大摩：維持中興通訊(00763)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)36港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)表研究報(bào)告，維持中興通訊(00763)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)36港元，考慮到5G推出以及公司2021年有望受惠于市占率提升。

該行表示，中興通訊未提供各項(xiàng)目指標(biāo)的進(jìn)一步指引，而5G基站較為復(fù)雜，相信可提升大規(guī)模生產(chǎn)的門(mén)檻。

該行稱，公司股價(jià)于6月18日大升22%，主要因?yàn)楣芾韺哟_認(rèn)將量產(chǎn)用于網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的7nm芯片，同時(shí)也帶動(dòng)市場(chǎng)預(yù)計(jì)該公司芯片組合可進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)自給自足，該行也留意到公司在年報(bào)中有類似的說(shuō)法。

該行認(rèn)為，仍要留意其規(guī)模及內(nèi)部采納比率，因?yàn)楣芾韺游淳徒酉聛?lái)目標(biāo)提供進(jìn)一步的指引。在4G推出的時(shí)候，中興推出針對(duì)基站的ASIC，但該行認(rèn)為其內(nèi)部采納比例仍較低，因此認(rèn)為現(xiàn)時(shí)重點(diǎn)應(yīng)放在內(nèi)部采納比率上。除了內(nèi)部的能力外，該行認(rèn)為有兩大挑戰(zhàn)需要考慮，一方面是內(nèi)部制的芯片是否較第三方解決方案更具成本效益；另一方面是5G基站較4G復(fù)雜，需要更多定制化。