中金：重申新奧能源（02688）“跑贏行業(yè)” 目標(biāo)價102港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告，維持新奧能源（02688）盈利預(yù)測和目標(biāo)價102港元，對應(yīng)16倍2020年市盈率，較當(dāng)前股價具備9%上行空間。維持跑贏行業(yè)評級。

新奧能源管理層表示，2020年1季度公司售氣量同比下滑2%，但4月氣量同比增長8%，5月同比增速則進(jìn)一步改善至10%。管理層預(yù)計6月售氣量或?qū)崿F(xiàn)中雙位數(shù)增長。公司維持全年核心利潤同比增長15%的指引不變，同時預(yù)計上半年核心利潤將同比增長10%。

中金指出，LNG進(jìn)口價格仍處于低位，利好公司管控天然氣采購成本。受全球LNG供給寬松和油價較低影響， LNG進(jìn)口價格仍處于低位。新奧能源2020年計劃利用集團(tuán)公司的LNG碼頭資源進(jìn)口約200萬噸LNG，年初至五月底已進(jìn)口約72萬噸（其中40萬噸來自長協(xié)，32萬噸來自現(xiàn)貨）。公司表示，長協(xié)LNG到岸價格約為4-4.5美元/百萬英熱單位（約為1元/立方米），現(xiàn)貨LNG到岸價格約為2美元/百萬英熱單位（約為0.5元/立方米），兩者均遠(yuǎn)低于公司平均門站價格1.8-2.0元/立方米。

泛能業(yè)務(wù)全年收入指引維持60-80億元不變，毛利率或達(dá)到15-20%。公司表示上半年綜合能源解決方案獲得了更多客戶的認(rèn)可，主要因為公司的解決方案幫助客戶提升了能源效率，降低了能源使用成本。雖然部分施工項目受到公共衛(wèi)生事件影響有所延期，管理層仍維持板塊全年60-80億元的收入目標(biāo)不變。此外，公司預(yù)計泛能業(yè)務(wù)毛利率將受益于當(dāng)前較低的天然氣價格，全年或?qū)⑦_(dá)到15-20%。

中金認(rèn)為，增值服務(wù)業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)全年30億元的收入目標(biāo)。公共衛(wèi)生事件期間，公司通過APP和線上銷售和服務(wù)等方式提升了線上銷售能力，因此1季度公司增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入仍實現(xiàn)溫和增長。