模25.97GW，同比增長13.95%，平均度電補(bǔ)貼0.033元，較19年下降0.032元，規(guī)模增長及度電補(bǔ)貼下降超市場預(yù)期。競價項目正式發(fā)布，揭開下半年國內(nèi)搶裝序幕。

競價結(jié)果看點(diǎn)：

(1)補(bǔ)貼大幅下降：度電補(bǔ)貼同比下降50%至0.033元/kwh，單個項目最低補(bǔ)貼強(qiáng)度為0.0001元/千瓦時;

(2)1231搶裝：競價項目2020年底前未全容量建成并網(wǎng)的，每逾期一個季度并網(wǎng)電價補(bǔ)貼降低0.01元/千瓦時;逾期兩個季度后仍未建成并網(wǎng)的，取消項目補(bǔ)貼資格。

(3)一類資源區(qū)項目占比20.9%，二類資源區(qū)項目占比11.3%，三類資源區(qū)項目占比67.8%。

今年預(yù)計項目完成率預(yù)計超60%：(1)今年首次要求各省公開消納空間，光伏高達(dá)48.45GW，接入有保障;(2)今年是第二次實(shí)行競價制度，3月就確定基本方案，各省組織更加規(guī)范，準(zhǔn)備工作做得更足;(3)組件價格因公共衛(wèi)生事件已提前大幅下跌，光伏電站項目收益率有保障。

光伏需求將逐季攀升，平價后市場值得期待，龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)：本周隆基、通威相繼公布7月硅片、電池片報價，價格環(huán)比持平，進(jìn)一步驗(yàn)證Q3淡季不淡。競價項目的出爐，國內(nèi)市場逐步打開，平價項目也很值期待，申報39.85GW(19年14.78GW)超預(yù)期，Q4隨著海外公共衛(wèi)生事件消退和組件價格下跌新項目快速恢復(fù)起量、國內(nèi)進(jìn)入20年1231搶裝，有望迎來史上最強(qiáng)旺季。展望明年，大尺寸&MBB&電池新技術(shù)&組件價格下降都將進(jìn)一步推動度電成本下降，看好20年后的平價市場空間，預(yù)計21年全球160GW(國內(nèi)50、海外110)，同增25-30%，龍頭份額進(jìn)一步提升。

投資建議：重點(diǎn)推薦隆基、愛旭、通威、晶澳、錦浪、福萊特、陽光電源，關(guān)注福斯特、亞瑪頓、東方日升、捷佳偉創(chuàng)等。

風(fēng)險提示：裝機(jī)不及預(yù)期，競爭加劇等。

（編輯：馬火敏）