隔空“還擊”德國(guó)法院 歐洲央行會(huì)議紀(jì)要為QE辯護(hù) 認(rèn)為幫助刺激經(jīng)濟(jì)

本文來(lái)自“見(jiàn)聞VIP”，作者：李丹。

摘要：紀(jì)要顯示，歐央行官員本月會(huì)上認(rèn)為購(gòu)債是刺激經(jīng)濟(jì)的最佳工具，QE對(duì)經(jīng)濟(jì)利大于弊，持續(xù)評(píng)估效果很重要。上月德國(guó)憲法法院判定QE部分違憲，要求歐央行證明購(gòu)債合乎比例，否則德國(guó)將不參與QE。

在新近發(fā)布的會(huì)議記要中，歐洲央行隔空直面回應(yīng)了上月否定QE購(gòu)債項(xiàng)目的德國(guó)法院，認(rèn)為當(dāng)前的QE利大于弊，對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)有幫助。

歐洲央行于當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日周四公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，本月3日到4日的貨幣政策會(huì)議上，歐洲央行管理委員會(huì)的委員討論了貨幣政策的利弊，堅(jiān)稱(chēng)購(gòu)債是刺激經(jīng)濟(jì)的最佳工具。委員們重申，將采取一切必要措施，繼續(xù)準(zhǔn)備好調(diào)整所有工具，包括定向長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO)、政策利率和前瞻性指引，以確保通脹持續(xù)朝著央行的目標(biāo)回升。

紀(jì)要中，雖然沒(méi)有直接點(diǎn)名提到德國(guó)法院的判決，但歐洲央行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane稱(chēng)，購(gòu)債項(xiàng)目是當(dāng)前環(huán)境下實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)的“有效工具”。

紀(jì)要稱(chēng)，與會(huì)者達(dá)成了“廣泛的”共識(shí)，認(rèn)為“迄今為止，在尋求價(jià)格穩(wěn)定中，購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的正面影響顯然超過(guò)了對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面副作用?！?/strong>

紀(jì)要同時(shí)寫(xiě)道，也許“不能排除計(jì)劃之外的影響可能隨著時(shí)間的推移增加，超過(guò)總體的正面影響”，“持續(xù)評(píng)估貨幣政策措施的效果和效力、它們的傳輸渠道及它們的收益和成本很重要?！?/strong>

紀(jì)要還顯示，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德下定決心，要根據(jù)需要竭盡所能幫助歐元區(qū)抵御公共衛(wèi)生事件引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退。歐洲央行在本月會(huì)議上決定，將針對(duì)公共衛(wèi)生事件的緊急購(gòu)債項(xiàng)目PEPP規(guī)模擴(kuò)大6000億歐元，并將期限延長(zhǎng)到至少明年6月末。對(duì)此決定，部分央行管委會(huì)委員持保留態(tài)度，認(rèn)為應(yīng)采取“更謹(jǐn)慎的態(tài)度”。

不過(guò)紀(jì)要寫(xiě)道：“與會(huì)者總體感到，如果不能在本月會(huì)議上行動(dòng)，可能導(dǎo)致金融環(huán)境進(jìn)一步收緊，傷害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。雖然不確定性依然很高，但這不能被視為推遲響應(yīng)行動(dòng)的合理理由。”

評(píng)論認(rèn)為，歐洲央行紀(jì)要中對(duì)QE影響的肯定可能有助于化解德國(guó)法院此前判決對(duì)QE合法性造成的障礙。而史無(wú)前例的貨幣刺激會(huì)繼續(xù)引起訴訟。

上月德國(guó)憲法法院裁定，歐洲央行的部分行為違憲，不受歐盟條約支持，命令德國(guó)政府和議會(huì)確保歐洲央行對(duì)其購(gòu)買(mǎi)的政府債券進(jìn)行“比例評(píng)估”，以確保其“經(jīng)濟(jì)和財(cái)政政策效果”不會(huì)超過(guò)其貨幣政策目標(biāo)。

該法院稱(chēng)，如果歐洲央行沒(méi)有在3個(gè)月的過(guò)渡期內(nèi)證明其政策“合乎比例”，將不再允許德國(guó)央行參與歐洲央行的QE債券購(gòu)買(mǎi)。

此后歐央行回應(yīng)稱(chēng)，歐盟法院已于2018年12月裁定，歐洲央行根據(jù)維持物價(jià)穩(wěn)定的授權(quán)來(lái)采取行動(dòng)，央行管委會(huì)仍然承諾將在職責(zé)范圍內(nèi)采取一切必要行動(dòng)，以確保歐元區(qū)通脹上升至符合央行中期目標(biāo)的水平。

本周三媒體援引知情官員消息稱(chēng)，歐洲央行管理委員會(huì)已經(jīng)同意提供2018年該央行向歐盟法院提交的證據(jù)。相關(guān)文件將交給德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼，由魏德曼遞交德國(guó)議會(huì)和政府。

(編輯：馬火敏)