德銀：騰訊(00700)目標價下調(diào)至242元 評級仍為“買入”

德銀發(fā)表研報表示，騰訊(00700)第三季收入比該行預(yù)期高4.7%，主要驚喜來自按效果收費(P4P)廣告;手機及計算機游戲比預(yù)期低1%、2%。該行將其目標價由246元下調(diào)至242元，維持“買入”評級。

該行稱，公司管理層似乎對第四季充滿信心，主要因玩家對戰(zhàn)(PvP)和RPG類型游戲表現(xiàn)較好。非通用會計準則的經(jīng)營溢利較預(yù)期低3%。但鑒于激烈競爭，視頻成本將于明年大幅上升，導(dǎo)致廣告毛利下跌，令持續(xù)改善的利潤等部分上述因素抵消。

該行上調(diào)騰訊2016-2018年的收入預(yù)測2.8%、3.8%及5.7%。降2016年及2017年非通用會計準則的經(jīng)營溢利預(yù)測80個基點及30個基點，主要反映投資增加;同時上調(diào)2018年非通用會計準則的經(jīng)營溢利預(yù)測100個基點，反映支付利潤改善。