新股研報(bào) | 港龍中國(guó)地產(chǎn)(06968)引入兩名基石投資者，市盈率約8.8倍

本文由“信誠(chéng)證券”供稿，作者為信誠(chéng)證券分析師陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

- 港龍中國(guó)地產(chǎn)(06968)是一家位于長(zhǎng)江三角洲地區(qū)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，專注開(kāi)發(fā)及銷售主要作住宅用途并附帶相關(guān)配套設(shè)施的物業(yè)，包括商業(yè)單元、停車場(chǎng)及配套區(qū)域

- 招股日期︰6月29日至7月3日

- 上市日期︰7月10日

- 獨(dú)家保薦人︰華高和昇

- 收款行︰中銀香港

- 發(fā)售4億股，90%配售，10%公開(kāi)發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

- 每股招股價(jià)為3.6元至4.1元，集資最多16.4億元，上市開(kāi)支約9,860萬(wàn)人民幣

- 按每手1,000股，入場(chǎng)費(fèi)4,141.32元

- 以上限價(jià)4.1元計(jì)算，市值約65.6億元(以19年經(jīng)調(diào)整純利約6.78億人民幣計(jì)算，市盈率約8.8倍)

- 截至19年底 ，平均資產(chǎn)凈值約16.5億人民幣

- 公開(kāi)發(fā)售分為甲組(500萬(wàn)或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬(wàn)以上申請(qǐng)人)

業(yè)務(wù)︰

- 17至19年收入分別為4.33億人民幣、16.5億人民幣、19.7億人民幣

- 17至19年毛利分別為9,500萬(wàn)人民幣、5.1億人民幣、8.44億人民幣

- 17至19年純利分別為3,135萬(wàn)人民幣、3.54億人民幣、6.68億人民幣

- 17至19年經(jīng)調(diào)整純利分別為3,135萬(wàn)人民幣、3.65億人民幣、6.78億人民幣(若不涉及上市開(kāi)支)

- 公司于07年在常州成立，自此業(yè)務(wù)已擴(kuò)展至長(zhǎng)江三角洲地區(qū)周邊城市，包括江蘇省常 熟、鹽城及南通以及浙江省杭州、嘉興、湖州及紹興等城市。憑借在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的品牌、經(jīng)驗(yàn)及執(zhí)行能力，公司于18年進(jìn)軍一線城市上海以及河南省和貴州省內(nèi)多座主要城市。根據(jù)行業(yè)報(bào)告，按19年已售的合約建筑面積計(jì)，公司于中國(guó)住宅物業(yè)市場(chǎng)的物業(yè)開(kāi)發(fā)商中排行第83名

- 截至估值日期，公司21個(gè)城市的53個(gè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的總土地儲(chǔ)備為544萬(wàn)平方米，包括可銷售及可出租建筑面積為26萬(wàn)平方米的已竣工物業(yè)、總建筑面積為475萬(wàn)平方米的開(kāi)發(fā)中物業(yè)；及總建筑面積為43.1萬(wàn)平方米的持作未來(lái)開(kāi)發(fā)物業(yè)

- 公司歷史可追溯至07年8月，當(dāng)時(shí)呂永懷先生、呂永南先生、呂永茂先生、呂文偉先生、呂志聰先生及呂進(jìn)亮先生(統(tǒng)稱呂氏家族)在常州成立港龍地產(chǎn)

- 集資所得其中60%用于為潛在開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的土地成本提供資金；30%用于資支付現(xiàn)有項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的建筑成本；10%用于一般運(yùn)營(yíng)資金用途

基石投資者︰

- 引入兩名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)8,000萬(wàn)元(約6.2億港元)股份，其中恒基地產(chǎn)(00012)主席兼董事總經(jīng)理李家杰旗下的Successful Lotus認(rèn)購(gòu)4,000萬(wàn)元及中逸資本認(rèn)購(gòu)4,000萬(wàn)元，按中間價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份5.2%，設(shè)六個(gè)月禁售期

上市后主要股東架構(gòu)︰

- 主席呂永懷先生及呂文偉先生持股31.5%

- 非執(zhí)行董事呂永南先生及呂志聰先生持股24.75%

- 非執(zhí)行董事呂永茂先生及呂進(jìn)亮先生持股18.75%

- 公眾持股25%

簡(jiǎn)評(píng)︰

- 港龍中國(guó)地產(chǎn)(06968)是一家位于長(zhǎng)江三角洲地區(qū)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，于07年在常州成立

- 以上限價(jià)4.1元計(jì)算，市值約65.6億元，以19年經(jīng)調(diào)整純利約6.78億人民幣計(jì)算，市盈率約8.8倍

（編輯：林喵）