新股消息 | 綠城管理通過(guò)港交所聆訊，系中國(guó)最大地產(chǎn)代建公司

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)港交所6月19日披露，綠城管理控股有限公司通過(guò)港交所聆訊，瑞信、德意志銀行集團(tuán)為聯(lián)席保薦人。根據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院資料，2010年成立的綠城管理是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)最大的代建公司，規(guī)模為第二大市場(chǎng)對(duì)手的兩倍以上。

業(yè)務(wù)概況

于2019年12月31日，公司于中國(guó)26個(gè)省、直轄市及自治區(qū)的85座城市及于柬埔寨一座城市擁有260個(gè)代建項(xiàng)目，管理總建筑面積為6750萬(wàn)平方米。

公司是中國(guó)首家輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式的代建公司。作為代建公司，由于項(xiàng)目擁有人主要負(fù)責(zé)土地收購(gòu)成本及物業(yè)建造成本，故公司一般無(wú)需為項(xiàng)目投入大量財(cái)務(wù)資源。公司項(xiàng)目客戶一般包括：私營(yíng)物業(yè)開(kāi)發(fā)商、國(guó)有物業(yè)開(kāi)發(fā)商及政府單位。

綠城管理收入主要來(lái)自三大業(yè)務(wù)：商業(yè)代建、政府代建和其他業(yè)務(wù)。其中商業(yè)代建在過(guò)往的經(jīng)營(yíng)期間，占其收入的絕大部分。

財(cái)務(wù)概況

于往績(jī)記錄期間，公司經(jīng)歷顯著增長(zhǎng)。于2017年、2018年及2019年，公司的收入分別為人民幣10.159億元、人民幣14.81億元及人民幣19.939億元。于2017年、2018年及2019年，公司的年內(nèi)持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所得利潤(rùn)分別為人民幣2.558億元、人民幣3.63億元及人民幣3.889億元。

截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，公司已有的新訂約代建項(xiàng)目分別為43、106及72個(gè)，其新訂約總建筑面積分別達(dá)致1060萬(wàn)平方米、2240萬(wàn)平方米及1600萬(wàn)平方米。于2019年公司的新訂約代建項(xiàng)目及新訂約總建筑面積的增長(zhǎng)放緩，主要是由于公司加強(qiáng)了對(duì)政府代建業(yè)務(wù)的項(xiàng)目選擇，以優(yōu)先選擇潛在的項(xiàng)目盈利能力及非經(jīng)濟(jì)價(jià)值(例如品牌認(rèn)可及促銷(xiāo))，因此，年內(nèi)放棄了多次機(jī)會(huì)。

公司擁有龐大且不斷擴(kuò)展的客戶群，主要由項(xiàng)目擁有人組成。于2017年、2018年及2019年，對(duì)五大客戶進(jìn)行銷(xiāo)售所得收入分別約佔(zhàn)公司總收入的27.8%、19.3%及20.5%。同期，自公司單一最大客戶所得收入分別約占公司總收入的8.5%、4.2%及5.1%。

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

公司為中國(guó)快速增長(zhǎng)代建市場(chǎng)中的領(lǐng)先代建公司，以公司專(zhuān)有的管理體系及標(biāo)準(zhǔn)、知名及強(qiáng)勁的品牌以及優(yōu)質(zhì)服務(wù)供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)為項(xiàng)目擁有人提供獨(dú)特的價(jià)值定位。公司的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)推動(dòng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)及盈利能力。大量及多元化的備選項(xiàng)目推動(dòng)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)，及經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)及以員工為本的文化。

募資用途

根據(jù)招股書(shū)，公司募集資金的主要用途是：用于透過(guò)內(nèi)生式增長(zhǎng)及對(duì)沿代建價(jià)值鏈下游的經(jīng)挑選業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略收購(gòu)?fù)卣构镜臉I(yè)務(wù)、發(fā)展公司的商業(yè)資本代建、開(kāi)發(fā)公司的生態(tài)圈作為一個(gè)整合由優(yōu)質(zhì)物業(yè)開(kāi)發(fā)供應(yīng)商提供的全面服務(wù)的平臺(tái)經(jīng)營(yíng)、以及用于營(yíng)運(yùn)資金、營(yíng)銷(xiāo)和其他一般公司用途。

此外，綠城管理認(rèn)為控股股東綠城中國(guó)(03900)與綠城管理之間有足夠的業(yè)務(wù)劃分。雙方專(zhuān)注于不同的業(yè)務(wù)模式，并向不同的客戶群提供不同的產(chǎn)品╱服務(wù)。自2010年起，公司的代建業(yè)務(wù)已作為獨(dú)立的業(yè)務(wù)分部經(jīng)營(yíng)，并自2011年起，作為綠城中國(guó)經(jīng)審核綜合財(cái)務(wù)報(bào)表的一個(gè)分部單獨(dú)披露。